Wolfe Research verbetert First Industrial Realty Trust: Kan het de $ 64 bereiken?

Op 13 augustus 2024 verhoogde Wolfe Research de koers van First Industrial Realty Trust (FR) van Peer Perform naar Outperform, met een koersdoel van $ 64 voor het einde van 2025.

Deze upgrade suggereert een potentieel stijgingspotentieel van 19% ten opzichte van de huidige handelsprijs van ongeveer $ 53,89.

De upgrade benadrukt de verbeterde vooruitzichten voor het aanbod, de verwachte winstgroei en de gunstige waardering, waardoor FR een aantrekkelijke investering is.

De omzet van FR steeg in het tweede kwartaal met 7,8% op jaarbasis

In het tweede kwartaal van 2024 rapporteerde First Industrial Realty Trust een fonds uit operationele activiteiten (FFO) van $ 0,66 per aandeel, wat de ramingen met $ 0,02 overtrof.

De omzet van het bedrijf steeg met 7,8% op jaarbasis tot $ 164,14 miljoen, wat de verwachtingen met $ 0,66 miljoen overtrof.

De verwaterde nettowinst daalde echter licht van $ 0,41 per aandeel een jaar eerder naar $ 0,39 per aandeel.

De lease- en ontwikkelingsactiviteiten van het bedrijf waren in het kwartaal bijzonder sterk.

FR heeft 1,1 miljoen vierkante voet aan nieuwe huurovereenkomsten voor speculatieve ontwikkelingen veiliggesteld en een gedeeltelijke huurovereenkomst voor 212.000 vierkante voet voor een build-to-suit-project.

Daarnaast heeft het bedrijf twee nieuwe ontwikkelingen geïnitieerd in Zuid-Florida en Houston, met een totale oppervlakte van 683.000 vierkante voet, met een geschatte investering van $ 109 miljoen.

Het bedrijf verlengde ook zijn grootste huurcontract van 2025, met een oppervlak van 1,3 miljoen vierkante voet, en realiseerde daarmee een stijging van 45% in de contante huurprijs op de tot nu toe getekende huurcontracten.

Groei gedreven door focus op markten met hoge vraag

De portefeuille van First Industrial Realty Trust bestaat uit 428 panden, met een focus op markten met een beperkt aanbod.

De bezettingsgraad van het bedrijf bedroeg eind Q2 2024 95,3%, een lichte daling ten opzichte van 95,5% in Q1 2024. Dit weerspiegelt de uitdagingen in de industriële vastgoedsector als gevolg van overaanbod.

De groei van FR wordt aangestuurd door de strategische focus op markten met een hoge vraag en robuuste leaseactiviteiten.

De aanzienlijke stijging van de contante huurprijzen en de investering in nieuwe ontwikkelingen zorgen ervoor dat het bedrijf goed gepositioneerd is voor verdere groei.

Bovendien heeft het bedrijf een aanzienlijk deel van de panden die in ontwikkeling zijn, met succes verhuurd, wat erop wijst dat er een grote vraag is naar de industriële ruimtes.

Schuldstructuur met vaste rente

First Industrial Realty Trust heeft een sterke financiële positie met een BBB-kredietbeoordeling en een vaste lastendekking van 4,4x.

Omdat er tot 2026 geen schulden zijn die aflopen, geniet het bedrijf financiële flexibiliteit.

De balans wordt verder versterkt door een solide schuldstructuur met een vaste rente, die bescherming biedt tegen renteschommelingen.

FR wordt verhandeld tegen een verwachte P/FFO-multiple van 20,9x, wat lager is dan veel van zijn concurrenten.

Gezien de groeivooruitzichten en de marktpositie van het bedrijf, denken analisten dat er potentieel is voor een uitbreiding van de waardering, mogelijk tot 22-23x, wat naast winstgroei nog meer potentieel biedt.

Het bedrijf keerde een kwartaaldividend uit van $ 0,37 per aandeel, wat een toekomstig rendement van 2,7% oplevert.

Hoewel het rendement bescheiden lijkt, is het dividend van FR tussen 2019 en 2023 met een samengestelde jaarlijkse groei van 8,0% gestegen.

Met het oog op de toekomst heeft het management van FR zijn FFO-prognose voor 2024 verhoogd naar $ 2,57-$ 2,65 per aandeel, wat een weerspiegeling is van het vertrouwen in aanhoudende groei.

Ondanks de positieve vooruitzichten kampt FR met uitdagingen, waaronder een mogelijk overaanbod op bepaalde markten en de impact van hoge rentetarieven.

Het handhaven van een hoge bezettingsgraad en het succesvol uitvoeren van de ontwikkelingsplannen zijn van cruciaal belang voor het voortzetten van de groei.

Met een sterke focus op markten met een hoge vraag en effectieve managementstrategieën is FR echter goed gepositioneerd voor succes in de toekomst.

Laten we nu de koersontwikkeling van het aandeel analyseren en kijken of de technische indicatoren overeenkomen met deze optimistische vooruitzichten.

Nieuwe opwaartse trend kan leiden tot nieuwe hoogtepunten

De aandelen van FR bereikten begin 2022 een dubbele piek boven de $ 65 en bevinden zich sindsdien in een neerwaartse trend.

De koers is echter onlangs door die lange termijn bearish trendlijn gebroken en heeft steun gevonden boven de $51,25.

Bron: TradingView
Gezien de uitbraak die een verandering van trend suggereert, kunnen beleggers die optimistisch zijn over het aandeel een longpositie innemen in het aandeel op de huidige niveaus rond de $ 53 met een stop loss op $ 51,2. Als het opwaartse momentum aanhoudt, kan het aandeel inderdaad het doel van Wolfe Research bereiken rond de $ 64, waar kortetermijn-bulls winst kunnen nemen.

Traders die bearish zijn over het aandeel moeten afzien van shorten op de huidige niveaus omdat het 50-daags voortschrijdend gemiddelde onlangs boven het 100-daags voortschrijdend gemiddelde is uitgekomen. Nieuwe shortposities mogen alleen worden overwogen als het aandeel sluit onder de recente swing low op $ 51,26.