Saham Hims & Hers jatuh 7% walaupun unjuran dinaikkan — apa yang salah?

Saham Hims & Hers Health jatuh lebih 7% dalam perdagangan pra-pasaran pada hari Selasa selepas syarikat telekesihatan itu melaporkan kerugian suku kedua yang lebih besar daripada jangkaan, apabila pelaburan dalam rawatan penurunan berat badan GLP-1 berjenama dan pengembangan antarabangsa menjejaskan keberuntungan.

Syarikat melaporkan kerugian bersih 37 sen sesaham bagi suku tersebut, berbanding jangkaan penganalisis untuk kerugian 1 sen sesaham, menurut data LSEG.

Garis bawah yang lebih lemah tercatat ketika Hims & Hers terus membentuk semula perniagaannya berfokus pada rawatan penurunan berat badan sambil mengembangkan operasi ke pasaran antarabangsa.

Syarikat berkata peralihan kepada ubat GLP-1 berjenama mengakibatkan $4.6 million kos penyusunan semula dalam suku tersebut.

Ia menjangka kembali mencatat keuntungan pada 2027.

Unjuran pendapatan dinaikkan meskipun tekanan margin

Hims & Hers menaikkan unjuran pendapatan setahun penuh kepada antara $3.1 billion dan $3.3 billion, daripada julat sebelumnya $2.8 billion hingga $3 billion.

Unjuran terkini termasuk pendapatan daripada Eucalyptus, syarikat digital kesihatan Australia yang berjaya diperoleh Hims pada bulan Jun.

Kebanyakan anggaran penganalisis masih belum mengambil kira Eucalyptus.

Ketua Pegawai Kewangan Yemi Okupe memberitahu Reuters bahawa operasi asas syarikat menunjukkan prestasi melebihi jangkaannya sebelum ini walaupun tanpa perniagaan Australia itu.

"Walaupun jika anda keluarkan Eucalyptus (dari unjuran), perniagaan domestik dan perniagaan antarabangsa sedia ada sudah berada di hadapan julat unjuran kami," kata Okupe.

Syarikat memberi amaran bahawa margin kasar kemungkinan akan kekal di bawah tahap sejarah apabila ia mempercepat pelaburan dalam rawatan penurunan berat badan dan pengembangan antarabangsa.

"Adakah kita mempunyai kebolehan untuk meletakkan asas bagi aliran tunai yang kukuh pada masa hadapan?" Okupe memberitahu Reuters. "Dengan penuh keyakinan, jawapannya adalah 'ya.'"

Pengembangan GLP-1 melonjak pertumbuhan pelanggan

Pelaburan syarikat dalam ubat GLP-1 bagaimanapun menghasilkan pertumbuhan pelanggan yang lebih kukuh.

Hims berkata bilangan pelanggan meningkat 19% berbanding tahun sebelumnya kepada hampir 2.9 juta.

Pendapatan bulanan per pelanggan juga meningkat 21%, menonjolkan sumbangan yang semakin meningkat daripada perniagaan penurunan berat badan yang berkembang itu.

Penganalisis berkata tekanan margin jangka pendek mencerminkan kos membina perniagaan yang lebih besar.

"Hims sedang melabur dalam perniagaan, yang mungkin memberi tekanan kepada margin jangka pendek, walaupun pertumbuhan pendapatan terus berlanjutan," kata penganalisis BTIG dalam nota kepada pelanggan.

Pengembangan antarabangsa juga boleh menjejaskan keuntungan kerana sesetengah pasaran luar negara menjana margin lebih rendah berbanding operasi Hims di AS.

"Bukan bermakna ia perniagaan yang buruk. Ia cuma tidak begitu menguntungkan," kata Paul Cerro, ketua pegawai pelaburan di Cedar Grove Capital Management, yang memiliki saham Hims.

Hims kekal yakin terhadap cita-cita pertumbuhan jangka panjangnya dan berkata ia menjangka mencapai sasaran $6.5 billion dalam pendapatan menjelang 2030.

Wall Street kekal berhati-hati terhadap saham itu

Saham Hims and Hers telah jatuh kira-kira 5% tahun ini.

Walaupun unjuran pendapatan syarikat lebih tinggi, penganalisis kekal berpecah mengenai prospek saham tersebut.

Sasaran harga purata daripada 13 penganalisis meningkat kepada $30.31 daripada $29.77, dengan anggaran individu antara $21 dan $40 sesaham.

Berdasarkan harga penutup Hims pada 10 Ogos, sasaran purata yang disemak mencadangkan sekitar 5% potensi ke bawah.

Penilaian konsensus kekal "Hold" di kalangan 18 penganalisis yang mengulas saham itu, terdiri daripada empat penarafan Buy, 12 Hold dan dua Sell.

Keputusan terkini oleh itu meletakkan Hims & Hers berhadapan dengan pertukaran yang biasa: pengembangan pantas dan pertumbuhan pelanggan yang lebih kukuh hari ini sebagai pertukaran untuk margin yang lebih lemah dan keuntungan yang tertunda.

Pelabur kini akan menimbang sama ada perniagaan GLP-1 yang berkembang dan jejak antarabangsa syarikat boleh mengimbangi tekanan pendapatan jangka pendek dan menyokong cita-cita pendapatan jangka panjangnya.