Celanese Corp aandelenkoersvoorspelling: Zal de koers blijven dalen?

Celanese Corporation (NYSE: CE) heeft te maken gehad met een reeks downgrades en verlaagde koersdoelen van vooraanstaande financiële instellingen. Dit weerspiegelt de groeiende bezorgdheid over de prestaties van het bedrijf in een uitdagende wereldwijde omgeving.

Op 5 september verlaagden analisten van Piper Sandler hun advies voor Celanese van Overweight naar Neutral, waarmee het koersdoel werd verlaagd van $180 naar $150.

Deze herziening is het gevolg van aanhoudende tegenwind op twee belangrijke markten, China en de Europese Unie, die de winstpotentie van Celanese hebben beïnvloed.

De bijgewerkte schattingen van Piper Sandler weerspiegelen een aanzienlijke daling van de verwachte winst, waarbij de winst per aandeel (EPS) voor 2024 naar beneden is bijgesteld van $ 11,50 naar $ 10,06 en de winst per aandeel (EPS) voor 2025 van $ 13,83 naar $ 12,43.

Deze uitdagingen zijn niet nieuw. In juni en opnieuw in augustus verlaagden analisten bij Bank of America hun koersdoelen voor Celanese, eerst naar $ 144 en vervolgens verder naar $ 128, waarbij ze de aanhoudende productieproblemen en stijgende kosten benadrukten.

De overmachtsverklaring van het bedrijf op het westelijk halfrond, vanwege meerdere leveringsonderbrekingen bij leveranciers, heeft de productiecapaciteit ernstig aangetast, met name voor azijnzuur en vinylacetaatmonomeer (VAM), wat heeft geleid tot lagere volumes en hogere kosten.

Deze verstoringen in de toeleveringsketen hebben de zwakke vraag verergerd, met name in het Acetyl Chain-segment, waar zowel het volume als de prijzen sequentiële dalingen lieten zien.

Teleurstellend Q2

De financiële impact van deze operationele uitdagingen was duidelijk zichtbaar in de resultaten van Celanese over het tweede kwartaal van 2024.

Het bedrijf rapporteerde een non-GAAP EPS van $ 2,38, wat $ 0,36 lager is dan de consensusramingen, en een omzet van $ 2,65 miljard, een daling van 5,4% op jaarbasis die ook $ 100 miljoen lager was dan de verwachtingen.

De kwartaalresultaten werden geplaagd door aanzienlijke externe tegenwind, waaronder aanhoudende vraagproblemen, met name in belangrijke markten.

Ondanks deze problemen wist Celanese een aangepaste EBIT van $ 451 miljoen en een operationele EBITDA van $ 632 miljoen te realiseren. Dit wijst op enige veerkracht dankzij kostenbeheersing en strategische maatregelen.

Het management van Celanese richt zich op het uitvoeren van een controleerbaar actieplan om de impact van deze uitdagingen te beperken.

Dit omvat het terugdringen van de capaciteit op locaties met hoge kosten, het integreren van overgenomen bedrijven in één SAP ERP-systeem en het optimaliseren van de kostenstructuur van het bedrijf.

Opvallend is dat het segment Engineered Materials enige veerkracht toonde, met een stijging van de netto-omzet met 6% op kwartaalbasis en een aanzienlijke verbetering van de marge dankzij volumegroei en lagere grondstofkosten.

Deze winst werd echter overschaduwd door de bredere uitdagingen waarmee het bedrijf te maken had, met name in het Acetyl Chain-segment.

Zorgen over overname mobiliteit door DuPont

Celanese is nog steeds een belangrijke speler in de sector van speciale chemicaliën en materialen, met een breed portfolio aan producten die in verschillende eindmarkten worden gebruikt.

De aanzienlijke hefboomwerking van het bedrijf, voortvloeiend uit de overname van de Mobility & Materials-divisie van DuPont, blijft echter een punt van zorg.

In het tweede kwartaal van 2024 had Celanese een langetermijnschuld van 11,1 miljard dollar, met een nettoschuld/EBITDA-ratio van 5,3x, wat wijst op een hoog financieel risico.

Deze hefboomwerking kan de mogelijkheid van het bedrijf om te investeren in groeimogelijkheden of om te overleven in economische recessies beperken, waardoor het aandeel minder aantrekkelijk wordt voor risicomijdende beleggers.

Waardering

Celanese wordt momenteel verhandeld tegen een premie vergeleken met zijn historische EV/EBITDA-multiple. Momenteel gewaardeerd op 13,86x EV/EBITDA, ligt het aandeel aanzienlijk boven zijn historische gemiddelde van 9,2x.

Deze hogere waardering lijkt onterecht, gezien het cyclische karakter van de chemische industrie en de aanhoudende uitdagingen waarmee het bedrijf kampt.

Hoewel sommige analisten optimistische koersdoelen handhaven, suggereren de risico's die samenhangen met een hoge hefboomwerking en operationele tegenwind dat het aandeel op de huidige niveaus overgewaardeerd kan zijn.

Laten we nu eens kijken wat de grafieken zeggen over het koersverloop van het aandeel. De technische analyse zal meer inzicht geven in de vraag of het aandeel van Celanese waarschijnlijk zijn neerwaartse trend zal voortzetten of dat er tekenen zijn van een mogelijke omkering.

Bron: TradingView

Prijsvoorspelling

De aandelen van Celanese ondervinden al meer dan drie jaar aanzienlijke weerstand boven de $172.

De weerstand bleek zo sterk dat het aandeel in deze periode vier keer heeft geprobeerd de weerstand te doorbreken, maar dat dit steeds mislukte en de koers snel weer omkeerde.

De meest recente poging was in april van dit jaar en sindsdien is de koers van het aandeel alleen maar gedaald.

Om het nog erger te maken, daalde het 100-daags voortschrijdend gemiddelde van het aandeel eind augustus onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde, wat de langdurige neerwaartse trend bevestigde.

Gezien dit alles moeten langetermijnbeleggers wegblijven van het aandeel op de huidige niveaus. Zelfs kortetermijnhandelaren die willen wedden op een korte omkering moeten voorzichtig zijn, aangezien alle kortetermijnindicatoren momenteel diep in het rood staan.

Handelaren die pessimistisch zijn over het aandeel, kunnen overwegen om een nieuwe shortpositie te openen op de huidige niveaus rond de $ 122 of te wachten tot het aandeel terugkeert naar $ 125. Ze moeten echter een stop loss aanhouden boven de recente swing high van $ 134,1.

Als het neerwaartse momentum aanhoudt, kan het aandeel naar de middellange termijnsteun van $ 112,4 stijgen, waar winst kan worden geboekt.