Activistenfonds wil Intel helpen met zijn 'moeilijke tijden'

Activistische investeerder Dan Loeb zei dinsdag in een open brief aan Intel Corporation (NASDAQ: INTC) dat hij twee decennia aan ervaring heeft met het helpen van bedrijven door “moeilijke tijden” te navigeren en hij heeft enkele ideeën over hoe de chipmaker verder kan gaan.

Loeb bezit $1 miljard aan aandelen

Loebs hedgefonds verzamelde een belang van ongeveer $ 1 miljard in Intel, ondanks het feit dat het aandeel op een jaar-, drie- en vijfjaarbasis ondermaats presteerde ten opzichte van zijn concurrenten. Maar het belang van de activistische investeerder, dat zich vertaalt naar een belang van ongeveer 0,5% in Intel, is gebaseerd op verwachtingen voor het management om problemen met “de grootste urgentie” op te lossen, zei Loeb in de brief.

De aandelen van Intel waren in 2020 een van de meest besproken in de technologiesector. Hier is een Invezz artikel die onderzoekt of de aandelen van Intel een koop zijn na de verkoop van zijn NAND-geheugenchip-activiteiten in oktober.

Intel was ooit de ‘gouden standaard’ voor de fabricage van microprocessors, maar heeft in de loop der jaren zijn leidende positie verloren aan rivalen als Taiwan Semiconductor Mfg. Co. (NYSE: TSM), schreef hij. Het meest opvallende is dat Intel sinds 2013 “vastzit” met het produceren van een 14-nanometer node, terwijl een 7-nanometer-notitie eind 2022 of 2023 betekent dat Intel “enkele jaren achter” zal zijn op zijn concurrenten.

Investeerders kunnen de beslissingen van Intel ‘niet langer tolereren’

Het is moeilijk voor te stellen hoe de raad van bestuur van Intel kon toekijken en toe kon zien hoe het marktaandeel van het bedrijf in de loop van de jaren daalde en tegelijkertijd investeerders “fraai” beloonde met “extravagante compensatiepakketten”.

“Belanghebbenden zullen dergelijke schijnbare afstand van plicht niet langer tolereren”, schreef Loeb.

Ondertussen stond Intel zijn toptalent toe het bedrijf te verlaten voor zijn concurrenten, terwijl de bronnen van Loeb hem vertellen dat de resterende werknemers “in toenemende mate gedemoraliseerd” worden. Ervoor zorgen dat het bedrijf zijn meest waardevolle bezittingen niet blijft verliezen, zou de ‘meest urgente taak’ van de raad van bestuur moeten zijn.

Loeb schreef dat Intel zou moeten overwegen om strategische alternatieven te evalueren, inclusief het onderzoeken of het bedrijf beter af is als fabrikant van geïntegreerde apparaten. Andere suggesties zijn onder meer een tweede blik op recente acquisities en desinvesteringen die niet hebben plaatsgevonden zoals verwacht.

In een reactie op de brief van Loeb merkte Morgan Stanley analist Joseph Moore op dat Intel de reputatie heeft “objectief open te staan voor feedback”, maar de uitdagingen van het bedrijf in 2021 “zien er nog steeds substantieel uit”.

Hoe slecht zijn de aandelen van Intel?

De aandelen van Intel zijn in 2020 met ongeveer 18% gedaald, ondanks de brief van Loeb, wat resulteerde in een winst van $ 3 per aandeel op dinsdag. Gestapeld tegen bijna elke vergelijking, loopt Intel’s aandeel ver achter – vooral op de PHLX Semiconductor Index-benchmark die in 2020 bijna 50% is gestegen.

De aandelen van rivaliserende Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD), een bedrijf dat in de brief van Loeb wordt benadrukt als te profiteren van het ‘visionaire leiderschap’ van CEO Dr. Lisa Su, is in 2020 met ongeveer 100% gestegen, terwijl Taiwan Semiconductor zijn aandelen ongeveer 85% heeft zien toenemen dit jaar.