Saham SK Hynix, Samsung terus merosot hari ini: sejauh mana boleh turun lagi?

Saham SK Hynix dan Samsung Electronics melanjutkan tekanan jualan mereka di Seoul pada hari Rabu apabila pendapatan rekod bagi cip memori gagal menenangkan pelabur, dengan ketara mengurangkan premium yang diberikan kepada lonjakan kecerdasan buatan.

SK Hynix menukar keuntungan awal kepada kerugian dan jatuh lebih daripada 8% semasa dagangan pada 29 Julai, manakala Samsung turun hampir 5%.

Pergerakan itu menyusuli kejatuhan pada hari Selasa, apabila SK Hynix merosot 14.7%, Samsung jatuh 14.4% dan KOSPI merosot 10.84%.

SK Hynix melaporkan pendapatan suku kedua rekod sebanyak 79.32 trilion won dan keuntungan operasi 60.54 trilion won, namun kedua-dua angka tersebut gagal memenuhi ramalan yang tinggi.

Kejatuhan kini mencerminkan kebimbangan terhadap jangkaan pendapatan, persaingan dari China dan sama ada perbelanjaan infrastruktur AI boleh terus berkembang.

Pendapatan rekod gagal menghentikan kejatuhan

Keuntungan operasi SK Hynix meningkat 557% berbanding tahun sebelumnya apabila permintaan yang membuak untuk memori jalur lebar tinggi (HBM) menaikkan harga dan margin.

Pendapatan meningkat 257%, sementara syarikat berkata penghantaran besar-besaran HBM4 bermula dalam suku tersebut.

Angka-angka itu sepatutnya menyokong kenaikan. Sebaliknya, pelabur memberi tumpuan kepada pendapatan dan keuntungan operasi yang berada sekitar 5% hingga 7% di bawah konsensus.

Selepas kenaikan awal tahun ini, pasaran telah mengandaikan pelaksanaan yang hampir sempurna.

Kebergantungan SK Hynix pada HBM juga mengehadkan pendedahannya kepada beberapa kenaikan harga paling ketara dalam memori konvensional.

Itu menambah kebimbangan bahawa campuran produk syarikat tidak memberikan kenaikan yang dijangka pedagang.

Penganalisis Mirae Asset Securities Kim Young-gun berkata, “pembetulan harga saham baru-baru ini berlebihan berbanding asas-asasnya.”

Mirae mengekalkan penarafan Beli tetapi menurunkan sasaran kepada 2.8 juta won daripada 4.2 juta won, mencerminkan penilaian sektor yang lebih rendah, kemungkinan kelemahan NAND dan peningkatan turun naik.

Panduan awal Samsung menunjukkan jualan sekitar 171 trilion won dan keuntungan operasi sebanyak 89.4 trilion won.

Keputusan terperinci pada 30 Julai akan mendedahkan sama ada kekuatan dalam DRAM konvensional, HBM dan bahagian lain boleh meyakinkan pelabur.

Sejauh mana lagi kedua-dua saham boleh jatuh?

Tiada paras boleh menentukan bahagian bawah yang tepat. Arah segera bergantung pada panduan perbelanjaan hyperscaler, bukti mengenai harga HBM dan harga memori konvensional, serta sama ada penjualan berleveraj dan panggilan margin berterusan di Korea.

Skenario pesimis ialah bahawa pemampatan penilaian boleh berterusan walaupun keuntungan kekal kukuh.

SK Hynix dan Samsung telah menikmati keuntungan besar, menjadikan kedua-duanya terdedah apabila keputusan hanya memenuhi sasaran operasi dan bukannya melebihi andaian pelabur.

Skenario optimis bergantung pada ketatnya bekalan dan kontrak jangka panjang.

SK Hynix berkata ia telah memuktamadkan perjanjian pelbagai tahun dengan kira-kira 10 pelanggan utama, memberikan sedikit keterlihatan terhadap permintaan memori AI yang bersifat struktur.

Penganalisis SK Securities Han Dong-hee berkata bahawa “pembetulan adalah peluang”, berhujah bahawa sekatan bekalan memori untuk AI dan kekuatan keuntungan pengeluar cip tidak akan hilang dengan cepat.

Kehilangan lanjut masih mungkin selagi sentimen dan kedudukan pelabur kekal rapuh.