VinFast-aandelenkoersanalyse: extreem overgewaardeerd naarmate de risico's toenemen

De aandelenkoers van VinFast (NASDAQ: VFS) heeft de laatste tijd een krachtig herstel doorgemaakt, net als andere bedrijven zoals Tesla, Rivian en Lucid. De koers is de afgelopen maand met 22% gestegen en bevindt zich nu op het hoogste punt sinds 4 juni. Bovendien is de economie met ruim 115% gestegen ten opzichte van het laagste punt dit jaar.

Slecht nieuws van VinFast

VinFast, het Vietnamese autobedrijf dat de volgende grote stap wil worden in de elektrische auto- industrie, kondigde vorige week groot slecht nieuws aan.

In een verklaring kondigde het bedrijf aan dat het zijn fabriek in North Carolina met drie jaar zou uitstellen. Het besloot ook om zijn doelstelling voor de levering van voertuigen te verlagen van 100.000 naar 80.000, wat een grote klap voor het bedrijf was.

Analisten verwachten daarom dat het bedrijf het de komende jaren moeilijk zal blijven hebben. De cashburn zal doorgaan en de winstgevendheid zal ongrijpbaar blijven.

Het uitstel van de fabriek is belangrijk voor VinFast, een bedrijf dat hoopt een grote speler in de VS te worden. Ten eerste zal het, omdat het zijn voertuigen in Vietnam produceert, waarschijnlijk in de VS moeite hebben vanwege lokale prikkels.

EV-bedrijven die hun voertuigen in de VS produceren, hebben doorgaans een groot concurrentievoordeel. Deze voertuigen komen meestal in aanmerking voor federale en staatsbelastingvoordelen, waardoor de prijzen lager kunnen zijn. In een notitie zei een analist van Ho Chi Minh City Securities:

De andere grote uitdaging voor VinFast is dat Amerikaanse consumenten nu de voorkeur geven aan hybride voertuigen boven pure elektrische voertuigen. Recent vrijgegeven gegevens laten zien dat hybride auto’s in opkomst zijn nu de verkoop van elektrische auto’s afvlakt. Enkele van de topbedrijven op de hybridemarkt zijn onder meer Toyota en Ford.

Winstuitdagingen voor VinFast

VinFast betoogt dat zijn mondiale activiteiten het goed doen, wat het bedrijf zal helpen de zwakte in de VS te compenseren. Zo ontving het in Vietnam in 66 uur 27.649 pre-orders van zijn VF 3. Het heeft ook een fabriek in Indonesië gelanceerd en uitgebreid op de Filipijnse markt.

Hoewel deze expansie goed is, is de uitdaging dat zij te maken zal krijgen met stevige concurrentie van Chinese bedrijven daar. Nu bedrijven als Nio, XPeng en BYD voor uitdagingen staan in Europa en de Verenigde Staten, richten velen zich nu op Zuidoost-Aziatische landen.

VinFast heeft het ook moeilijk in zijn e-scooteractiviteiten. Het aantal voertuigleveringen daalde van 9.757 in het eerste kwartaal van 2023 naar 6.632.

De totale omzet steeg van 6,4 biljoen VND in het eerste kwartaal, vergeleken met 1,5 biljoen VND in dezelfde periode in 2023. De omzet daalde met 31% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2023. Het nettoverlies verbeterde tot 14,8 biljoen VND.

Daarom zal het bedrijf het op de korte termijn waarschijnlijk moeilijk blijven hebben. Erger nog, het is onduidelijk of de balans deze groei zal kunnen ondersteunen zonder een nieuwe geldverhoging. VinFast sloot het kwartaal af met $119 miljoen in contanten.

VinFast-aandelenkoersanalyse

VFS-grafiek door TradingView

De andere grootste zorg is dat VinFast een sterk overgewaardeerd bedrijf is met een marktkapitalisatie van meer dan $11 miljard. Deze waardering maakt het een groter bedrijf dan bedrijven als Nio en Xpeng, die duizenden voertuigen verkopen.

De aandelenkoers van VinFast is de afgelopen weken zijwaarts bewogen. Vervolgens steeg het vorige week naar een hoogtepunt van $ 5, het 100-dagen voortschrijdend gemiddelde. De Relative Strength Index (RSI) en de Stochastic Oscillator wijzen naar boven.

Daarom zal de koers van het VFS-aandeel waarschijnlijk de neerwaartse trend hervatten als beleggers reageren op de verlaging van de leveringsstatus. Door deze aankondiging zou het kunnen dalen naar de volgende belangrijke steun op $3.