Saham Meta rugi berbilion selepas Q2, penganalisis kata Wall Street silap

Saham Meta merosot sehingga 10% selepas waktu dagangan pada Rabu apabila keuntungan yang lebih lemah, aliran tunai yang merosot dan perbelanjaan AI yang besar membayangi hasil rekod.

Kemerosotan itu boleh memadamkan lebih daripada 100 bilion USD (anggaran RM 404.7 bilion) dalam nilai pasaran jika ia berterusan apabila dagangan biasa AS bermula pada Khamis.

Hasil suku kedua meningkat 28% kepada 60.8 bilion USD (anggaran RM 246.1 bilion), tetapi pendapatan bersih turun 14% kepada 15.9 bilion USD (anggaran RM 64.1 bilion). Pendapatan $6.18 sesaham tersasar daripada konsensus FactSet $7.19.

Reaksi itu mendedahkan jurang yang semakin melebar.

Mesin pengiklanan Meta kekal berkuasa, tetapi Wall Street semakin mahukan bukti bahawa perbelanjaan untuk pusat data, model dan kapasiti pengkomputeran akan mewujudkan perniagaan menguntungkan di luar pengiklanan.

Hasil rekod tidak dapat menutup asas kos Meta yang meningkat mendadak

Operasi teras Meta tidak runtuh, kerana hasil pengiklanan meningkat 27% kepada 59.4 bilion USD (anggaran RM 240.2 bilion) apabila paparan iklan naik 14% dan harga purata setiap iklan meningkat 12%.

Pengguna harian merentasi keluarga aplnya mencapai 3.6 bilion.

Masalahnya ialah kos untuk menyampaikan pertumbuhan itu. Perbelanjaan suku meningkat 55% kepada 42 bilion USD (anggaran RM 170.1 bilion), termasuk 2.4 bilion USD (anggaran RM 9.7 bilion) caj perundangan dan 1.2 bilion USD (anggaran RM 4.8 bilion) perbelanjaan pampasan pemberhentian.

Aliran tunai bebas merosot 91% kepada hanya 784 juta USD (anggaran RM 3.2 bilion), melemahkan salah satu hujah tradisional terkuat untuk memiliki Meta.

Syarikat mempersempit ramalan perbelanjaan modal 2026 kepada $130 billion-$145 billion daripada $125 billion-$145 billion, yang secara berkesan menaikkan paras bawah.

Panduan hasil suku ketiga sebanyak $61 billion-$64 billion menunjukkan pertumbuhan kira-kira 22% pada titik tengah, penurunan jelas dari suku Jun.

Penganalisis D.A. Davidson Gil Luria mengekalkan penarafan Beli tetapi menurunkan sasaran harga kepada $700 dari $850.

MarketWatch melaporkan bahawa beliau menyifatkan prospek itu sebagai “perlambatan pertumbuhan hasil yang ketara”, menunjukkan bahawa bahkan penganalisis yang optimis sedang menurunkan jangkaan.

Mengapa RBC percaya Wall Street mungkin terlepas cerita yang lebih besar

Penganalisis RBC Capital Markets Brad Erickson mengemukakan hujah bertentangan.

Dalam nota bulan Julai yang diterbitkan sebelum keputusan, beliau menggambarkan Meta sebagai “peluang paling besar untuk peningkatan naratif” di kalangan syarikat hyperscaler.

Erickson berhujah bahawa pelabur memberi tumpuan kepada kos infrastruktur sambil memberi nilai terlalu sedikit kepada produk langganan, perkhidmatan untuk perusahaan kecil, cip tersuai dan potensi perniagaan Meta Compute.

Menjual kapasiti pengkomputeran lebihan boleh mewujudkan aliran hasil baru, manakala perkhidmatan AI berbayar dan ejen perniagaan boleh mengurangkan kebergantungan Meta pada pengiklanan.

Beliau berkata komen mengenai cip tersuai dan Meta Compute boleh menghasilkan peralihan naratif yang ketara.

Bagaimanapun, beliau juga memberi amaran bahawa pihak pengurusan mesti menyediakan metrik konkrit, kes penggunaan yang jelas dan jadual masa yang boleh dipercayai untuk memperkembangkan perniagaan itu sebelum sentimen bertambah baik.

Syarat itu penting kerana Meta masih menjana kira-kira 98% daripada hasil suku tahunannya daripada pengiklanan, menjadikan peluang AI yang muncul menarik dari segi komersial tetapi belum terbukti dari segi kewangan.

Penganalisis berkata Meta mesti menunjukkan bahawa pelaburan AInya boleh menjana hasil yang bermakna, membina semula aliran tunai bebas apabila kos luar biasa berkurangan, dan mewujudkan perniagaan baharu yang mampu menyokong perbelanjaan modal tahunan sehingga 145 bilion USD (anggaran RM 586.8 bilion).