ETF TLT berisiko walau aliran masuk melonjak — bond vigilantes bangkit

ETF iShares 20+ Year Treasury Bond TLT terus mengalami momentum penurunan yang kuat dan diniagakan pada paras terendah sejak 2024. Ia telah merosot sebanyak 54% daripada paras tertinggi yang direkodkan apabila hasil bon AS melonjak dan hutang awam AS menghampiri paras $40 trilion.

Hasil bon AS melonjak apabila hutang awam menghampiri $40 trilion

Terdapat tanda-tanda bahawa 'bond vigilantes' mendorong hutang awam ke arah paras $40 trilion. Hutang ini kini melepasi paras $39.065 trilion, meningkat lebih $3 trilion sejak Presiden Donald Trump menjadi presiden tahun lalu. Jika trend ini berterusan, ia bermakna hutang akan melintasi paras $40 trilion dalam beberapa minggu akan datang.

Bond vigilantes kini memaksa kerajaan AS membayar kos pinjaman tertinggi untuk menjual bon 30 tahun sejak 2001. Lelongan Perbendaharaan $25 bilion bagi bon 30 tahun menarik hasil setinggi 5.22%. Sebelum itu, hasil adalah 5.06% pada jualan 30 tahun terdahulu pada Julai.

Terdapat beberapa sebab mengapa hasil bon meningkat. Pertama, terdapat kebimbangan bahawa kerajaan Jepun akan terus menjual Perbendaharaan AS untuk menyokong yen Jepun. Negara itu telah menjual bon bernilai berbilion-dolar dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dan campur tangan terkini membuahkan kesan sebaliknya. 

AS membelanjakan berlebihan dalam bidang utama

Kedua, terdapat tanda bahawa kerajaan AS membelanjakan secara berlebihan, dengan projek vaniti Trump dijangka menelan belanja berbilion-dolar. Sebagai contoh, menurut Washington Post, pengubahsuaian di Rumah Putih dijangka menelan kos lebih $900 juta. Selain itu, beliau telah meminta lebih $87 bilion untuk perang di Iran dan sedang berusaha meningkatkan perbelanjaan pertahanan melebihi $1.5 trilion.

Yang paling ketara, Mahkamah Agung menyekat tarif timbal balik Trump. Walaupun Trump mengekalkan tarifnya, ia kurang menyeluruh berbanding sebelum keputusan Mahkamah Agung. Tarif ini sepatutnya membantu pentadbiran mengurangkan kadar pertumbuhan hutang.

Selain itu, inflasi kekal tinggi. Laporan yang dikeluarkan minggu ini menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan melambat kepada 3.5%, kekal di atas sasaran Federal Reserve sebanyak 2%.

Namun, walaupun menghadapi cabaran ini, pelabur terus membanjiri ETF TLT. Data menunjukkan bahawa dana itu mencatat aliran masuk lebih $4.3 bilion dalam bulan lalu. Aliran masuk bersihnya dalam tiga bulan terakhir ialah $4.28 bilion. 

Petunjuk teknikal ETF TLT menunjukkan penurunan lanjut

Carta ETF TLT | Sumber: TradingView

Carta mingguan menunjukkan ETF TLT telah membentuk corak segitiga menurun yang berisiko, yang biasanya membawa kepada penurunan lanjut. Ia telah jatuh di bawah sisi bawah segitiga ini, mengesahkan andaian aliran menurun.

Dana itu kekal di bawah purata bergerak 50-minggu, petanda bahawa pihak penjual masih mengawal. Harga semasa $82 juga ketara kerana ia adalah paras terendah pada 2023. Oleh itu, petunjuk teknikal mencadangkan dana ini berpotensi turun lebih lanjut dalam beberapa minggu akan datang. Jika ini berlaku, paras seterusnya yang perlu diperhatikan ialah $80. Pergerakan di atas paras rintangan utama $84 akan memberi isyarat kenaikan lanjut.