Western Digital-aandelenkoersverwachting: is dit een koopje na de recente daling?

Analisten van Citi hebben dinsdag hun vooruitzichten voor Western Digital bijgewerkt, waarbij ze de positieve verschuiving in de solid-state drive (SSD)-markt benadrukten. Volgens de herziene prognose van Citi zal de SSD-omzet naar verwachting met 129% jaar-op-jaar stijgen, een aanzienlijke stijging ten opzichte van de eerdere schatting van 83%.

Deze optimistische vooruitzichten worden ondersteund door gegevens van TrendFocus, waaruit bleek dat de groei van het aantal leveringen beter was dan verwacht en dat de prijs van NAND per gigabyte was gestegen.

Deze prognose loopt door tot 2025, waarin de SSD-inkomsten naar verwachting met 40% op jaarbasis zullen groeien. Dat is een flinke stijging ten opzichte van de eerdere prognose van slechts 0,4%.

Analisten van Citi blijven optimistisch over Western Digital en herhalen hun Koop-advies met een koersdoel van $95. Dit suggereert een potentieel stijgingspotentieel van 54% ten opzichte van de huidige handelsniveaus.

Western Digital Q2-winst: reacties van analisten

De Q2-winstpublicatie van Western Digital lokte gemengde reacties uit bij analisten. Summit Insights verlaagde het aandeel naar Hold, verwijzend naar beperkte verbeteringen op korte termijn in winstgevendheid, ondanks consistente groei in gemiddelde verkoopprijzen (ASP's) en brutomarge-uitbreiding in de afgelopen kwartalen.

Citi Research handhaafde daarentegen zijn Koop-rating, waarbij de nadruk werd gelegd op het cyclische herstel in de opslagsector en de verbeterde marges in een omgeving met beperkte capaciteit.

Bank of America Securities beaamde dit sentiment en merkte sterke marges op in het HDD-segment. Ook handhaafde het bedrijf een koersdoel van $ 89.

Western Digital rapporteerde robuuste resultaten voor het tweede kwartaal van 2024, met een omzet van 3,76 miljard dollar, een stijging van 41% op jaarbasis en hoger dan de consensusramingen.

Deze groei werd grotendeels aangejaagd door het Cloud-segment, dat een stijging van 89% op jaarbasis zag tot $ 1,88 miljard. Dit werd veroorzaakt door hogere nearline-leveringen en meer leveringen van SSD-bits voor ondernemingen.

Het Client-segment droeg ook bij, zij het bescheiden, met een opeenvolgende stijging van 3% vanwege hogere flash ASP's. Het Consumer-segment zag echter een daling van 7% kwartaal-op-kwartaal, wat een zwakkere vraagomgeving in die markt weerspiegelt.

Hogere vraag naar SSD's voor bedrijven

De zakelijke fundamenten van Western Digital worden gevormd door een sterke aanwezigheid in zowel de HDD- als Flash-geheugenmarkten. Het Cloud-segment van het bedrijf, dat nu 50% van de totale omzet vertegenwoordigt, is een belangrijke groeimotor die profiteert van de voortdurende digitale transformatie en de opkomst van AI-gestuurde databehoeften.

De vraag naar enterprise SSD's en nearline HDD's zal naar verwachting blijven toenemen naarmate datacenters hun infrastructuur uitbreiden.

Het Client-segment, goed voor 32% van de omzet, toont ook veelbelovend, met verbeterende flash-ASP's en stabiele vraag naar high-performance storage-oplossingen. De vooruitzichten voor het Consumer-segment blijven echter ingetogen vanwege afnemende verzendingen, hoewel dit gedeeltelijk wordt gecompenseerd door betere prijzen.

De belangrijkste groeimotor voor Western Digital ligt in de groeiende cloudmarkt, waar de vraag naar hogere capaciteit en prestaties zowel de volumes als de prijzen opdrijft.

De strategische focus van het bedrijf op AI-gerelateerde opslagbehoeften zorgt ervoor dat het goed gepositioneerd is om op deze trend te profiteren.

Er is echter nog steeds sprake van tegenwind, met name in het consumentensegment, waar de lagere leveringen een weerspiegeling zijn van een voorzichtiger consumentenbestedingsklimaat.

Bovendien blijft de bredere geheugenmarkt gevoelig voor schommelingen in vraag en prijs. Dit kan gevolgen hebben voor de winstgevendheid als de huidige balans tussen vraag en aanbod verschuift.

Strategische afsplitsing van Western Digital

Het besluit van Western Digital om zijn flashgeheugendivisie af te splitsen in een aparte entiteit wordt gezien als een strategische zet om de operationele efficiëntie en kapitaalallocatie te verbeteren.

De verwachting is dat de afsplitsing de bedrijfsstructuur zal vereenvoudigen, waardoor elk segment effectiever kan inspelen op groeikansen.

Bovendien past deze stap in de bredere strategie van het bedrijf om te profiteren van zijn leidende positie op de HDD-markt, waar het een aanzienlijk marktaandeel heeft.

De samenwerking met Kioxia, die ook na de afsplitsing wordt voortgezet, zorgt ervoor dat Western Digital een constante aanvoer van NAND-wafers heeft. Deze zijn van cruciaal belang om de concurrentiepositie op de SSD-markt te behouden.

De winstgevendheid van het HDD-segment van Western Digital zal naar verwachting verbeteren na de afsplitsing, gedreven door hogere ASP's en de toenemende acceptatie van SMR-gebaseerde schijven in het Cloud-segment.

Deze schijven zijn ontworpen om te voldoen aan de toenemende behoefte aan gegevensopslag van zakelijke klanten en bieden betere marges vergeleken met traditionele HDD's.

Waardering van Western Digital

De huidige handelsmultiples van Western Digital suggereren dat het aandeel ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn concurrenten. De forward P/E ratio van het bedrijf staat op 8x, wat het goedkoper maakt dan concurrenten als Micron en Intel.

Deze korting lijkt onterecht, gezien de sterke winstontwikkeling van het bedrijf en de positieve vooruitzichten voor boekjaar 2025.

Analisten zijn van mening dat de markt nog niet volledig rekening houdt met de potentiële voordelen van de geplande afsplitsing van Western Digital's Flash-geheugendivisie. Deze afsplitsing zou namelijk aanzienlijke aandeelhouderswaarde kunnen opleveren door de creatie van een meer gefocuste en gestroomlijnde organisatie.

De recente dip van Western Digital biedt een interessante koopkans, vooral gezien de positieve vooruitzichten van analisten zoals die van Citi en de solide Q2-prestaties van het bedrijf. Zoals bij elke investering blijven er echter risico's bestaan, met name in de cyclische en zeer competitieve geheugenmarkt.

Met een sterke fundamentele achtergrond is het nu tijd om onze aandacht te richten op de technische indicatoren om het koersverloop van het aandeel beter te begrijpen en potentiële in- en uitstappunten te identificeren. Laten we eens kijken wat de grafieken te zeggen hebben over de aandelenprestaties van Western Digital.

Decennialange neerwaartse trend zet zich voort

De aandelen van Western Digital bevinden zich al meer dan tien jaar in een langdurige neerwaartse trend. Het leek erop dat deze neerwaartse trend voorbij was toen de aandelen verdubbelden in de periode tussen oktober 2023 en juni dit jaar, maar de recente daling lijkt erop te wijzen dat deze nog steeds gaande is.

Bron: TradingView
Aangezien beleggers die bullish bets op het aandeel willen plaatsen voorzichtig moeten zijn, moet een longpositie alleen worden overwogen als het aandeel erin slaagt een dagelijkse sluiting boven zijn 200-daags voortschrijdend gemiddelde te geven, dat momenteel rond de $ 71,2 ligt.

Traders die bearish zijn over het aandeel hebben nu een low-risk entry in handen, aangezien het aandeel te maken heeft met sterke weerstand rond de $65,8 in de kortetermijngrafieken. Ze kunnen een shortpositie initiëren op de huidige niveaus met een stop loss boven de $66.

Als het bearish momentum op korte termijn weer aanhoudt, kan het aandeel opnieuw dalen tot de recente swing low van ongeveer $ 53, waarna er winst kan worden geboekt.