BOJ verdubbelt bij het kopen van obligaties, yen bereikt laagste punt in 20 jaar ten opzichte van Amerikaanse dollar

Het besluit van de Bank of Japan (BOJ) deze week werd lang verwacht door valutahandelaren. Als de laatste grote centrale bank die het monetaire beleid blijft versoepelen, hoopten sommigen dat de BOJ haar programma van het opkopen van obligaties zou afboouwen, evenals de maatregelen voor het beheersen van de rentecurve.

Maar dat deden ze niet.

De bank kondigde aan dat ze elke dag 10-jarige JGB’s zal kopen tegen 0,25% om de rente te verlagen. Als gevolg daarvan daalde de yen naar het laagste punt in 20 jaar, ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Bovendien was de volatiliteit van USD/JPY ‘s nachts de hoogste sinds maart 2020. Het paar steeg bijna 2% in de uren na de aankondiging van de BOJ.

BOJ beweegt zich tegen de wereldwijde stroom in

De beslissing van de BOJ is in elk opzicht uniek. In een tijd waarin de inflatie de geavanceerde economieën treft en centrale banken dwingt het monetaire beleid aan te scherpen, doet de BOJ het tegenovergestelde.

Vanwege haar doel om de rendementen laag te houden om de economische activiteit te stimuleren, moet het staatsobligaties kopen om de rendementen te beheersen. Andere centrale banken, zoals de Fed in de Verenigde Staten of de Bank of England, beginnen met kwantitatieve verkrapping of verkopen hun op de balans staande obligaties.

Vanwege de sterke divergentie verkochten handelaren de lokale valuta, de Japanse yen, en kochten andere valuta’s. Dit is sinds begin maart het hoofdthema en er is geen verandering in zicht.

Wat staat er in het verschiet voor de Japanse yen?

Het is moeilijk om een bodem te kieze wanneer de BOJ de valuta onder druk zet. De USD/JPY steeg in maart van onder de 116 en kwam in minder dan twee maanden boven de 130 uit.

Dit is een van de meest agressieve marktbewegingen in de geschiedenis van het valutapaar en het heeft velen verrast.

En het kan nog een lange afstand te gaan hebben, aangezien de Federal Reserve aanstaande woensdag de rente gaat verhogen. Met andere woorden, de kloof tussen het beleid van de twee centrale banken zal nog groter worden, wat erop wijst dat er mogelijk meer zwakte voor de yen in het verschiet ligt.