Saham CBIZ melonjak 17% selepas Grant Thornton setuju ambil alih $5 bilion

Saham CBIZ CBZ melonjak kira-kira 17% pada Rabu selepas Grant Thornton Advisors bersetuju untuk memperoleh firma perakaunan dan penasihat itu dalam satu transaksi tunai sepenuhnya bernilai $5 bilion, menjadikannya salah satu firma perkhidmatan profesional terbesar di Amerika Syarikat dan melanjutkan gelombang penyatuan yang melanda industri perakaunan.

Di bawah perjanjian itu, pemegang saham CBIZ akan menerima $55 sesaham dalam bentuk tunai, mewakili premium kira-kira 17.8% berbanding harga penutupan saham sebelum ini dan sekitar 54% di atas harga purata dagangan selama 30 hari lalu.

Walaupun tawaran itu mewakili premium ketara berbanding paras dagangan terkini, ia masih jauh di bawah paras tertinggi rekod $88.65 yang dicapai saham itu pada awal tahun lalu.

Transaksi itu dijangka ditutup pada suku keempat 2026, tertakluk kepada kelulusan pemegang saham dan pihak berkuasa pengawalseliaan.

Penggabungan menjadikan firma perakaunan kelima terbesar di Amerika Syarikat

Pengambilalihan itu akan menggabungkan dua daripada firma perakaunan pasaran pertengahan terbesar negara, menaikkan organisasi gabungan itu menjadi penyedia perkhidmatan perakaunan, cukai dan penasihat kelima terbesar di Amerika Syarikat.

Syarikat gabungan dijangka menghasilkan hampir $7.5 bilion dalam hasil tahunan dan beroperasi di lebih daripada 20 negara dan wilayah.

Berdasarkan kedudukan hasil industri yang disusun oleh Accounting Today, perniagaan gabungan itu akan mengatasi RSM, yang melaporkan kira-kira $4.9 bilion dalam hasil tahun lalu, meninggalkan hanya firma Big Four—Deloitte, EY, KPMG dan PwC—yang lebih besar di pasaran Amerika Syarikat.

"Dengan menggabungkan platform multinasional kami dengan kehadiran pasaran CBIZ yang kukuh, kami memperluas keupayaan kami untuk menyokong perniagaan pada setiap peringkat pertumbuhan — dari pembangunan awal hingga skala global," kata CEO Grant Thornton Advisors, Jim Peko.

Walaupun menjadi firma perakaunan kelima terbesar negara, Peko menyatakan bahawa berkembang ke pasaran Big Four tradisional bukanlah objektif segera firma itu.

"Kami tidak mempunyai keinginan hari ini untuk cuba menjadi salah satu daripada Big Five," kata Peko kepada Financial Times.

"Kami percaya bahawa kami sangat baik dalam pasaran sasaran yang kami layani. Kami fikir terdapat peluang pertumbuhan yang besar dalam pasaran itu. Dan kami ingin berkembang lebih luas dan lebih mendalam dalam pasaran tersebut.

"Bagus menjadi nombor lima, tetapi kami juga tidak memberi tumpuan kepada carta kedudukan."

Penyatuan membentuk semula industri perakaunan

Transaksi itu menandakan bab terkini dalam trend penyatuan yang semakin mempercepat di kalangan firma perakaunan pertengahan yang mencari skala lebih besar untuk bersaing dengan pemain terbesar industri.

Tahun lalu, Baker Tilly dan Moss Adams menyelesaikan gabungan bernilai kira-kira $7 bilion, manakala CBIZ sendiri berkembang ketara melalui pengambilalihan Marcum bernilai $2.3 bilion pada 2024.

Pengambilalihan itu menukar CBIZ menjadi salah satu firma perakaunan terbesar negara dan mengukuhkan kedudukannya sebagai satu-satunya firma audit tersenarai awam di Amerika Syarikat.

Walau bagaimanapun, integrasi Marcum turut membebankan pendapatan, dengan kekecewaan kewangan berulang mengurangkan penilaian syarikat berbanding pesaing yang disokong ekuiti persendirian dan akhirnya menjadikannya sasaran pengambilalihan yang menarik.

Menurut syarikat-syarikat itu, transaksi Grant Thornton mewakili gabungan firma perakaunan terbesar dalam lebih 25 tahun, menjadikannya perjanjian industri terbesar sejak gelombang penyatuan yang memuncak dengan penggabungan pada 1998 antara Price Waterhouse dan Coopers & Lybrand.

Ekuiti persendirian terus menyokong pengembangan

Grant Thornton telah meneruskan pengembangan agresif sejak menerima pelaburan daripada konsortium yang diketuai oleh firma ekuiti persendirian New Mountain Capital pada 2024.

New Mountain menyediakan pembiayaan tambahan untuk menyokong pengambilalihan CBIZ.

Selepas penyelesaian transaksi, Grant Thornton bercadang memisahkan perniagaan perkhidmatan manfaat dan insurans CBIZ menjadi sebuah syarikat bebas yang disokong oleh New Mountain.

Syarikat-syarikat itu juga mengumumkan bahawa perjanjian itu termasuk peruntukan "go-shop" yang membenarkan CBIZ untuk mengumpul cadangan pengambilalihan bersaing sehingga 27 August.

CBIZ menggaji lebih daripada 9,500 orang di seluruh Amerika Syarikat dan terutamanya berkhidmat kepada perniagaan pasaran sederhana dan pelanggan individu.

Grant Thornton berkata penggabungan itu akan memberikan pelanggan tersebut keupayaan antarabangsa yang lebih luas melalui rangkaian globalnya sambil mengembangkan tawaran penasihat, cukai dan audit firma itu merentasi platform yang jauh lebih besar.