USD/CHF-analyse voorafgaand aan Amerikaanse inflatie en detailhandelsverkopen

De wisselkoers USD/CHF is de afgelopen dagen weer gekropen, omdat de focus verschoof naar de komende acties van de Federal Reserve, Swiss National Bank (SNB) en macro-economische data. Na een crash naar 0,8435 vorige week, is het paar hersteld naar 0,8670.

SNB-renteverlaging

De Zwitserse Nationale Bank verraste analisten toen ze een paar maanden geleden haar eerste renteverlaging doorvoerde. In haar meest recente vergadering volgde nog een verlaging met 25 basispunten in een poging het economisch herstel te bevorderen.

Analisten verwachten nu dat de centrale bank later dit jaar nog een verlaging doorvoert, waarmee de rentetarieven op 1% komen. Sommige economen die deelnamen aan een Bloomberg-enquête merkten op dat de bank die verlaging later dit jaar zou laten volgen door nog een verlaging.

De meest duifachtige analisten waarschuwen dat de kracht van de Zwitserse frank de economie zou kunnen schaden door zijn goederen duurder te maken voor Europese klanten. De EUR/CHF-wisselkoers is inderdaad gedaald tot het laagste punt in tien jaar.

Nog maar vorige week waarschuwde de grootste brancheorganisatie van Zwitserland de Zwitserse Nationale Bank om snel actie te ondernemen om de waarde van de frank te verlagen.

De SNB is er al lang van overtuigd dat de Zwitserse frank zwaar overgewaardeerd is ten opzichte van belangrijke valuta's zoals de euro, het pond en de Amerikaanse dollar. De valuta is sinds oktober 2022 met meer dan 13% gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. In dezelfde periode is de munt ook met meer dan 15% gestegen ten opzichte van de euro en het pond.

De Zwitserse frank is ook gestegen vanwege zijn rol als veilige haven. Nu de spanningen tussen de VS en China toenemen, geloven veel investeerders dat de Zwitserse frank een betere valuta is om te bezitten.

Tegelijkertijd zijn er zorgen over de rol van de Amerikaanse dollar als veilige haven, nu de Amerikaanse staatsschuld is opgelopen tot ruim 35 biljoen dollar en steeds meer landen hun dollarreserves afbouwen.

Amerikaanse inflatiecijfers in het verschiet

De volgende belangrijke katalysator voor de wisselkoers USD/CHF zal een reeks economische gegevens uit de Verenigde Staten zijn.

Het statistiekbureau publiceert dinsdag het laatste rapport over de producentenprijsindex (PPI). Economen die door Reuters zijn ondervraagd, verwachten dat het rapport zal aantonen dat de headline PPI en core PPI-cijfers in juli op 0,2% bleven.

Het belangrijkste rapport komt woensdag uit als de VS het Consumer Price Index (CPI)-rapport van juli publiceert. Economen die door Reuters zijn ondervraagd, verwachten dat de gegevens zullen onthullen dat de headline CPI steeg van -0,1% in juni naar 0,2% in juli, terwijl deze op jaarbasis op 3,0% bleef.

De kern-CPI, exclusief de volatiele voedingsmiddelen- en energieproducten, zal naar verwachting zijn gestegen van 0,1% naar 0,2% en dalen van 3,3% naar 3,2%.

Dit zijn belangrijke cijfers vanwege hun impact op de Federal Reserve, die een dubbel mandaat heeft: het waarborgen van een stabiele inflatie en een lage werkloosheid.

Als de cijfers laten zien dat de inflatie in juli weer is gedaald, is de kans groter dat de Fed in september de rente verlaagt. Toch wordt ook verwacht dat de Fed de rente verlaagt, zelfs als de inflatie licht stijgt.

Als onderdeel van het dubbele mandaat besteedt de Fed ook nauwlettend aandacht aan de arbeidsmarkt, die tekenen van versoepeling vertoont. Terwijl de economie maandelijks meer dan 100.000 banen toevoegt, is het werkloosheidspercentage in juli gestegen tot 4,3%.

Amerikaanse detailhandelsverkopen stijgen

De VS zal donderdag ook meer economische cijfers publiceren. De belangrijkste hiervan zullen de juli-detailhandelscijfers zijn, die meer kleur zullen geven aan de staat van de economie en de Amerikaanse consument.

Economen verwachten dat de cijfers laten zien dat de detailhandelsverkopen van het land daalden van 0,4% in juni naar 0,1% in juli. Over het geheel genomen wordt verwacht dat de detailhandelsverkopen zullen stijgen van 0,0% in juni naar 0,4%.

Andere belangrijke gegevens om deze week in de gaten te houden zijn de aankomende productie-index van de staat New York, de import- en exportprijsindex, de industriële en industriële productie en de bedrijfsinventarissen.

Hoewel deze cijfers belangrijk zijn, wordt verwacht dat de Federal Reserve tijdens haar vergadering in september de rentetarieven zal verlagen.

Technische analyse USD/CHF

De dagelijkse grafiek laat zien dat de wisselkoers van USD naar CHF in mei piekte op 0,9222 en sindsdien in een sterke bearish trend zit. Op 30 juli vormde het een death cross-patroon toen de 50-daagse en 200-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) elkaar kruisten.

Het paar daalde vervolgens naar een dieptepunt van 0,8432 op maandag vorige week toen de afwikkeling van de Japanse yen carry trade intensiveerde. Het steeg vervolgens naar 0,8673, een prestatie die de prestatie van het USD/JPY-paar weerspiegelde.

Daarom zal het paar waarschijnlijk de neerwaartse trend hervatten, aangezien verkopers het belangrijkste ondersteuningsniveau op 0,8500 als doelwit hebben. Het alternatieve scenario is dat het USD/CHF-paar stijgt en het belangrijkste weerstandspunt op 0,8830 opnieuw test, het laagste punt in juni.