Israël is het laatste land dat dollar dumpt

USD als wereldwijde reservevaluta

Ik las dit artikel, dat een paar weken geleden werd gepubliceerd door het IMF. Hierin wordt onderzocht hoe de dominantie van de dollar als reservevaluta van de wereld, aan het afnemen is.

Natuurlijk, het is nog steeds de koning van de valuta, maar de gegevens laten zien dat centrale banken hun bezit diversifiëren. De dollar nam in 1999 71% van de balansen van de Centrale Bank in beslag, maar dit bedrag is nu gedaald tot 59%. En hoewel het IMF document beweert dat geen enkele valuta deze vervangt, vormt het nog steeds een bedreiging voor de dollar, vooral in het licht van andere ontwikkelingen.

Het meest opvallend zijn natuurlijk de sancties die zijn opgelegd tijdens de Russische oorlog. Andere regeringen zullen nota hebben genomen van de economische kwetsbaarheid die dit zou kunnen veroorzaken. Vooral China, het land dat overigens de grootste houder is van Amerikaanse schulden. Ten tweede, nu er meer liquiditeit is op de cross-exchange-markt, is het motief om USD als tussentijdse activa aan te houden ook minder dan in voorgaande tijden. Ten slotte, heeft het verlangen naar meer rendement en beweging langs de risicocurve, de managers van de centrale bank ertoe aangezet om de USD posities te verminderen.

Israël

Israël is het laatste land dat zich bij deze trend aansluit. Hun deviezenreserves bestonden van oudsher uit dollars, euro's en Britse ponden. Maar, daar is nu verandering in gekomen. Ze hebben de toevoeging van vier nieuwe valuta's aangekondigd: Chinese yuan, Japanse yen, Australische dollar en Canadese dollar.

De yen zal nu 5% van Israëls bezit uitmaken, terwijl de Canadese en Australische dollar elk 3,5% zullen innemen. De yuan zal goed zijn voor 2%. Merk op dat de eerdere toewijzing van de pond slechts 2,5% was en als onderdeel van de verhuizing is deze verdubbeld tot 5%.

Aan de andere kant, zullen de europosities dalen tot 20%. Een daling ten opzichte van de eerdere toewijzing van 30%, terwijl de US dollarreserves zullen dalen tot 61%; een daling van 66,5% eerder.

De vice-gouverneur verklaarde de stap als een verandering in hun "hele investeringsrichtlijnen en filosofie". Hij merkte op dat "we moeten kijken naar de noodzaak om een rendement op de reserves te verdienen, dat de kosten van de verplichting zal dekken". Met andere woorden, ze willen hun posities diversifiëren en hun beleggingshorizon verlengen.

Dit is de eerste keer dat ze ooit in de Chinese yuan hebben geïnvesteerd. Het geeft ook aan dat hun reservestapel voor het eerst naar het noorden van $ 200 miljard kruipt.

De trend

De trend is zorgwekkend voor de dominantie van de dollar, wat nog meer gewicht geeft aan de theorie dat de wereld een proces van "de-dollarisering" ondergaat. Opvallend is vooral de stijging van de Chinese yuan. Waarvan de IMF-krant opmerkte, dat deze een aandeel van 25% had ingenomen van de fondsen die in de afgelopen twee decennia in niet-traditionele valuta's waren gestort.

Hoewel de yuan nog steeds te lijden heeft onder het feit dat de valuta niet absoluut vrij stroomt - hij wordt door de Chinese autoriteiten streng gecontroleerd en in het verleden bekritiseerd vanwege zijn devaluatiebeleid - is hij nog steeds goed voor 2,8% van de wereldwijde buitenlandse reserves. De Britse pond daarentegen staat op 5%. De belangrijkste drijfveer kwam van Latijns-Amerikaanse landen, die de afgelopen vijf jaar 30 miljard dollar in de yuan hebben gepompt.

Als de yuan kan blijven profiteren van het verhaal dat het runnen van een in USD uitgedrukte economie, een land blootstelt aan een zeer reëel risico op sancties en de bijbehorende economische turbulentie. Dan is er reden om aan te nemen dat het op het internationale toneel kan blijven groeien. Israël is slechts het laatste voorbeeld.