Kospi merosot 11%, Nikkei 225 turun 3%: mengapa pasaran Asia goyah?

Saham Asia melanjutkan penjualan besar-besaran yang teruk pada Rabu apabila pendapatan cip yang mencatat rekod gagal meredakan keraguan terhadap harga yang dibayar pelabur untuk ledakan kecerdasan buatan.

Korea Selatan kekal menjadi pusat kemunduran, manakala lonjakan minyak dan keputusan Federal Reserve yang luar biasa tidak menentu menambah tekanan baharu.

Pasaran tidak lagi mempertikaikan sama ada permintaan AI kukuh. Ia bertanya sama ada keuntungan boleh terus melebihi jangkaan yang meningkat lebih pantas.

Keputusan Microsoft dan Meta lewat hari ini akan memberikan jawapan seterusnya, dengan pelabur mencari bukti bahawa perbelanjaan besar untuk pusat data dan cip menghasilkan pulangan yang mampan.

Keuntungan rekod tidak lagi mencukupi untuk perdagangan AI

Kospi Korea Selatan jatuh 11% pada tengah hari selepas kehilangan lebih 10% pada Selasa, sementara SK Hynix jatuh 12.6% dan Samsung Electronics merosot 8%. Nikkei Jepun kehilangan hampir 3% dan Taiex Taiwan turun 3.6%.

SK Hynix melaporkan pendapatan suku kedua rekod sebanyak 79.32 trilion won dan keuntungan operasi 60.54 trilion won, didorong oleh produk memori premium dan permintaan AI yang kukuh.

Namun angka itu tidak memenuhi unjuran yang tinggi, menjadikan suku yang sepatutnya menonjol itu sebagai satu lagi sebab untuk mengurangkan pendedahan.

Pengurus portfolio Allspring Global Investments, Gary Tan, berkata pelabur nampaknya mengurangkan risiko sebelum ujian gabungan perbelanjaan AI dan kecairan pasaran.

Reaksi itu menunjukkan permintaan yang kuat mungkin tidak lagi menyokong penilaian tanpa kejutan pendapatan berulang.

Syarikat teknologi besar menghadapi ujian pulangan modal

Microsoft dan Meta dijadualkan mengumumkan keputusan selepas pasaran AS ditutup pada hari Rabu.

Keputusan mereka akan dinilai lebih berdasarkan pertumbuhan awan, perbelanjaan modal dan bukti bahawa produk AI generatif boleh mengimbangi peningkatan kos infrastruktur, daripada jumlah pendapatan di tajuk utama semata-mata.

Kebimbangan aliran tunai yang melibatkan Alphabet dan Tesla telah menggusarkan pelabur minggu lalu.

Petunjuk MSCI Asia-Pasifik tanpa Jepun turun kira-kira 1% pada dagangan awal dan sedang menuju penurunan bulanan sekitar 8%, manakala Nikkei berkemungkinan kehilangan lebih 10% pada Julai.

Penjualan besar-besaran itu nampaknya bukan penolakan terhadap AI tetapi penetapan semula harga terhadap seberapa cepat ia perlu menghasilkan pulangan.

Syarikat yang berbelanja besar tanpa peningkatan margin yang jelas mungkin mendapati pelabur semakin enggan menunggu.

Minyak dan Fed meningkatkan taruhannya

Brent crude naik kira-kira 3% kepada $87.80 setong pada dagangan awal dan kemudian berlegar sekitar $88 selepas Iran melancarkan misil balistik ke arah pasukan AS dan serangan bersama AS-Saudi melanda kumpulan yang disokong Iran di Iraq.

Kebangkitan itu menghidupkan semula kebimbangan mengenai Selat Hormuz dan kesan inflasi daripada bekalan tenaga yang lebih ketat.

The Fed mengakhiri mesyuaratnya pada Rabu, dengan pasaran memberikan kira-kira peluang satu dalam tiga untuk kenaikan kadar faedah.

Frank Flight, ahli strategi makro Citadel Securities, berkata pelabur mungkin memandang rendah pergeseran sikap lebih ketat bank pusat dan berhujah bahawa harga tenaga yang lebih kukuh boleh mengalih keputusan yang hampir seimbang itu ke arah kenaikan.

Itu meninggalkan pasaran Asia terdedah dari dua sudut: pendapatan AI mesti memenuhi jangkaan yang tinggi, sementara Fed mesti mengelakkan memberikan kejutan dasar kepada dagangan risiko yang sudah rapuh.