Rolls-Royce-aandelen: is de rally gebouwd om lang mee te gaan?

In de diepten van de Covid-19-pandemie werd Rolls-Royce geconfronteerd met ernstige financiële problemen, waardoor het bedrijf steun van de aandeelhouders zocht en 9.000 banen schrapte om te overleven. Snel vooruit naar het heden, en de Britse vlaggenschipingenieur heeft een dramatisch herstel doorgemaakt.

Het bedrijf rapporteerde onlangs een stijging van 74% in de halfjaarwinst, hervatte de dividendbetalingen en schonk zelfs 150 aandelen aan elke werknemer.

Deze transformatie markeert een van de meest opmerkelijke ommekeer in de recente Britse bedrijfsgeschiedenis.

Aandelenkoersprestaties en marktreactie

Sinds Tufan Erginbilgiç in januari 2023 het roer overnam als CEO, zijn de aandelen van Rolls-Royce meer dan verviervoudigd, waardoor ze aanzienlijk beter presteren dan de belangrijkste indices.

De aandelenkoers is gestegen van ongeveer £80 naar ruim £340, wat een weerspiegeling is van het sterke vertrouwen van beleggers in het herstel en de vooruitzichten van het bedrijf.

Bron: TradingView

De marktkapitalisatie van het bedrijf is aanzienlijk toegenomen, wat blijk geeft van hernieuwde belangstelling en optimisme bij beleggers.

De financiële ommekeer van Rolls-Royce

De financiële prestaties van Rolls-Royce hebben een opmerkelijke verbetering laten zien. Het bedrijf rapporteerde een stijging van de halfjaarwinst met 74% tot £ 1,2 miljard.

Hiermee is Rolls-Royce ruim halverwege de ambitieuze jaarlijkse winst- en cashflowdoelstellingen van Erginbilgiç voor 2027.

Het bedrijf verwacht nu tegen het einde van dit jaar meer dan 75% van zijn doelstelling van maximaal £2,8 miljard aan jaarlijkse bedrijfswinst en meer dan 65% van zijn doelstelling van maximaal £3,1 miljard aan vrije kasstroom te bereiken.

De strategische veranderingen van Erginbilgiç zijn van cruciaal belang geweest. Hij voerde een aanzienlijke herstructurering van het management door, waardoor dubbel werk werd teruggedrongen en het middenmanagement werd teruggedrongen, wat heeft bijgedragen aan het stroomlijnen van de activiteiten en het verbeteren van de efficiëntie.

Civiele lucht- en ruimtevaart: een belangrijke motor voor groei

De civiele lucht- en ruimtevaartdivisie van Rolls-Royce heeft een belangrijke bijdrage geleverd aan de ommekeer. De divisie, die motoren bouwt voor 's werelds grootste passagiersvliegtuigen, rapporteerde dat de vlieguren van de motoren terugkeerden naar het niveau van vóór de pandemie.

De marges in deze sector stegen de afgelopen zes maanden met 18%, wat wijst op een sterk herstel en operationele efficiëntie.

Het bedrijf heeft verlieslatende contracten met klanten heronderhandeld om de winstgevendheid te vergroten en is van plan de komende jaren meer dan £1 miljard te investeren om de duurzaamheid en prestaties van zijn Trent-motorenfamilie te verbeteren.

Deze investering is gericht op het ondersteunen van de groei en het concurrentievermogen op lange termijn in de civiele lucht- en ruimtevaartsector.

Gediversifieerde bedrijfseenheden: energiesystemen en defensie

De power systems-eenheid van Rolls-Royce, die diesel- en gasmotoren voor schepen en stroomgeneratoren voor datacenters produceert, heeft ook een aanzienlijk herstel laten zien.

De onderliggende bedrijfswinst van de divisie groeide in de eerste helft van het jaar met 56% tot £189 miljoen. De onderliggende operationele marge steeg naar 10,3%, met verwachtingen voor een verdere verbetering in de tweede helft.

In de defensiesector heeft Rolls-Royce opmerkelijke contracten binnengehaald en zal naar verwachting profiteren van hogere overheidsuitgaven, onder meer voor het Aukus-onderzeeërprogramma met Australië en de VS.

Deze contracten zullen waarschijnlijk bijdragen aan een duurzame omzetgroei in de defensie-eenheid.

Strategische uitdagingen en toekomstperspectieven

Een van de belangrijkste strategische uitdagingen voor Rolls-Royce is het opnieuw betreden van de lucratieve markt voor smalle rompvliegtuigen voor de korte afstand.

Het bedrijf heeft deze sector ruim tien jaar geleden verlaten, maar is begonnen met de ontwikkeling van een demonstrator van zijn Ultrafan-motor, ontworpen voor de volgende generatie jets met smalle romp.

Erginbilgiç heeft de voorkeur uitgesproken voor samenwerking met een ander bedrijf om deze motor te ontwikkelen, wat de risico's zou kunnen beperken en de ontwikkelingskosten zou kunnen delen.

Ondanks sterke prestaties wordt Rolls-Royce geconfronteerd met potentiële uitdagingen, waaronder problemen met de toeleveringsketen in de hele sector, die de cashflow dit jaar met wel £ 200 miljoen kunnen beïnvloeden.

Vroege tekenen van druk op de rendementen van luchtvaartmaatschappijen zouden ook de vraag naar vliegreizen kunnen beïnvloeden. De echte test voor de transformatie van Erginbilgiç zal komen bij de volgende recessie in de sector, waarbij wordt beoordeeld of het bedrijf zijn veerkracht kan behouden.

Wat zeggen analisten over het aandeel Rolls-Royce?

De meeste analisten hebben hun koopadvies voor Rolls-Royce herhaald, daarbij verwijzend naar de sterke prestaties en het groeipotentieel van het bedrijf.

Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een veelvoud van ongeveer 25 keer de winst van volgend jaar, wat de hoge verwachtingen van beleggers weerspiegelt.

De ommekeer van Rolls-Royce is te danken aan sterk leiderschap, strategische veranderingen en een gerichte aanpak om de operationele efficiëntie te verbeteren.

De civiele lucht- en ruimtevaartdivisie van het bedrijf heeft een aanzienlijk herstel laten zien, en de gediversifieerde bedrijfseenheden hebben zich hersteld. Ondanks potentiële uitdagingen zoals problemen met de toeleveringsketen en druk op de rendementen van luchtvaartmaatschappijen, blijven analisten optimistisch over de toekomstige groei van Rolls-Royce.

De echte test voor de veerkracht van het bedrijf zal komen bij de volgende recessie in de sector, die zal bepalen of de transformatie-inspanningen van Erginbilgiç een robuuster en duurzamer bedrijf hebben gecreëerd.