Saham Nvidia, AMD dan Intel menjunam: kenapa jualan besar ini berbeza

Saham Nvidia, AMD dan Intel jatuh mendadak pada Isnin, tetapi pelabur tidak bertindak balas kepada laporan pendapatan semikonduktor yang mengecewakan sekali lagi.

Pencetusnya lebih asas: eksekutif AI mempertikaikan sama ada perlumbaan membina model yang semakin berkuasa harus diteruskan pada kadar semasa.

Nvidia jatuh lebih 2% sebelum loceng dibuka, manakala AMD turun kira-kira 5% dan Intel hampir 6%. Niaga hadapan Nasdaq 100 turun 1.72%.

Jika pembangunan AI termaju diperlahan, beberapa permintaan pengkomputeran pusat data mungkin tiba lebih perlahan.

Namun pesanan cip kekal kuat, meninggalkan Wall Street untuk memutuskan sama ada jualan pada Isnin adalah suatu penetapan semula atau reaksi berlebihan.

Wall Street mempersoalkan kelajuan kitaran AI

Nvidia, AMD dan Intel telah mendapat manfaat daripada jangkaan bahawa beban kerja AI akan memerlukan lebih banyak kuasa pengkomputeran secara berterusan.

Ketua Pegawai Eksekutif Anthropic Dario Amodei menyeru syarikat-syarikat AI hujung minggu lalu agar memperlahankan kadar kemajuan keupayaan model. Ketua Pegawai Eksekutif OpenAI Sam Altman dan Elon Musk dari xAI secara umum menyokong pendekatan lebih berhati-hati.

Itu memperkenalkan pemboleh ubah baru: apa yang terjadi jika industri dengan sengaja memperlahankan kemajuan AI termaju?

ServiceNow, Adobe dan Workday naik dalam dagangan pra-pasaran apabila pelabur menilai semula betapa cepat AI mungkin mengganggu perisian.

Brian Jacobsen, ketua ahli ekonomi di Annex Wealth Management, memberitahu Reuters bahawa “hujah paling kukuh untuk berhati-hati adalah yang berpaut kepada bukti, bukan ketakutan,” sambil memberi amaran kepada pelabur tentang pemain sedia ada yang melindungi kedudukan mereka.

Isnin bukan terutamanya mempersoalkan permintaan cip, tetapi sejauh mana cepatnya permintaan masa depan muncul.

Melambatkan AI AS mungkin lebih sukar daripada yang diandaikan oleh jualan

Argumen balasnya ialah makmal Amerika tidak boleh secara sehala menghentikan perlumbaan AI global.

China terus melabur dalam model, cip dan infrastruktur pengkomputeran kedaulatan, manakala Washington memberi tumpuan kepada memelihara kepimpinan teknologi.

Penganalisis teknologi Dan Ives berkata cadangan Amodei adalah langkah penting ke arah kawal selia sendiri industri, tetapi menambah bahawa “realitinya China tidak akan melambatkan dalam masa terdekat.”

Kekangan itu penting bagi Nvidia, AMD dan Intel.

Memperlahankan keluaran model tidak bermakna hyperscaler akan membatalkan pusat data atau berhenti membeli perkakasan.

Ujian keselamatan memerlukan kapasiti pengkomputeran, manakala beban kerja inferens, projek AI kedaulatan dan penerapan model sedia ada boleh terus menyerap cip jika kemajuan frontier tiba lebih perlahan.

Pasaran sedang menghargai kemajuan AI yang lebih perlahan, bukan kelemahan pesanan semikonduktor yang disahkan.

Permintaan cip berkembang pesat beberapa hari sebelum jualan itu

Empat hari sebelum itu, Piper Sandler memulakan liputan optimis merentasi sektor semikonduktor AI.

Penganalisis David O’Connor menyifatkan Nvidia sebagai “pemimpin mutlak dalam pengkomputeran AI dengan 80% pegangan pasaran” dan menetapkan sasaran $300.

Beliau berhujah bahawa agentic AI telah mencetuskan perubahan langkah dalam permintaan pengkomputeran, dengan bekalan berkemungkinan kekal terhad untuk dua hingga tiga tahun lagi.

Piper juga memulakan AMD pada penarafan Overweight dengan sasaran $600, menyebutnya sebagai “Agentic AI Sweetspot” kerana CPU pelayan memperoleh bahagian dan platform GPU Heliosnya meningkat dengan OpenAI, Meta dan Anthropic.

Intel menerima penarafan Neutral dan sasaran $110, walaupun Piper berkata agentic AI sepatutnya menyokong permintaan CPU pelayan.

Jatuh hampir 6% pada Isnin itu oleh itu menimpa sebuah syarikat di mana Wall Street sudah melihat risiko pelaksanaan dan penilaian yang lebih besar.