Saham AMD jatuh 9% walaupun suku rekod; Wall Street nampak perangkap margin

Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD mencatat suku yang biasanya menaikkan harga saham syarikat semikonduktor.

Pengeluar cip itu mencatat pendapatan rekod, pendapatan yang melebihi jangkaan, jualan pusat data yang lebih daripada berganda dan panduan yang selesa melebihi konsensus.

Namun, saham itu membalikkan kenaikan 7% dalam sesi dagangan biasa dan jatuh hampir 9% selepas penutupan Selasa.

Masalahnya bukan pada permintaan. Pelabur sebaliknya memberi tumpuan kepada ramalan AMD bahawa margin kasar disesuaikan akan kekal pada 56% pada suku ketiga, walaupun pendapatan dijangka meningkat kira-kira 13% secara berurutan.

Reaksi itu menunjukkan Wall Street telah beralih daripada bertanya seberapa cepat perniagaan AI AMD boleh berkembang kepada seberapa menguntungkannya ia boleh berkembang.

Keputusan suku kedua AMD: Pertumbuhan rekod tidak mencukupi bagi saham yang sudah memprisikan lonjakan lebih besar

AMD melaporkan pendapatan suku kedua sebanyak $11.54 bilion, naik 50% daripada setahun sebelum dan melebihi anggaran penganalisis sekitar $11.28 bilion.

Pendapatan disesuaikan mencapai $1.66 sesaham, menewaskan konsensus $1.62, sementara pendapatan Pusat Data melonjak 107% kepada $6.72 bilion dan menyumbang 58% daripada jumlah jualan.

Syarikat memberi panduan untuk pendapatan suku ketiga sebanyak $13 bilion, ditambah atau tolak $300 juta, berbanding anggaran Wall Street sekitar $12.52 bilion.

Pendapatan segmen Klien meningkat 23% kepada $3.1 bilion, jualan Embedded naik 19% kepada $977 juta dan pendapatan Gaming merosot 31% kepada $779 juta.

Kenaikan 246% dalam pendapatan disesuaikan mendapat manfaat daripada perbandingan yang luar biasa lemah.

Suku AMD setahun sebelumnya termasuk $800 juta inventori dan caj berkaitan yang berkaitan dengan sekatan eksport AS terhadap pemecut MI308 untuk China.

Saham itu telah meningkat 21% sepanjang lima sesi sebelum laporan.

Barron's menggambarkan keputusan itu sebagai kukuh tetapi tidak spektakuler, menggambarkan jurang antara mengatasi jangkaan teknikal dan kejutan kenaikan yang lebih besar yang sudah diprisikan sepenuhnya.

Pengurus portfolio Aptus Capital Advisors David Wagner memberitahu MarketWatch bahawa "baik" tidak mencukupi selepas kenaikan tersebut.

Pelabur mahukan bukti bahawa pemacu pertumbuhan seterusnya AMD tiba lebih cepat daripada andaian optimis sedia ada.

Saham AMD: Margin rata mendedahkan kos tersembunyi pengembangan AI

Margin kasar disesuaikan AMD meningkat daripada 55% pada suku pertama kepada 56% pada suku kedua.

Namun, pengurusan menjangkakan ia akan kekal pada 56% pada suku September walaupun terdapat peningkatan pendapatan yang besar lagi.

Wagner memberitahu MarketWatch bahawa prospek margin yang tidak berubah itu kemungkinan mengecewakan pelabur.

Kebimbangan bukan bahawa Instinct accelerators atau sistem Helios tidak menguntungkan. Sebaliknya, pelaksanaan awal mungkin membawa kos lebih tinggi untuk rangkaian, memori, integrasi dan penyebaran kepada pelanggan berbanding perniagaan pemproses pelayan AMD yang sudah matang.

AMD juga bergerak dari menjual pemproses individu ke arah membekalkan sistem AI berskala rak lengkap.

Itu mengembangkan peluang pendapatannya, tetapi menjadikan pelaksanaan, kos komponen dan ekonomi penyebaran lebih penting.

Penganalisis eMarketer Jacob Bourne memberitahu Reuters bahawa AMD kini menghadapi ujian yang sama seperti Nvidia dan hyperscalers: pelabur mahu bukti bahawa pelaburan infrastruktur AI menghasilkan pulangan yang semakin mempercepat.

Permintaan Helios mengekalkan kes kenaikan jangka panjang

AMD menjangkakan jualan Pusat Data akan memecut pada separuh kedua dan lebih daripada berganda pada 2027.

Helios telah mula memasuki fasa peningkatan, dengan pelanggan termasuk Microsoft, Meta, OpenAI, Oracle dan Anthropic.

Sebelum keputusan, penganalisis Benchmark Cody Acree berkata panggilan pendapatan harus dinilai terutamanya berdasarkan panduan untuk September, margin kasar dan masa pelancaran Helios.

Suku itu menunjukkan AMD menukar permintaan menjadi pendapatan. Ujian seterusnya ialah sama ada jumlah lebih tinggi memperbaiki ekonomi sistem dan meningkatkan margin.