Perlukah anda membeli saham Walmart selepas kejatuhan 9% pasca-keuntungan?

Saham Walmart merosot lebih 9% pada hari Khamis selepas peruncit itu melaporkan jualan setara AS yang lebih lemah daripada jangkaan, menimbulkan persoalan sama ada penjualan besar-besaran itu telah mewujudkan titik masuk menarik untuk pelabur walaupun perdebatan mengenai penilaian saham itu berterusan.

Jualan berleluasa itu berlaku walaupun Walmart mengatasi anggaran Wall Street bagi kedua-dua pendapatan dan pendapatan disesuaikan serta menaikkan unjuran kewangan tahun penuhnya.

Walmart melaporkan hasil suku tahunan sebanyak $187.9 bilion, meningkat hampir 6% daripada tahun sebelumnya dan melebihi kira-kira $186 bilion yang dijangka oleh penganalisis, menurut data konsensus Bloomberg.

Pendapatan sesaham disesuaikan ialah 81 sen, berbanding jangkaan 74 sen.

Tetapi pelabur memberi tumpuan kepada jualan setara syarikat di AS, yang naik 2.6%, jauh di bawah kenaikan 3.8% yang dijangka oleh penganalisis, menurut data LSEG.

Perniagaan kesihatan dan kesejahteraan syarikat merupakan beban utama.

Jualan setara dalam kategori itu menurun dalam satu digit rendah, dengan Walmart menganggarkan impak kira-kira 900 mata asas daripada peruntukan harga adil maksimum di bawah Inflation Reduction Act.

Walau bagaimanapun, jika dikecualikan kesihatan dan kesejahteraan, jualan setara barangan teras meningkat 3.4%.

Perbezaan itu penting bagi pelabur yang cuba menentukan sama ada suku itu mewakili kemerosotan asas dalam perniagaan Walmart atau kesan sementara akibat faktor berkaitan farmasi.

Saham ditutup pada $103.84, turun kira-kira 8% tahun ini, mendorong pelabur menilai semula sama ada penurunan ketara itu merupakan peluang pembelian.

Bagi beberapa penganalisis, jawapannya kekal ya.

Unjuran tahun penuh kekal positif

Walmart tidak bertindak balas terhadap nombor jualan suku tahunan yang lebih lemah dengan memotong unjuran. Sebaliknya, ia menaikkan ramalan tahun penuhnya.

Syarikat kini mengunjurkan jualan bersih fiskal 2027 meningkat 4% hingga 5%, berbanding ramalan sebelumnya 3.5% hingga 4.5%.

EPS disesuaikan dijangka mencapai $2.80 hingga $2.87, naik daripada julat sebelumnya $2.75 hingga $2.85.

Bagaimanapun, unjuran suku ketiga Walmart lebih berhati-hati.

Syarikat menjangka EPS disesuaikan 62 sen hingga 64 sen, di bawah anggaran penganalisis sebanyak 68 sen.

Jualan bersih suku ketiga dijangka meningkat antara 3% dan 3.75%, juga di bawah ramalan Wall Street sebanyak 4.9%.

Walau bagaimanapun, ketahanan ini telah menggalakkan beberapa penganalisis melihat kejatuhan pada hari Khamis sebagai peluang dan bukannya permulaan trend ke bawah yang lebih besar.

"Walaupun kami mengakui nombor comp AS mungkin menahan saham hari ini, kami kekal teruja dengan kebolehan WMT untuk memperoleh bahagian pasaran dan meningkatkan keuntungan lebih pantas daripada jualan," tulis penganalisis TD Cowen Oliver Chen dalam nota penyelidikan.

Penganalisis Jefferies yang diketuai oleh Corey Tarlowe turut berhujah bahawa Walmart terus beroperasi "dari posisi kekuatan."

"Trend asas kekal disokong oleh pertumbuhan transaksi, keuntungan bahagian pasaran secara meluas dan kekuatan berterusan merentas e-dagang, pengiklanan, marketplace dan keahlian," kata penganalisis Jefferies.

Apa pandangan penganalisis tentang kejatuhan itu?

BofA Securities menurunkan sasaran harga Walmart kepada $126 daripada $144 tetapi mengekalkan penarafan Beli.

Bank itu mengakui bahawa perlahan dalam jualan setara AS adalah mengecewakan dan berkata reaksi saham itu diperkuat oleh penilaian premium Walmart.

Pada masa yang sama, BofA berkata keputusan itu mengandungi isyarat positif di sebalik nombor utama dan berhujah bahawa Walmart kekal sebagai peraih bahagian pasaran secara sekular.

Dengan saham kini diniagakan pada nisbah harga kepada pendapatan sekitar 36.3, penilaian kekal hujah terbesar terhadap hanya membeli pada penurunan ini.

Sasaran $126 yang disemak oleh BofA masih menunjukkan kenaikan yang signifikan daripada penutupan pada hari Khamis.

Ia melihat penurunan dalam saham sebagai peluang menarik untuk memiliki peraih bahagian pasaran secara sekular.

Goldman Sachs juga mengurangkan sasaran harganya, kepada $130 daripada $141, sambil mengekalkan penarafan Beli.

Penganalisis Kate McShane berkata firma itu berasa terangsang oleh unjuran separuh kedua tahun yang lebih kukuh bagi Walmart, disokong oleh pelaburan harga dan pertumbuhan marketplace.

Operasi e-dagang Walmart di AS juga menyampaikan margin tambahan dua digit semasa separuh pertama tahun ini.

Goldman percaya unjuran Walmart mengandungi beberapa konservatisme kerana ketidakpastian makroekonomi dan menjangka peruncit itu akan terus mendapat manfaat daripada keuntungan bahagian pasaran.

E-dagang dan pengiklanan mengukuhkan kes kenaikan

Kes pelaburan untuk Walmart semakin meluas di luar kedai fizikalnya.

Peruncit itu telah mengembangkan operasi e-dagang, pengiklanan dan marketplace, mewujudkan sumber tambahan hasil dan keuntungan.

Jefferies mengekalkan penarafan Beli, menunjuk kepada pertumbuhan transaksi dan keuntungan merentas e-dagang, pengiklanan dan keahlian.

Penganalisis RBC Capital Markets Steven Shemesh juga kekal positif, menyerlahkan hampir 10% pertumbuhan keuntungan operasi jika dikecualikan bayaran balik tarif.

Evercore ISI mengekalkan penarafan Outperform, memetik pertumbuhan jualan hampir pada hujung atas panduan Walmart dan keputusan syarikat untuk menaikkan ramalan jualan tahun penuh.

Penganalisis UBS Michael Lasser, sementara itu, berkata keputusan itu boleh mengintensifkan perdebatan mengenai penilaian Walmart tetapi mengekalkan pendirian optimis.

Isyarat yang bercanggah itu meninggalkan pelabur dengan dua cara berbeza untuk melihat penjualan hari Khamis.

Jadi, patutkah pelabur membeli saham Walmart?

Alasan untuk membeli Walmart selepas penurunan itu bergantung pada keuntungan bahagian pasaran asas syarikat, ekonomi e-dagang yang lebih kukuh dan keupayaannya menaikkan unjuran tahun penuh walaupun angka jualan setara AS yang mengecewakan.

Hujah menurun ialah penilaian.

Pada kira-kira 36 kali keuntungan, Walmart kekal mahal berbanding kebanyakan peruncit tradisional.

Itu bermakna syarikat perlu terus menyampaikan pertumbuhan kukuh dan memperbaiki keuntungan untuk mengesahkan premium itu.

Penjualan pada hari Khamis telah mengurangkan premium penilaian itu, tetapi ia belum menghapuskannya.

Bagi pelabur jangka panjang, penurunan itu oleh itu kelihatan lebih sebagai titik masuk berpotensi daripada tawaran yang jelas murah.

Unjuran tahun penuh yang dinaikkan dan kekuatan berterusan dalam e-dagang, pengiklanan dan operasi marketplace menyokong kes kenaikan, manakala jualan setara AS yang lebih lemah dan headwind farmasi memberi sebab untuk berwaspada.

Soalan paling penting dalam beberapa suku akan datang ialah sama ada Walmart dapat mengubah keuntungan bahagian pasaran menjadi pertumbuhan pendapatan yang berterusan tanpa terlalu bergantung pada manfaat sementara seperti bayaran balik tarif.

Buat masa ini, konsensus penganalisis masih condong ke arah sisi beli.

Tetapi selepas kejatuhan mendadak, pelabur mungkin mahu melihat bukti bahawa momentum jualan AS asas sedang menstabilkan sebelum menganggap saham Walmart sebagai tawaran yang jelas.