Saham UBS catat lonjakan keuntungan: adakah pelabur akan mengabaikan ketidakpastian modal?

Saham UBS menghadapi ujian awal pada hari Rabu selepas bank Switzerland itu mencatat keuntungan suku kedua yang lebih tinggi daripada jangkaan, aliran masuk kekayaan yang lebih kukuh dan janji pembelian balik baharu, memberi pelabur beberapa sebab untuk melihat melepasi kejayaan tajuk utama.

Keuntungan bersih yang diperuntukkan kepada pemegang saham mencapai 2.8 bilion USD (anggaran RM 11.3 bilion), melebihi purata ramalan 2.4 bilion USD (anggaran RM 9.7 bilion) dalam tinjauan penganalisis yang disusun oleh syarikat.

Saham UBS belum memulakan dagangan biasa di Zurich apabila keputusan dikeluarkan pada 6:45 pagi CEST.

Langkah pembukaan akan menunjukkan sama ada pelabur menghargai kekuatan pendapatan atau terus memberi tumpuan kepada beban modal yang belum diselesaikan yang dihadapi oleh bank terbesar di Switzerland.

Aliran kekayaan mengukuhkan naratif keuntungan

Global Wealth Management merekodkan 36 bilion USD (anggaran RM 145.7 bilion) aset bersih baharu pada suku tersebut, menjadikan aliran masuk separuh pertama sebanyak 73 bilion USD (anggaran RM 295.4 bilion).

Pendapatan teras dalam bahagian itu meningkat 14% berbanding tahun sebelumnya kepada hampir 7 bilion USD (anggaran RM 28.3 bilion), manakala pendapatan berasaskan transaksi meningkat 23%.

Kombinasi itu penting bagi saham UBS kerana pengurusan kekayaan adalah teras penilaian bank. Aliran masuk yang lebih kukuh memantapkan asas yuran dan mengurangkan pergantungan kepada pendapatan dagangan yang lebih berubah-ubah.

Aset pelaburan kumpulan mencapai rekod 7.3 trilion USD (anggaran RM 29.5 trilion), mengukuhkan hujah bahawa operasi yang diperluaskan semakin berskala dan bukannya sekadar memotong kos.

Bank pelaburan itu turut menyumbang. Pendapatan teras meningkat 31%, disokong oleh keputusan suku kedua yang mencatat rekod dalam Global Markets dan peningkatan 33% dalam pendapatan Global Banking.

Pembelian balik memberi sokongan lebih jelas kepada saham

UBS menamatkan program pembelian balik sebelumnya pada Julai dan melancarkan satu lagi pelan bernilai sehingga $3 billion 3 bilion USD (anggaran RM 12.1 bilion).

Bank itu bercadang membeli semula sekurang-kurangnya 1 bilion USD (anggaran RM 4 bilion) saham dalam tempoh tiga bulan akan datang dan menyiapkan program itu menjelang akhir suku kedua 2027.

Bagi pemegang saham, komitmen itu boleh dikatakan sama pentingnya dengan keuntungan yang melebihi jangkaan.

Pembelian balik mengurangkan jumlah saham beredar dan boleh menyokong pendapatan sesaham, dengan syarat penjanaan modal terus kukuh.

UBS menutup suku dengan nisbah Common Equity Tier 1 (CET1) sebanyak 14.4%, melebihi sasaran operasi kira-kira 14%, manakala pendapatan sesaham selepas pengenceran adalah $0.87.

Pengurusan juga terus memperuntukkan pertumbuhan dividen sekitar pertengahan dua digit.

Penjimatan Credit Suisse menampung beban peraturan modal

Integrasi Credit Suisse memasuki fasa akhir. UBS merekodkan lagi 1.1 bilion USD (anggaran RM 4.5 bilion) penjimatan kasar sepanjang suku, menjadikan penjimatan kumulatif sebanyak 12.6 bilion USD (anggaran RM 51 bilion).

Ia kekal berada di landasan untuk sekitar $13.5 billion 13.5 bilion USD (anggaran RM 54.6 bilion) menjelang akhir tahun, dengan lebih 90% aplikasi lama tidak lagi digunakan.

Ketua Pegawai Eksekutif Sergio Ermotti menyatakan bahawa kerja integrasi dan kesabaran pemegang saham mula menghasilkan pulangan yang ketara.

Namun, kekangan terbesar terhadap saham UBS kekal bersifat politik dan bukan bersifat operasi.

Kadar pembelian balik masa depan masih bergantung sebahagiannya kepada keputusan parlimen Switzerland mengenai perlakuan modal yang dipegang di subsidiari luar negara.

Ketidakpastian itu mungkin mengehadkan kenaikan penilaian daripada suku yang sebaliknya kukuh.

Walau bagaimanapun, keputusan itu mengukuhkan hujah bahawa UBS memasuki fasa akhir transaksi Credit Suisse dengan momentum pendapatan yang lebih baik, aliran yang lebih kukuh dan lebih ruang untuk memulangkan modal.