De Nigeriaanse naira (USD/NGN) crashte, maar er heeft zich een goed patroon gevormd

De Nigeriaanse naira zette deze week haar sterke uitverkoop voort, nadat de aandacht zich richtte op de centrale bank van het land. De USD/NGN-wisselkoers handelde dinsdag op 1.587, het hoogste punt sinds 18 maart. Het nadert ook zijn hoogste punt ooit, namelijk 1.630.

CBN-rentebesluit

De Centrale Bank van Nigeria zal dinsdag haar monetairbeleidsvergadering afronden en haar rentebesluit bekendmaken.

Economen verwachten dat de bank de rente voor de 13e keer op rij sinds 2022 zal verhogen. In deze periode zijn de rentetarieven gestegen van 11,50% naar 26,25%, een recordhoogte. Ze verwachten nog een stijging met 50 basispunten, omdat de centrale bank blijft strijden tegen de hardnekkig hoge inflatie en een gedevalueerde munt.

Uit de meest recente economische gegevens blijkt dat de Nigeriaanse inflatie op een ongemakkelijk niveau blijft. Uit gegevens van het statistiekbureau blijkt dat de totale inflatie in juni is gestegen van 33,90% in mei naar 34,19%.

De Nigeriaanse inflatie vertoont sinds april vorig jaar een sterke opwaartse trend, toen deze 22,4% bedroeg. De situatie verslechterde toen de nieuwe regering shocktherapie introduceerde, waardoor miljoenen mensen in nog diepere ellende terechtkwamen.

De shocktherapie omvatte onder meer het devalueren van de munt in een poging de kloof tussen de officiële koers en de koers op de zwarte markt te dichten. Het betekende ook het beëindigen van een dure brandstofsubsidie die de overheid elk jaar miljarden dollars kostte.

Bola Tinubu heeft ook de overheidsuitgaven met ongeveer een derde teruggeschroefd, wat tot nog meer problemen heeft geleid. Toch zijn analisten van mening dat deze hervormingen op termijn hun vruchten zullen afwerpen, een stap die buitenlandse investeringen zal aantrekken.

De fundamentele kwesties zoals corruptie blijven echter een doorn in het oog in het land. Onlangs werd de minister van Armoede geschorst wegens het verduisteren van geld, een beschuldiging die zij heeft afgewezen.

Buitenlandse investeerders zijn bang

De Nigeriaanse naira is ook gedaald, omdat buitenlandse investeerders zich zorgen blijven maken over het land. Nog maar een paar jaar geleden stroomden er miljoenen dollars naar Nigeria, waardoor startups als Jumia, Paystack, Flutterwave, Konga en Kuda Bank in reuzen veranderden.

Uit recente gegevens blijkt dat de buitenlandse investeringen in Nigeria in 2023 met 26,7% zijn gedaald tot 3,97 miljard dollar. De buitenlandse directe investeringen zijn de afgelopen tien jaar met bijna $20 miljard gedaald. Hoewel de cijfers dit jaar stabiliseren, zal het meer tijd nodig hebben om te herstellen.

Erger nog, veel buitenlandse bedrijven die probeerden te profiteren van de grote bevolking van Nigeria, hebben het land verlaten. Sommige van deze bedrijven, GlaxoSmithKline, Tiger Brands, Bayer en P&G, hebben hun winkels gesloten en ervoor gekozen hun producten uit andere landen te halen.

Tegelijkertijd lijken de acties van de autoriteiten om de forexhandel op straat aan te pakken, te zijn mislukt. Eerder dit jaar legde de regering van Tinubu nieuwe voorwaarden op aan bedrijven die een wisselkantoor (BDC) exploiteren en verbood zij ook de straathandel in vreemde valuta.

Het verhoogde de kapitaalvereisten voor BDC's in een poging de toetredingsdrempels te vergroten. Deze maatregelen hebben ertoe bijgedragen dat de kloof tussen de zwarte markt en de officiële wisselkoers kleiner is geworden. Uit gegevens blijkt dat de koers op de zwarte markt op 1.560 stond, terwijl de officiële koers op 1.587 stond.

Acties van de Federal Reserve

De Nigeriaanse naira en andere valuta's van opkomende markten zouden kunnen profiteren van de acties van de Federal Reserve.

De meeste economen verwachten dat de Fed al in september zal beginnen met het verlagen van de rente vanwege de verslechterende arbeidsmarkt. Uit recente gegevens blijkt dat het werkloosheidspercentage van het land is gestegen naar 4,1%, het hoogste niveau sinds 2021.

Tegelijkertijd is er de Amerikaanse inflatie is de afgelopen maanden gedaald. De kerninflatie is gestegen van ruim 4,6% in januari naar 3,4%. Economen verwachten dat de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) van aanstaande vrijdag zullen aantonen dat het kerncijfer is gedaald naar 2,7%, terwijl de totale PCE is gedaald naar 2,4%.

Renteverlagingen door de Federal Reserve kunnen leiden tot interesse in valuta's van opkomende markten, omdat beleggers op zoek gaan naar rendement. Sommige van deze valuta's zijn al in waarde gestegen, waarbij de Zuid-Afrikaanse rand met 8,3% is gestegen ten opzichte van het laagste punt vorig jaar. De Keniaanse shilling is in 2024 met ruim 20% gestegen, waardoor het wereldwijd een van de best presterende valuta is.

Toch waarschuwen analisten dat het herstel van de Nigeriaanse naira langer kan duren, zelfs als de Fed later dit jaar de rente verlaagt.

USD/NGN technische analyse

Ondertussen zijn er technisch gezien tekenen dat de USD ten opzichte van de NGN-wisselkoers bezig is een dubbeltopgrafiekpatroon te vormen op 1.630. In de meeste gevallen is dit een van de meest bearish patronen op de financiële markt.

Daarom bestaat de mogelijkheid dat het pair zal stijgen naar 1.630 en dan de neerwaartse trend zal hervatten. Als dit gebeurt, zal het volgende niveau om in de gaten te houden de halslijn zijn op 1.135, het laagste punt in april. Een doorbraak boven het dubbele topniveau zal echter wijzen op meer zwakte van de Nigeriaanse naira.