De Bank of Japan verhoogt de rente naar 0,25% en verlaagt de obligatie-aankopen als gevolg van een grote beleidswijziging

De Bank of Japan (BoJ) heeft haar referentierente verhoogd naar 0,25% en plannen aangekondigd om haar maandelijkse obligatie-aankopen te halveren, wat een aanzienlijke verschuiving naar een krapper monetair beleid markeert.

Deze stap staat in contrast met het huidige standpunt van de Amerikaanse Federal Reserve en zal naar verwachting het renteverschil verkleinen dat heeft bijgedragen aan de recordzwakte van de yen. Na het besluit van de BoJ woensdag werd de yen met ruim 1% sterker ten opzichte van de dollar, tot ¥150,70.

Rente verhoogd naar het hoogste niveau sinds 2008

Met een meerderheid van 7 tegen 2 verhoogde de BoJ de daggeldrente naar “ongeveer 0,25%”, het hoogste niveau sinds de mondiale financiële crisis in 2008. Voorheen varieerde de rente van nul tot 0,1%.

Dit besluit volgt op de beëindiging door de bank van haar negatieve rentebeleid in maart, waarmee een einde kwam aan decennia van intermitterende deflatie.

De BoJ onthulde ook plannen om haar maandelijks opkoopprogramma van obligaties ter waarde van ¥6 biljoen ($39 miljard) tegen het voorjaar van 2026 terug te brengen tot ongeveer ¥3 biljoen.

Deze vermindering van de obligatie-aankopen betekent een beslissende stap weg van het ultra-soepele monetaire beleid van de bank.

Economische omstandigheden en inflatierisico's beïnvloeden de besluitvorming

Gouverneur van de centrale bank, Kazuo Ueda, legde uit dat het rentebesluit werd beïnvloed door de huidige economische omstandigheden en prijsbewegingen, die “op koers” bleven.

Ueda erkende dat de impact van de zwakkere yen op de inflatie ook een rol speelde bij het besluit.

Gemengde reacties van economen en marktdeelnemers

De stap van de BoJ heeft gemengde reacties uitgelokt bij economen en marktdeelnemers. Sommige handelaren waren verdeeld over de waarschijnlijkheid van een renteverhoging, terwijl anderen tegen een dergelijke stap waarschuwden gezien de recente zwakke economische cijfers.

De kerninflatie, waarbij de volatiele voedselprijzen buiten beschouwing worden gelaten, steeg in juni met 2,6% op jaarbasis en overtrof daarmee de doelstelling van 2% van de BoJ gedurende 27 opeenvolgende maanden.

De Japanse economie kromp echter in het eerste kwartaal van het jaar als gevolg van de daling van de yen en de stijgende kosten van levensonderhoud, die een negatieve invloed hadden op de gezinsbestedingen.

UBS-econoom Masamichi Adachi uitte zijn teleurstelling over het besluit van de BoJ en stelde:

Adachi voerde aan dat de normalisatie van de Japanse economie al precair was, en dat het besluit van de BoJ deze nog uitdagender heeft gemaakt.

De inflatievoorspelling van de BoJ

Voor het begrotingsjaar dat eindigt in maart 2026 heeft de BoJ haar voorspelling voor de inflatie van de consumentenprijzen herzien naar 2,1%, vergeleken met de 1,9% die in april werd voorspeld.

Deze aanpassing onderstreept de zorgen van de bank over de inflatiedruk als gevolg van de zwakkere yen.

Stefan Angrick, een senior econoom bij Moody's Analytics, merkte de nieuwe focus van de BoJ op de impact van de yen op de inflatie op.

Hij wees erop dat de centrale bank “op weg is naar een zwakke economie” zonder sterke vraaggestuurde inflatie.