De aandelen van Trump Media (DJT) zijn ernstig overgewaardeerd: is het veilig om short te gaan?

De aandelenkoers van Trump Media & Technology (NASDAQ: DJT) heeft de laatste tijd een krachtig herstel doorgemaakt. De koers is gestegen naar $54,40, 142% boven het laagste punt in april. Die stijging heeft de marktkapitalisatie op ruim 7,45 miljard dollar gebracht, waardoor het nettovermogen van Trump op ruim 8 miljard dollar is terechtgekomen.

Trump Medis is sterk overgewaardeerd

Trump Media & Technology Group is een van de zwaarst overgewaardeerde bedrijven op Wall Street. De marktkapitalisatie is iets kleiner dan die van Reddit, een platform voor sociale media dat wereldwijd populair is met meer dan 71 miljoen gebruikers.

X, voorheen bekend als Twitter, wordt door Fidelity, een van de topinvesteerders, geschat op ongeveer $12,5 miljard. X is wereldwijd een van de populairste sociale media met meer dan 300 miljoen dagelijkse gebruikers.

TruthSocial is daarentegen een kleine niche-sociale media die in 2023 slechts 4,1 miljoen dollar aan inkomsten verdiende en meer geld verloor dan dat. Reddit en X verdienden miljoenen dollars terwijl ze advertentiedollars bleven ontvangen van reguliere bedrijven.

De recente rally van de aandelenkoers van DJT kwam nadat het bedrijf had aangekondigd dat het een streamingplatform gaat lanceren. Dit platform zal zich richten op nieuwsnetwerken, religieuze zenders en andere soorten documentaires.

Ik geloof dat de standalone TruthSocial-applicatie en het nieuwe streamingplatform op de lange termijn niet zullen werken. Het socialemediaplatform mist reguliere adverteerders die niet geassocieerd willen worden met een app die als politiek gezien wordt.

Dat verklaart waarom de meeste grote bedrijven als Apple, P&G en Unilever adverteren op Rumble, een YouTube-alternatief, hebben vermeden. De meeste bedrijven hebben ook hun relatie met Fox News, een rechtse televisiezender, beëindigd.

Fox News gedijt in deze omgeving vanwege zijn enorme publiek en de inkomsten die het ontvangt van kabelbedrijven als Charter Communications, Verizon en Dish Networks.

Verder wordt Truth Social geconfronteerd met aanzienlijke concurrentie van andere sociale-medianetwerken die zich op conservatieven richten. De meest opvallende hiervan zijn platforms als Gab, Minds en Mastodon.

Ook het streamingplatform van Trump zal met aanzienlijke uitdagingen te maken krijgen. Ten eerste is de industrie sterk verzadigd. Naast streamingplatforms als Netflix en Paramount+ gaat het concurreren met rechtse bedrijven als The Daily Wire en Tucker Carlson Network.

Het belangrijkste is dat het produceren van kwaliteitsinhoud veel geld kost. The Daily Wire besteedt miljoenen dollars aan makers als Matt Walsh, Michael Knowles en Andrew Klavan.

De implicatie van dit alles is dat investeerders in Trump Media zich de komende jaren moeten schrap zetten voor een aanzienlijke verwatering, aangezien het bedrijf al miljoenen dollars verliest.

Verder bestaat het risico dat Donald Trump, die met dure boetes te maken krijgt, het grootste deel van zijn aandelen zal dumpen als de lock-upperiode afloopt.

Is het veilig om DJT-aandelen te shorten?

DJT-aandelengrafiek door TradingView

Dit alles betekent dus dat het shorten van aandelen DJT zinvol is. Hoewel dit in het verleden werkte, zijn er tekenen dat het niet meer werkt. Zoals ik in februari al vroeg, zijn er tekenen dat de waarderingen er tegenwoordig niet meer toe doen.

Op de lange termijn geloof ik dat de aandelen van Trump Media uiteindelijk zullen imploderen naarmate de verwateringen versnellen. We hebben al andere populaire meme-aandelenbedrijven zoals Bed Bath & Beyond (BBBY) en ContextLogic (WISH) zien imploderen.

Op de korte termijn zou de koers van het DJT-aandeel echter kunnen blijven stijgen omdat we ons in een verkiezingsperiode bevinden. Uit recente peilingsgegevens blijkt dat Trump Joe Biden waarschijnlijk zal verslaan, tenzij er iets belangrijks gebeurt.

Als gevolg hiervan zullen veel detailhandelaren waarschijnlijk de aandelen blijven kopen, omdat ze anticiperen op zijn acties als hij president wordt. Zoals we bijvoorbeeld tijdens zijn eerste termijn hebben gezien, zullen landen en lobby's waarschijnlijk gaan adverteren op TruthSocial. Buitenlandse regeringen en lobbyisten gaven vroeger miljoenen dollars uit in zijn Washington Hotel.

Daarom is het shorten van DJT op dit moment aanzienlijk riskant en kan het u blootstellen aan een short squeeze. Deze druk heeft zich dit jaar al voorgedaan, aangezien het aandeel sinds het laagste punt dit jaar met ruim 317% is gestegen.