SanDisk-aandelen stegen dit jaar 541%, maar analisten durven top nog niet te roepen

Het aandeel SanDisk NASDAQ:SNDK is in 2026 met 541% gestegen, maar Wall Street is terughoudend met het uitroepen van een top nadat het management een model heeft gepresenteerd dat is ontworpen om NAND minder cyclisch te maken.

Het aandeel schoot donderdag 13,7% omhoog tot $1,528.11, en verlengde daarmee de winst over vier handelsdagen tot 25,8%, na de investeerdersdag van SanDisk.

Het management verwacht een omzetgroei in het midden- tot hoge tiental procenten van boekjaar 2028 tot en met 2030, met aangepaste brutomarges rond 80% en operationele marges nabij 75%.

Analisten geloven steeds meer dat SanDisk sterke winstgevendheid kan behouden, zelfs wanneer NAND-prijzen afkoelen.

Wall Street verwacht dat de winstgolf langer kan aanhouden

Evercore ISI-analist Amit Daryanani bevestigde na de investeerdersdag een Outperform-rating en een koersdoel van $2,800.

Daryanani benadrukte SanDisk’s acht "New Business Model"-overeenkomsten, met een contractwaarde van $93.9 billion tegen vloerprijzen en een looptijd tot vijf jaar. Hij zei dat het bedrijf verwacht dat die "zeer aantrekkelijke rendementen opleveren, zelfs bij vloerprijzen."

Dat vormt de kern van het optimistische scenario.

Geheugenchips zijn traditioneel extreem cyclisch. Sterke vraag drijft prijzen op, producenten breiden de capaciteit uit en die extra capaciteit drijft uiteindelijk prijzen en marges naar beneden.

SanDisk probeert die cyclus te verzachten door volumes en economische voorwaarden vast te leggen met grote klanten. De overeenkomsten dekken circa de helft van de bitleveringen in boekjaar 2027 en ongeveer twee derde van de productie in boekjaar 2028.

JPMorgan-analist Harlan Sur zei na SanDisk’s meest recente resultaten dat het model een route biedt naar sterkere winstkracht, verminderde cyclische bewegingen en duurzamere fundamenten.

Analisten gaan er niet van uit dat NAND-prijzen voor altijd hoog blijven, maar wedden dat SanDisk winstgevender blijft wanneer de prijzen verzwakken.

AI-opslag biedt een extra groeimotor

AI creëert ook nieuwe vormen van opslagvraag, in plaats van alleen de bestaande NAND-cyclus te verlengen.

SanDisk ontwikkelt high-bandwidth flash, oftewel HBF, voor AI-workloads omdat inference vraag creëert naar snelle opslag dicht bij processors.

SanDisk en SK Hynix hebben een open HBF-standaard uitgebracht, terwijl Google deelneemt aan het consortium.

De directie verwacht volgend jaar te beginnen met het uitleveren van HBF-monsters.

Die kans staat naast de toenemende vraag naar datacenter-SSD's en helpt verklaren waarom het management gelooft dat brutomarges rond 80% duurzaam kunnen blijven tot en met boekjaar 2030.

De aangepaste brutomarge van SanDisk bereikte afgelopen kwartaal 84,6%, vergeleken met 26,4% een jaar eerder.

Argus Research-analist Jim Kelleher heeft SanDisk onlangs opgewaardeerd naar Buy met een koersdoel van $1,600.

Barron’s meldde dat Kelleher het bedrijf in de beginfase van een meerjarenperiode van omzetversnelling en marge-uitbreiding ziet, ondersteund door investeringen in AI en de cloud.

Een rally van 541% brengt nog steeds serieuze risico's met zich mee

De optimistische stelling heeft twijfels niet weggenomen.

RBC Capital Markets-analist Srini Pajjuri zei dat beleggers SanDisk mogelijk blijven waarderen op basis van traditionele geheugenmetrics totdat de duurzaamheid van de nieuwe contracten duidelijker wordt.

Hij merkte op dat de vloerprijsafspraken nog niet zijn getest tijdens een significante neergang.

Jefferies-analist Blayne Curtis verlaagde ook zijn koersdoel naar $1,750 van $3,000 terwijl hij een Buy-rating handhaafde, verwijzend naar matigende NAND-prijzen, lagere prognoses voor de brutomarge en vragen over bitleveringen op korte termijn.