USD/JPY-voorspelling: interventies in de Japanse yen kunnen averechts werken

De USD/JPY- wisselkoersrally is de afgelopen weken tot stilstand gekomen, geholpen door de robuuste interventies van de Bank of Japan (BoJ). Het pair, dat in mei piekte op 160,26, is gedaald naar ongeveer 155,56 nu de focus verschuift naar de acties van de Fed en de BoJ.

De Japanse yen loopt nog steeds gevaar

De recente kracht van de Japanse yen is te danken aan de acties van de Bank of Japan, die ruim 62 miljard dollar aan valuta-interventies heeft uitgegeven. Dit waren de eerste interventies sinds 2022, toen de munt in een vrije val verkeerde.

Ik geloof dat valuta-interventies een korte termijn uitstel bieden voor een munt. De Japanse yen is sinds de laatste interventies in 2022 hard gedaald.

Helaas bestaat er geen gemakkelijke oplossing om de Japanse yencrisis op te lossen. Hoewel meer renteverhogingen ideaal zouden zijn, zouden de gevolgen ervan voor de economie verschrikkelijk zijn vanwege de enorme Japanse schuldenlast.

Japan heeft een totale staatsschuld van bijna 10 biljoen dollar, wat aanzienlijk hoger is dan het bbp van het land van ruim 4,7 biljoen dollar. Daarom zouden hogere rentetarieven leiden tot meer schuldenaflossingslasten voor de overheid.

De andere uitdaging voor de Japanse yen is dat de Federal Reserve heeft laten doorschemeren dat zij de rente langer hoog zal houden. De Amerikaanse inflatie is op een hoog niveau gebleven, waarbij de consumentenprijsindex (CPI) op 3,4% blijft staan.

Daarom zal het renteverschil tussen de Amerikaanse en Japanse rente nog lange tijd groot blijven. Dit zal het pair op zijn beurt tot een van de meest populaire carry-trade-opties in de ontwikkelde wereld maken. Carry trade is een situatie waarin beleggers lenen van landen met een lage rente om te investeren in landen met een hogere rente.

De komende twee weken zullen belangrijk zijn voor het USD/JPY-paar. De VS zullen vrijdag de laatste banencijfers publiceren. Economen verwachten dat uit de gegevens zal blijken dat de economie meer dan 180.000 banen heeft gecreëerd, terwijl het werkloosheidspercentage op 3,9% bleef.

Het volgende cruciale nieuws zal volgende week naar buiten komen, wanneer de Fed en de BoJ hun rentebesluiten bekendmaken. De verwachting is dat de Fed de rente ongewijzigd zal laten tussen 5,25% en 5,50% en haar hogere standpunt voor langere tijd zal handhaven.

Aan de andere kant zal de Bank of Japan naar verwachting de rente ongewijzigd laten en haar obligatieaankopen gaan afbouwen.

USD/JPY technische analyse

USD/JPY-grafiek door TradingView

De USD/JPY-wisselkoers bevond zich de afgelopen dagen binnen een krappe bandbreedte. Het is op 155,60 gebleven, een paar punten onder het hoogste punt van het jaar tot nu toe, op 160,26. Het pair consolideert op de 50- en 25-daagse Exponential Moving Averages (EMA), terwijl de Relative Strength Index (RSI) naar beneden wijst.

Ik vermoed dat het paar de komende weken zal blijven stijgen, omdat de impact van interventies doorgaans van korte duur is. Als dit gebeurt, zal het initiële niveau om in de gaten te houden het hoogste punt van het jaar tot nu toe zijn, namelijk 160,26. Een beweging boven dat niveau zal ervoor zorgen dat het zijn bullrun voortzet.