Digital Realty-aandelen zijn zwaar overgewaardeerd; ze bevinden zich op een belangrijke weerstand

De aandelenkoers van Digital Realty (NYSE: DLR) heeft dit jaar een sterke comeback gemaakt en schommelt rond het hoogste punt ooit. De koers is met bijna 100% gestegen ten opzichte van het laagste punt in 2023, waardoor de marktkapitalisatie op meer dan $ 53 miljard is uitgekomen.

DLR is dit jaar met bijna 20% gestegen en presteert daarmee beter dan andere datacenter-REIT's zoals CyrusOne en Equinix. Het heeft het ook beter gedaan dan andere bedrijven in de REIT-industrie zoals Realty Income en VICI Properties.

Vraag naar datacenters neemt toe

Digital Realty is een van de grootste spelers in de datacenterindustrie, waar het de gebouwen levert die worden gebruikt door grote technologiebedrijven. Enkele van de meest opvallende datacenterspelers zijn bedrijven als Amazon, Microsoft, IBM en Google.

In plaats van hun datacentergebouwen te bouwen of te kopen, leasen deze bedrijven ze doorgaans van vastgoedbedrijven en betalen ze maandelijkse huur. Dit gebeurt omdat deze bedrijven de schaal hebben die nodig is om datacenters wereldwijd te exploiteren.

In het geval van Digital Realty is het bedrijf aanwezig op vijf continenten en 25 landen. Het heeft ook meer dan 300 datacenters, die het aanbiedt aan meer dan 5.000 bedrijven.

Digital Realty en andere datacenter-REIT's zoals Iron Mountain stonden dit jaar in de schijnwerpers vanwege de aanhoudende vraag naar datacenters vanwege kunstmatige intelligentie. Al met al verwachten analisten dat grote bedrijven meer dan $ 1 biljoen in datacenters zullen blijven investeren naarmate de vraag naar data toeneemt.

Deze groei verklaart waarom een bedrijf als Nvidia is uitgegroeid tot een organisatie met een omzet van 3 biljoen dollar, terwijl OpenAI een waardering van 150 miljard dollar heeft bereikt op de particuliere markt.

Digital Realty is door de jaren heen gegroeid door overnames. In 2015 nam het Telx over, gevolgd door bedrijven als DuPont Fabros, Ascenty, Interxion en Teraco, wat het heeft geholpen om in meer metro's te groeien.

Resultatenrekening en balans van Digital Realty

DLR is de afgelopen jaren sterk gegroeid, geholpen door de stijgende vraag naar data en acquisities. De jaarlijkse omzet is gestegen van meer dan $ 3,2 miljard in 2019 naar meer dan $ 5,4 miljard vorig jaar.

Het bedrag van de fondsen uit de bedrijfsvoering (FFO) is gestegen van $ 1,43 miljard naar $ 1,91 miljard in 2023 en $ 1,92 miljard in de afgelopen twaalf maanden. FFO is een belangrijke maatstaf voor REIT's omdat het een nauwkeurigere meting biedt van hun operationele prestaties. Het sluit niet-contante afschrijvingen uit en richt zich op kernactiviteiten.

Uit de meest recente financiële resultaten blijkt dat de omzet van Digital Realty in het tweede kwartaal $ 1,4 miljard bedroeg, een stijging van 2% ten opzichte van het eerste kwartaal en een daling van 1% ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2023. De nettowinst bedroeg $ 75 miljoen, terwijl de EBITDA met 2% steeg tot ruim $ 727 miljoen.

Het belangrijkste is dat de FFO per aandeel van Digital Realty $ 1,57 bedroeg, een stijging ten opzichte van $ 1,52 in Q2'23, terwijl de kern-FFO daalde van $ 1,68 naar $ 1,65.

Analisten verwachten dat de omzet van Digital Realty dit jaar $ 5,57 miljard zal bedragen, een stijging van 1,8% ten opzichte van dezelfde periode in 2023. Voor 2025 zal de jaarlijkse omzet ongeveer $ 6 miljard bedragen.

Waardering en dividenden

Digital Realty en andere REIT's worden belegd vanwege hun dividenden. In dit geval heeft het bedrijf een dividendrendement van 3%, wat lager is dan de meeste REIT's. Het kleine rendement is te danken aan de sterke aandelenprestaties van het bedrijf door de jaren heen.

Digital Realty heeft de dividenduitkeringen de afgelopen twee boekjaren niet verhoogd. Het betaalde een dividend van $ 4,88 in de afgelopen twee jaar op rij. Positief is dat het bedrijf zijn uitkeringen in de toekomst waarschijnlijk zal verhogen.

Naast een bevroren dividend bestaat het risico dat het bedrijf zwaar overgewaardeerd is vanwege zijn blootstelling aan de datacentersector.

Digitale vastgoed heeft een prijs-tot-AFFO-ratio van 27, veel hoger dan de sectormediaan van 16. De forward P/AFFO is gestegen naar 25, hoger dan de mediaan van de industrie van 17. Daarom moet het zijn omzet en winstgevendheid laten groeien om de waarderingsveelvouden te rechtvaardigen.

Digital Realty aandelenkoersanalyse

De wekelijkse grafiek laat zien dat de DLR-aandelenkoers de afgelopen maanden een sterke bull run heeft doorgemaakt. De bodem lag in 2023 op $ 79,23 en is vandaag hersteld tot $ 157.

Onlangs vormde het aandeel een oplopend kanaalpatroon, weergegeven in het blauw. Het blijft ook een paar punten onder het belangrijkste weerstandspunt van $160, de hoogste schommeling in 2022.

Digital Realty is boven de 50-daagse en 200-weekse voortschrijdende gemiddelden gebleven, die in november vorig jaar een bullish crossover maakten. In de meeste periodes is dit patroon een van de meest bullish signalen in de markt.

Daarom moet het aandeel boven het weerstandspunt van $160 uitkomen om de uptrend voort te zetten. Als dit gebeurt, zal het waarschijnlijk terugtrekken en de onderkant van het stijgende kanaal opnieuw testen op $150.