Chinese bedrijven halen een recordbedrag van 14 miljard dollar aan converteerbare obligaties in het buitenland binnen tegen de achtergrond van hoge rentetarieven

Chinese bedrijven hebben een nieuw record gevestigd door dit jaar $14 miljard (£10,7 miljard) aan offshore converteerbare obligaties op te halen. Deze stijging onderstreept hun strategische verschuiving om de financiering te diversifiëren te midden van aanhoudend hoge rentetarieven.

Uit gegevens van LSEG blijkt dat het aandeel van het vasteland van China in de mondiale deals nu 22% bedraagt, wat de groeiende marktinvloed onderstreept.

De $14 miljard die tot nu toe in 2024 is opgehaald, vertegenwoordigt een verbazingwekkende stijging van 1.588% ten opzichte van de $829,3 miljoen (£631,2 miljoen) die in dezelfde periode vorig jaar werd opgehaald. Deze groei wordt aangedreven door grote transacties, waaronder de uitgifte van Alibaba Group ter waarde van $5 miljard (£3,8 miljard) in mei en de deal van Ping An Insurance ter waarde van $3,5 miljard (£2,7 miljard) vorige week.

Marktoptimisme ondanks IPO-daling

De piek in de uitgifte van Chinese converteerbare obligaties biedt hoop voor dealmakers, vooral in Hong Kong, waar beursintroducties (IPO's) zijn gedaald naar het laagste niveau in vijftien jaar. In 2021 hebben beursintroducties in twaalf maanden tijd 10,9 miljard dollar (8,3 miljard pond) opgehaald, maar de recente activiteit is aanzienlijk achtergebleven.

Historisch gezien evolueren marktheropeningen van blokken en primaire aandelen naar converteerbare obligaties, waarbij beursintroducties de laatste zijn die weer aantrekken. Deze trend heeft het optimisme aangewakkerd dat de bredere kapitaalmarktactiviteit binnenkort weer kan opleven.

De afgelopen twee jaar werd een opmerkelijke stilte in deze producten waargenomen, waarbij internationale investeerders aarzelden om zich in Hongkong en China te begeven. De afgelopen drie maanden hebben echter tekenen van hernieuwd vertrouwen onder deze beleggers laten zien.

Hernieuwde interesse van investeerders in China

Internationale investeerders tonen steeds meer interesse in Chinese deals, wat een weerspiegeling is van het voorzichtige maar groeiende vertrouwen sinds het herstel van China van de pandemie. De dialoog rond Chinese investeringen is geïntensiveerd, wat een positieve verschuiving aangeeft ten opzichte van de situatie een jaar geleden.

In het verleden waren internationale investeerders grotendeels losgekoppeld van de Chinese markten, maar nu willen ze graag de nieuwste ontwikkelingen bespreken en begrijpen. Hoewel voorzichtigheid blijft bestaan, is de toenemende dialoog een veelbelovend teken van een verbeterend beleggerssentiment.

Mondiale en regionale trends in converteerbare obligaties

Wereldwijd heeft de markt voor converteerbare obligaties in 2024 voor $64,2 miljard (£49 miljard) aan emissies gezien. Ook Japan heeft een aanzienlijke opleving gekend, waarbij de dealwaarden volgens LSEG met 486,2% zijn gestegen.

Converteerbare obligaties zijn aantrekkelijk voor beleggers omdat ze naast couponbetalingen ook potentiële aandelenwinsten bieden. Als de optie tot conversie in aandelen niet wordt uitgeoefend, wordt de hoofdsom op de vervaldag terugbetaald. Deze hybride functie maakt ze tot een populaire keuze voor beleggers die op zoek zijn naar zowel zekerheid als groeipotentieel.

Bank of America heeft onlangs haar prognose voor de wereldwijde uitgifte van converteerbare obligaties herzien en deze met 11% verhoogd. De bank verwacht nu voor 110 miljard dollar aan deals in 2024, wat de robuuste marktvooruitzichten weerspiegelt.

Toekomstperspectieven voor de Chinese kapitaalmarkten

De substantiële toename van de uitgifte van converteerbare obligaties door Chinese bedrijven duidt op een strategische zet om diverse financieringsopties veilig te stellen. Deze trend toont het aanpassingsvermogen van Chinese bedrijven aan bij het navigeren door het huidige economische landschap, dat wordt gekenmerkt door hoge rentetarieven en post-pandemisch herstel.

Nu het beleggersvertrouwen geleidelijk terugkeert, zullen andere kapitaalmarktactiviteiten, waaronder beursintroducties, waarschijnlijk volgen. De hernieuwde dialoog en belangstelling van internationale investeerders duiden erop dat China een cruciale speler op de mondiale financiële markt blijft. Deze heropleving van de uitgifte van converteerbare obligaties zou een breder herstel van de kapitaalmarktactiviteiten in de regio kunnen inluiden.