SPY ETF bereikt nieuwe hoogten, maar de piek ligt nog in het verschiet

De SPDR S&P 500 ETF, beter bekend als SPY, is al jaren een populair beleggingsinstrument. Van door meme-stock geïnspireerde particuliere beleggers op Reddit tot degenen die een veilige beleggingsaanpak proberen te volgen, deze ETF heeft voor elk wat wils.

Maar in een tijd waarin de SPY ETF op zijn hoogste punt ooit staat, is dezelfde vraag weer opgedoken. Zijn we nu bijna aan de top?

Het is moeilijk om daar een Ja of Nee antwoord op te geven.

Zal er volatiliteit in het verschiet liggen? Hoogstwaarschijnlijk wel. Verkiezingen, FED en geopolitieke spanningen zijn drie onzekerheden waar we tot het einde van het jaar mee te maken zullen krijgen.

Voorzitter Federal Reserve Jerome Powell sprak vandaag over inflatie en renteverlagingen. Hij gaat de rente niet snel verlagen. Ook zal hij de economie niet langer dan nodig laten lijden onder de gevolgen van de hoge rente.

Kortom, hij vertelt de markt dat hij de tijd gaat nemen. En dat is een aanpak die de markt respecteert.

Een dergelijke voorzichtige aanpak is een teken waarom de SPY ETF zijn hoogtepunt nog niet heeft bereikt. Er is ruimte voor een verdere daling van de inflatie. Er is potentieel voor meer renteverlagingen in de toekomst. Kortom, de positieve triggers die de markt in een gevaarlijke bullzone kunnen brengen zijn nog niet voorgekomen.

De bredere economie is echter niet het enige dat SPY ten val kan brengen. Er is de kwestie dat de ETF zwaar gewogen wordt in technologie. Meer dan 32% van de SPY ETF wordt momenteel gedomineerd door informatietechnologie. Hier is een deel van de rest van de constructie:

De top 10 van aandelen uit de S&P 500 dragen qua gewicht nu grofweg 32,5% bij aan de index, een enorme stijging ten opzichte van de 17,5% in 2015 en hoger dan de hoogste 27% uit 2000.

Dit is wat Forbes iets meer dan een maand geleden te zeggen had:

Moet u zich daar zorgen over maken? Sinds 1928 heeft de S&P een gemiddeld jaarlijks rendement van 9,9% behaald. Voor veel langetermijnbeleggers is dat goed genoeg. En ze maken zich geen zorgen over de markttop. Gezien de Morningstar-rating van vier sterren pleit de veelgeprezen investeerder Warren Buffet bovendien vaak voor het kopen en aanhouden van de ETF.

Het dividendrendement op de SPY bedraagt momenteel ongeveer 1,25%, waardoor het een fundamenteel onderdeel is van de aandelenportefeuille van vrijwel elke belegger.

Volgens analisten bedraagt het gemiddelde koersdoel voor SPY-beleggingen $601,13 over de afgelopen drie maanden. Het hoogste koersdoel bedraagt $710,54 tegenover het laagste $489,45, wat een verbazingwekkende stijging van 10% ten opzichte van de huidige koers betekent.

Wat de kwaliteit betreft, vertoont de SPY ETF een uitzonderlijk krappe tracking error, die vorige maand slechts -0,03% bedroeg. (Een tracking error verwijst naar hoe nauw de prestatie van de ETF overeenkomt met die van zijn benchmark)

Er is een positieve groei te zien in de reële-waarde-koerswinstverhouding van de S&P 500, aangedreven door het huidige monetaire beleid van de FED en andere belangrijke centrale banken die zich inzetten voor het toezicht op de overtollige schulden in het systeem.

Rekening houdend met al deze factoren moeten beleggers verwachten dat ze een hoger veelvoud voor de ETF zullen betalen dan ze in het verleden hebben gedaan.