Mengapa saham Adobe jatuh walaupun pendapatan dan keuntungan melebihi jangkaan?

Adobe melebihi anggaran Wall Street untuk pendapatan suku ketiga pada Khamis ketika permintaan terhadap produk berintegrasi AI terus meningkat, tetapi unjuran suku keempat yang lebih lemah daripada jangkaan menimbulkan persoalan baharu mengenai kedudukan daya saing pembuat perisian itu.

Saham syarikat yang berpangkalan di San Jose, California turun 2.5% semasa dagangan pra-pasaran pada Jumaat.

Adobe melaporkan pendapatan suku tahunan sebanyak $6.76 bilion, sedikit melebihi anggaran purata penganalisis sebanyak $6.70 bilion, menurut data LSEG.

Keuntungan disesuaikan ialah $6.13 setiap saham, berbanding jangkaan $6.09.

"Keputusan Adobe yang melebihi jangkaan pendapatan mungkin dapat meredakan kebimbangan sesetengah pelabur bahawa syarikat itu kehilangan pijakan," kata penganalisis Emarketer Grace Harmon.

Saham itu telah jatuh 25% tahun ini.

Produk AI mula mendapat tarikan

Adobe telah menambah ciri kecerdasan buatan merentasi perisian kreativiti dan pengalaman pelanggannya ketika berusaha mempertahankan kedudukan pasaran berbanding pesaing baharu yang dipacu AI.

Syarikat itu berkata pendapatan berulang tahunan (ARR) daripada produk "AI-first"nya lebih daripada dua kali ganda berbanding setahun sebelumnya, meningkat 150% pada suku tersebut.

Adobe juga berkata produk kreativiti dan produktiviti yang lebih luas kini mempunyai lebih 1 bilion pengguna aktif bulanan.

Usaha masuknya ke dalam AI juga termasuk strategi freemium yang berkembang untuk menarik pengguna dan akhirnya menukarkan mereka menjadi pelanggan berbayar.

Pengguna aktif bulanan bagi produk kreatif freemium syarikat melepasi 100 juta dalam suku itu, peningkatan lebih 70% berbanding setahun sebelumnya.

Bagaimanapun strategi itu menimbulkan sedikit tekanan jangka pendek terhadap metrik pertumbuhan Adobe.

Pihak pengurusan menjelaskan perlahan dalam pertumbuhan kewajipan prestasi yang masih ada dan penurunan pendapatan berulang tahunan baru bersih sebahagiannya disebabkan oleh pengembangan tawaran freemiumnya.

Unjuran lemah menimbulkan kebimbangan

Untuk suku keempat, Adobe meramalkan pendapatan antara $6.80 bilion dan $6.85 bilion.

Titik tengah $6.825 bilion sedikit di bawah anggaran penganalisis sebanyak $6.85 bilion.

Unjuran itu menenggelamkan pencapaian pendapatan dan keuntungan yang melebihi jangkaan, terutamanya kerana Adobe menghadapi persaingan yang semakin meningkat daripada platform reka bentuk berfokus AI seperti Figma dan Canva.

Rebecca Wettemann, penganalisis utama di firma penyelidikan teknologi Valoir, menggambarkan suku itu pada dasarnya memenuhi jangkaan pelabur.

"Dalam persekitaran ini, anda tidak boleh sekadar memenuhi," katanya dalam ulasan melalui emel yang dilaporkan oleh MarketWatch. Sebaliknya, syarikat "perlu melepasi jangkaan dan mengawal naratif."

Harmon berkata unjuran suku keempat yang lebih lemah menimbulkan persoalan tentang kedudukan daya saing Adobe dan strategi yang akan diikuti oleh CEO masuknya ketika AI terus membentuk semula pasaran perisian kreatif.

Peralihan kepimpinan menambah tekanan

Adobe juga menghampiri peralihan kepimpinan yang signifikan pada waktu pelabur menuntut bukti lebih kukuh bahawa pelaburan AInya boleh diterjemahkan kepada pertumbuhan berterusan.

Syarikat itu minggu lalu mengumumkan Anil Chakravarthy sebagai CEO seterusnya.

Ketua pegawai eksekutif lama Shantanu Narayen dijadualkan menjadi pengerusi eksekutif pada 1 Disember.

Adobe juga sedang mengurus perubahan lain dalam pasukan kepimpinannya.

CFO Dan Durn meninggalkan syarikat pada Jun untuk menjadi ketua kewangan di Marvell Technology, dengan Steve Day mengambil alih secara sementara.

David Wadhwani, presiden perniagaan Kreativiti dan Produktiviti Adobe, juga dijangka meletak jawatan pada 27 September.

Wettemann berkata masa itu menambah tekanan terhadap Chakravarthy.

"Suku sederhana tepat sebelum penyerahan tugas CEO adalah masa terburuk," tulis Wettemann.

"Chakravarthy memulakan tugas pada 1 Dis. membawa keraguan pelabur bukannya permulaan yang lancar, dengan kerusi CFO masih belum diisi."

Oleh itu, keputusan terkini Adobe meninggalkan pelabur menilai dua isyarat yang bertanding: penerimaan pantas terhadap produk AInya dan perniagaan yang masih bergelut untuk meyakinkan pasaran bahawa keuntungan tersebut akan diterjemahkan kepada pertumbuhan yang mempercepat.