IEP-rendement van 38%: waarom stort het aandeel Carl Icahn in?

De aandelenkoers van Icahn Enterprises (NASDAQ: IEP) stort in elkaar nu de zorgen over de veiligheid van het dividend aanhouden. Het is gedaald tot $ 10, een daling van meer dan 40% dit jaar en van meer dan 53% in de afgelopen 12 maanden.

Het meest opvallende is dat IEP de afgelopen vier opeenvolgende weken is gedaald en met meer dan 73% is gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 2023. Door deze crash is de marktkapitalisatie van de piek van vorig jaar van ruim $ 18 miljard naar $ 4 miljard gedaald.

Gevaren van het najagen van rendement

Icahn Enterprises is een goed voorbeeld van de gevaren van het najagen van rendement. Het bedrijf heeft een dividendrendement van 38% en is daarmee een van de grootste dividendbeleggers op Wall Street.

Een rendement van 38% betekent dat een investering van $ 10.000 in het bedrijf ongeveer $ 3.800 per jaar zou moeten opleveren, als het rendement gelijk blijft.

Hoewel dit een goed rendement is, worden investeerders vaak blootgesteld aan een groot risico, waarbij wanbetaling en faillissement de grootste zijn. Als gevolg hiervan neemt het aandeel wat het u aan dividenden geeft, terug in de achterblijvende aandelenprestaties.

In Icahns geval is het totale rendement, dat de koersbewegingen en dividenden omvat, de afgelopen 12 maanden met meer dan 41% gedaald. In dezelfde periode is de S&P 500-index met meer dan 22,4% gestegen.

Dit gebeurt vanwege de manier waarop een dividendrendement wordt berekend. Het wordt berekend door het jaarlijkse dividend per aandeel van een bedrijf te delen door de aandelenkoers per aandeel en het resultaat vervolgens te vermenigvuldigen met 100%.

Waarom het bedrijf van Carl Icahn implodeert

De koersbeweging van het IEP-aandeel brengt de trieste realiteit naar een van de meest prominente spelers op Wall Street. Geboren in 1936, groeide hij uit tot een van de beste corporate raiders in de Verenigde Staten, vooral na zijn overname van Trans World Airlines, dat failliet ging toen hij eigenaar was.

In de loop van de tijd transformeerde hij van een corporate raider in een zeer gevreesde activistische investeerder, waarbij hij kleine belangen in bedrijven kocht en pleitte voor veranderingen, waaronder het ontslaan van CEO's. Enkele van zijn populairste activistische toneelstukken waren bij bedrijven als Cheniere Energy, CVR Energy en Xerox.

De laatste tijd vecht Carl Icahn echter om zijn bedrijf te redden, dat aandelen bezit in verschillende grote bedrijven in de VS. Enkele van de topbedrijven in de portefeuille zijn CVR Energy, waar hij de grootste aandeelhouder is, Southwest Gas, International Flavors & Fragrances, Bausch Health, Dana, JetBlue, SandRidge Energy en American Electric Power.

De meeste van deze bedrijven doen het niet goed. Bausch Health, voorheen bekend als Valeant Pharmaceuticals, is met meer dan 82% gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 2021 en zweeft rond het laagste punt ooit.

CVR Energy-aandelen zijn met meer dan 40% gedaald ten opzichte van hun hoogste punt dit jaar, terwijl JetBlue met 74% is gedaald ten opzichte van de hoogtepunten van 2021. Het bedrijf is onder druk komen te staan na de mislukte pogingen om Spirit Airways te kopen.

Southwest Gas Holdings is ook met bijna 10% gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar. Hoewel International Flavors dit jaar is hersteld, ligt het nog steeds 28% onder het hoogste punt in 2021.

Andere bedrijven in de portefeuille van Carl Icahn, zoals Caesars Entertainment en Centuri Holdings, zijn ook allemaal gedaald.

De schuld en boete van Carl Icahn

De aandelenkoers van Icahn Enterprises deed het relatief goed tot 2023, toen Hindenburg Research een vernietigende aanval op het bedrijf publiceerde.

In het rapport beschuldigde Hindenburg Icahn Enterprise ervan te opereren als een piramidespel. Hij merkte ook op dat Carl Icahn substantiële sommen geld had geleend door de IEP-aandelen als onderpand te gebruiken en dat hij deze niet had bekendgemaakt.

De Securities and Exchange Commission (SEC) begon toen met een onderzoek naar het bedrijf en stemde deze maand in met een schikking van $ 2 miljoen. Icahn stemde er ook mee in om toekomstige overtredingen te voorkomen.

Ondertussen betekent het stijgende dividendrendement dat investeerders zich zorgen maken dat Icahn Enterprises gedwongen kan worden om aandelen met een groot verlies te verkopen of zelfs faillissement aan te vragen. Als we naar de balans kijken, zien we dat het bedrijf totale verplichtingen heeft van meer dan $ 12,6 miljard tegenover totale activa van $ 17 miljard.

De verplichtingen omvatten $ 6,5 miljard aan langetermijnschuld en $ 598 miljoen aan kapitaallease. Het meest opvallende is dat het bedrijf de komende jaren te maken krijgt met een aantal zware aflossingen die betaald moeten worden. Het heeft $ 6,37% senior unsecured notes ter waarde van $ 749 miljoen die aflopen in 2025, $ 1,2 miljard in 2026 en $ 1,4 miljard in 2027. De volgende aflossingen zullen $ 708 miljoen en $ 698 miljoen zijn in de komende twee jaar.

Technische gegevens IEP-aandelen

Erger nog, de Icahn-aandelenkoers heeft een aantal zwakke technische factoren. Het is gedaald van de piek van $ 38 vorig jaar naar slechts $ 10. Onlangs is het aandeel gedaald tot onder het belangrijkste ondersteuningsniveau van $ 12,67, de laagste schommeling in december vorig jaar.

IEP is onder de 50-daagse en 100-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) gebleven, wat betekent dat de beren de controle hebben. Daarom is het pad van de minste weerstand voor het aandeel naar beneden, met het volgende punt om in de gaten te houden op $8.