3 redenen waarom de aandelenkoers van Ulta Beauty op het punt staat om lelijk te worden

De aandelenkoers van Ulta Beauty (ULTA) zit vast in een diepe bearmarkt, omdat de zorgen over de business toenemen. De koers is met meer dan 36% gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar en schommelt rond het laagste punt sinds mei 2022.

Opvallend is dat de aandelenkoers de afgelopen zes maanden is gedaald, zelfs nadat Warren Buffett in de aandelen had geïnvesteerd.

Ulta wordt vaak gepromoot als een klassiek waardeaandeel vanwege het sterke marktaandeel in de beauty-industrie en de lage waarderingsveelvouden. Toch blijkt bij nadere beschouwing dat het bedrijf een zware strijd voor de boeg heeft. Hier zijn drie redenen om Ulta-aandelen te verkopen.

De techniek is niet ondersteunend

Wij zijn van mening dat technische analyse een belangrijke rol moet spelen bij het nemen van beleggingsbeslissingen, omdat de prijsontwikkeling vaak wordt bepaald door de psychologie van beleggers.

Ulta heeft een aantal lelijke technische factoren die wijzen op meer neerwaartse bewegingen in de komende maanden. Bijvoorbeeld, op de maandelijkse grafiek hieronder, zien we dat de recente crash van het aandeel plaatsvond nadat het een double-top chart patroon vormde op $554,96.

Een double-top patroon ontstaat wanneer een asset twin peaks vormt, wat impliceert dat investeerders er niet in geslaagd zijn om het hoger te krijgen. Nu is Ulta Beauty-aandeel iets onder de neklijn van dit patroon gedaald op $370, wat wijst op meer downside.

Als het double-top-patroon werkt zoals verwacht, betekent dit dat de aandelen zullen crashen naar $160, een daling van ruim 55% ten opzichte van het huidige niveau.

Ulta Beauty-aandelen hebben meer zorgwekkende technische formaties. Op de wekelijkse grafiek zien we dat het een double-top patroon heeft gevormd en op het punt staat een death cross te vormen, wat gebeurt wanneer de 200-weekse en 50-weekse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) elkaar kruisen.

Ulta moet minder dan 5% dalen om deze cross te laten plaatsvinden. Als dat gebeurt, zijn er tekenen dat de aandelen met meer dan 50% zullen dalen.

Het tegenovergestelde van een death cross is een golden cross. In Ulta's geval vond de laatste golden cross plaats in december 2020 toen de twee voortschrijdende gemiddelden elkaar kruisten. Daarna steeg het aandeel met meer dan 114% naar een recordhoogte van $576.

Bovendien zweeft Ulta rond het 50% Fibonacci Retracement punt, wat betekent dat het binnenkort een bearish breakout zou kunnen hebben. Meer downside zal worden bevestigd als het onder het year-to-date low van $324 zakt.

Lessen van CVS Health en Walgreens Boots Alliance

De andere reden waarom de aandelenkoers van Ulta zo daalt, is dat het bedrijf grote overeenkomsten vertoont met CVS Health en Walgreens Boots Alliance, twee bedrijven die zijn geïmplodeerd .

CVS en Walgreens aandelen zijn met respectievelijk 11% en 61% gedaald in de afgelopen twaalf maanden. Deze daling, zoals ik eerder schreef , komt vooral doordat de winkelpatronen van de meeste Amerikanen zijn veranderd.

In plaats van te winkelen bij speciaalzaken, winkelen veel mensen nu bij algemene detailhandels- en e-commerceplatforms. Bedrijven als Walmart en Amazon, die abonnementsproducten hebben zoals Amazon Prime en Walmart+, hebben aanzienlijk geprofiteerd van deze trend. Speciaalzaken als Ulta Beauty zullen moeite hebben om te concurreren met deze bedrijven.

Het bedrijf concurreert ook met andere, nieuwere schoonheidsmerken, vooral die van beroemdheden als Kylie Jenner en Rihanna.

Bovendien ziet Ulta, net als CVS en Walgreens, een substantiële stijging in kosten, met name lonen, die het grootste deel van hun inkomsten opslokken. Het verwacht dit jaar tussen de $ 400 miljoen en $ 450 miljoen aan kapitaaluitgaven te besteden. Het grootste deel van deze fondsen gaat naar de verbouwing van winkels, omdat het ze gastvrijer wil maken.

Ulta Beauty groeit niet meer

De andere reden waarom het Ulta Beauty-aandeel op het punt staat te dalen, is dat het bedrijf niet meer groeit zoals het in het verleden deed. Een goed voorbeeld hiervan is wat er in het tweede kwartaal gebeurde.

De financiële resultaten lieten zien dat de omzet uitkwam op $ 2,55 miljard, een lichte stijging ten opzichte van de $ 2,52 miljard die het in het vorige kwartaal verdiende. In de eerste helft van het jaar was de omzet van $ 5,2 miljard een paar punten hoger dan de $ 5,16 miljard die het een jaar eerder verdiende.

Deze langzame omzetgroei vond plaats ondanks dat het bedrijf nu meer winkels heeft dan voorheen. Het sloot het laatste kwartaal af met 1.411 winkels, 17 meer dan in het eerste kwartaal. De omzet in dezelfde winkels daalde met 1,2%, wat aangeeft dat de uitdagingen van het bedrijf diep zitten.

Het management gelooft dat het langzame groeitraject zal aanhouden. Het verwacht nu dat de netto-omzet dit jaar tussen de $ 11 miljard en $ 11,2 miljard zal liggen, terwijl de vergelijkbare omzet met 2% zal dalen.

Deze langzame groei verklaart waarom het bedrijf nu goedkoop is geworden. Het wordt verhandeld tegen een GAAP P/E-ratio van 14,4 en een forward multiple van 15,4, veel lager dan het gemiddelde van de sector en het gemiddelde van de S&P 500. De sector heeft een mediane P/E-ratio van 18, terwijl de S&P 500 een multiple van 21 heeft.