Carvana-aandelenkoers heeft meer potentieel ondanks hoge waardering

Carvana (CVNA) aandelen hebben het de afgelopen twee jaar relatief goed gedaan, aangezien het bedrijf zijn zakelijke focus verlegde van groei naar winstgevendheid. Het steeg dit jaar naar een hoogtepunt van $ 160, het hoogste niveau sinds januari 2022, en met meer dan 4.000% ten opzichte van het laagste punt vorig jaar.

Carvana is daarom een van de best presterende bedrijven in de Verenigde Staten geworden, aangezien het de S&P 500 en Nasdaq 100 indices blijft overtreffen. Het heeft ook andere autoverkopers zoals Vroom, CarMax en AutoNation verslagen.

Carvana is ook een zeer gewaardeerd merk geworden in de auto-industrie, aangezien de marktkapitalisatie is gestegen tot meer dan $ 30 miljard. Het is veel groter geworden dan AutoNation, dat wordt gewaardeerd op meer dan $ 6 miljard, en CarMax, dat een marktkapitalisatie heeft van meer dan $ 12 miljard.

De waardering van Carvana betekent dat het bedrijf groter is dan AutoNation, Penske Automotive en CarMax, die een marktkapitalisatie hebben van minder dan $ 30 miljard.

Dit is zelfs zo, terwijl Carvana minder geld en winst maakt dan de drie bedrijven. Carvana's omzet in de afgelopen twaalf maanden (TTM) bedroeg meer dan $ 11,6 miljard, terwijl Carmax, Penske en AutoNation samen meer dan $ 27 miljard, $ 29,8 miljard en $ 26 miljard verdienden.

Carvana richt zich op winst

Carvana richtte zich, net als veel andere startups, lange tijd op het vergroten van de omzet en het vergroten van het marktaandeel.

Door zich te richten op groei, spendeerde het bedrijf zoveel geld aan het toevoegen van nieuwe locaties ten koste van de winst. In de nasleep groeide het bedrijf zo snel, maar verloor het in het proces aanzienlijke bedragen.

Door de focus op groei raakte Carvana ook zwaar in de schulden, vooral na de overname van ADESA USA in 2022. ADESA is een bedrijf dat een netwerk van veilinglocaties in de Verenigde Staten aanbiedt.

Als gevolg hiervan steeg de totale langetermijnschuld van ruim 864 miljoen dollar in 2019 naar ruim 5,8 miljard dollar in 2022. Deze stijging viel samen met een periode waarin de verkoop van voertuigen in het land niet zo goed verliep, wat leidde tot zorgen dat het bedrijf failliet zou gaan.

De afgelopen twee jaar zijn cruciaal geweest voor Carvana, omdat het bedrijf zich meer is gaan richten op winst dan op groei.

Carvana's Q2 resultaten downloaden

In zijn laatste financiële resultaten zei Carvana dat zijn inkomsten met 15% stegen, geholpen door hogere voertuigprijzen. De inkomsten kwamen uit op $ 3,41 miljard, aangezien het 101.440 verkopen aan particulieren verkocht. Dit betekent dat de gemiddelde inkomsten per voertuig ongeveer $ 33.615 bedroegen.

Daarentegen verkocht Carvana 107.815 voertuigen in het tweede kwartaal van 2021 en genereerde meer dan $ 3,3 miljard aan inkomsten of $ 30.620. De non-GAAP GPU van het bedrijf was ongeveer $ 7.344, hoger dan de $ 7.000 die het vorig jaar verdiende.

Het management gelooft dat het bedrijf meer ruimte heeft om de komende jaren winstgevende groei te realiseren. De aangepaste EBITDA voor het jaar zal naar verwachting uitkomen op $ 1 miljard tot $ 1,2 miljard, $ 300 miljoen hoger dan in dezelfde periode in 2023.

Er blijven zorgen bestaan over de waardering

Carvana heeft het de afgelopen jaren goed gedaan, omdat het een van de bestverkopende voertuigen in de Verenigde Staten is geworden. Het belangrijkste is dat het winst is gaan maken, omdat het management de focus heeft verlegd van groei tegen elke prijs.

Bovendien is het bedrijf begonnen met het verminderen van zijn schulden, wat heeft geleid tot een kredietbeoordelingsupgrade door S&P 500. Deze bureaus merken op dat het bedrijf in een goede positie verkeert om zijn schulden goed te betalen. Zijn aandelen kunnen deze schuldaflossing ook ondersteunen.

In het laatste kwartaal kocht het bedrijf $ 250 miljoen van zijn senior secured notes terug en haalde het ook $ 350 miljoen aan eigen vermogen op. Het hoopt op een gezonde aangepaste EBITDA-groei.

Er zijn echter zorgen over de waardering van Carvana, die nog steeds lager ligt dan de hoogste waarde ooit van ruim 60 miljard dollar.

Carvana zal naar verwachting dit jaar een jaarlijkse omzet van $ 13 miljard hebben en in 2025 van $ 15 miljard. In de meeste gevallen hebben vergelijkbare bedrijven zoals Penske, CarMax en Murphy USA een nettowinstmarge van minder dan 4%.

Dus, ervan uitgaande dat Carvana een winstmarge van 4% kan hebben en dat de omzet in 2026 stijgt naar $ 20 miljard, dan zal het een winst van $ 800 miljoen maken. Deze cijfers betekenen dat het bedrijf handelt tegen een geschatte koers/winstverhouding van 38, wat het vrij duur maakt.

Carvana aandelenkoersanalyse

Positief is dat CVNA-aandelen de afgelopen twee jaar een sterke bull run hebben doorgemaakt. In deze periode heeft het aandeel een reeks hogere hoogtepunten en dieptepunten gevormd. Het meest opvallende is dat het een gouden kruisdiagrampatroon heeft gevormd, aangezien de voortschrijdende gemiddelden van 50 en 200 weken een bullish crossoverpatroon hebben gevormd. In de meeste gevallen leidt dit patroon vaak tot meer winst.

Het aandeel is ook gestegen boven het 38,2% Fibonacci Retracement-punt. Daarom zal het aandeel waarschijnlijk blijven stijgen, aangezien bulls mikken op het belangrijkste weerstandspunt op $200, ongeveer 40% boven het huidige niveau en een paar punten boven het 50% retracement-niveau.