UltraPro TQQQ ETF wordt overgekocht en overgewaardeerd: wat nu?

De ProShares UltraPro QQQ (ETF) beleeft een spectaculair jaar, geholpen door de sterke prestaties van Amerikaanse aandelen. De index is met 67% gestegen en versloeg daarmee de Nasdaq 100- en S&P 500-indices, die respectievelijk met 21% en 16% zijn gestegen.

Technologieaandelen floreren

De ProShares UltraPro QQQ ETF is een van de grootste hefboomfondsen op de markt, met meer dan $25 miljard aan activa.

Dit fonds streeft naar rendementen die drie keer zo hoog zijn als de dagelijkse prestaties van de Nasdaq 100-index, die de grootste technologiebedrijven in de VS volgt.

Sommige van deze bedrijven hebben het dit jaar goed gedaan. Nvidia is parabolisch geworden naarmate de vraag naar halfgeleiders voor kunstmatige-intelligentietoepassingen steeg. Het aandeel is dit jaar met meer dan 150% gestegen.

Meta Platforms is met meer dan 40% gestegen naarmate de vraag naar zijn advertentieoplossingen toenam. Het bedrijf maakt ook gebruik van AI om de prestaties te verbeteren en de kosten te verlagen.

Andere bedrijven zoals Broadcom, Amazon en Netflix hebben het allemaal goed gedaan. De meeste van deze winsten zijn afkomstig van de Magnificent 7-bedrijven.

Federal Reserve en bedrijfswinsten

De TQQQ ETF heeft het ook goed gedaan vanwege de toenemende hoop dat de Federal Reserve later dit jaar de rente zal gaan verlagen. In zijn verklaring van deze week merkte Jerome Powell op dat de bank dat zou doen als de inflatie blijft dalen.

De meeste economen verwachten dat de Fed in september of in december zal beginnen met het verlagen van de rente. In een recent advies van FT In dit artikel heeft Mohamed El Erian aanbevolen dat de Fed al in juli zou bezuinigen.

Renteverlagingen door de Fed zullen de Amerikaanse aandelen ten goede komen, omdat ze houders van geldmarktfondsen een stimulans geven om terug te keren naar aandelen. Dergelijke instromen zullen substantieel zijn, aangezien geldmarktfondsen ongeveer 6,1 biljoen dollar aan activa aanhouden.

Bovendien publiceren Amerikaanse bedrijven robuuste winstcijfers. Volgens FactSet bedroeg de gemengde winstgroei in het afgelopen kwartaal 5,5%, het hoogste cijfer sinds 2020.

Volgens de onderzoeksgegevens verwachten analisten dat de gemengde winstgroei voor het tweede kwartaal 8,8% zal bedragen. Analisten verwachten ook dat bedrijven sterke aanwijzingen voor deze resultaten zullen geven.

Er blijven zorgen over de waardering bestaan

Toch wordt de TQQQ ETF geconfronteerd met tal van risico’s. De meest voor de hand liggende is dat bedrijven extreem overgewaardeerd zijn geworden. Nvidia, dat verantwoordelijk is voor deze winsten, heeft bijvoorbeeld een koers-winstverhouding van 51, hoger dan het S&P 500-gemiddelde van 21. Het koers-winstcijfer voor de toekomst is gestegen naar 26, hoger dan het vijfjarig gemiddelde van 21. 22.

Ook andere bedrijven zijn zeer gewaardeerd geworden. Apple heeft een koers/winstverhouding van 34,6, hoger dan de sectormediaan van 29,2. Deze waardering lijkt voorbij te gaan aan het feit dat Apple niet langer groeit zoals vroeger. De toekomstige omzetgroei bedraagt slechts 1,65%.

De TQQQ ETF is sterk overbought

TQQQ ETF-grafiek van TradingView

Het andere risico waarmee de ProShares UltraPro QQQ ETF wordt geconfronteerd, is dat deze sterk overbought is geworden. Op de daily chart is de Relative Strength Index (RSI) gestegen naar 80, het hoogste niveau in jaren.

De stochastische oscillator is ook dicht bij de 100 gestegen. Andere oscillatoren zoals de MACD en de Money Flow Index (MFI) zijn naar hun overboughtniveau gegaan.

Daarom is het waarschijnlijk dat de index de komende maanden een correctie zal ondergaan, omdat sommige beleggers winst gaan nemen. Als dit gebeurt, kan het dalen tot ongeveer $ 70.

Vergeet niet dat de TQQQ ETF eerder dit jaar in een diepe correctie belandde, toen hij met ruim 23% crashte van het hoogste niveau op 21 maart tot het laagste punt op 19 april. Op de lange termijn zal de ETF echter waarschijnlijk blijven stijgen, net als in het verleden.