USD/ZAR: Randniveaus om in de gaten te houden nu SARB renteverlagingen start

De Zuid-Afrikaanse rand steeg naar het hoogste punt sinds juli nadat de Federal Reserve begon met het verlagen van de rentetarieven en de centrale bank van het land zich voorbereidt op de verlaging. De USD/ZAR-wisselkoers daalde naar een dieptepunt van 17,50, veel lager dan het hoogste punt van het jaar tot nu toe van 19,91.

Bezuinigingen door de Federal Reserve

De Zuid-Afrikaanse rand en andere valuta's uit opkomende markten, zoals de Singaporese dollar, de Chinese yuan en de Indonesische roepia, stegen nadat de Federal Reserve de rente verlaagde.

Tijdens de vergadering van woensdag besloot de bank de rente met 0,50% te verlagen om een zachte landing van de economie te bewerkstelligen.

De renteverlaging vond plaats toen de recente economische cijfers lieten zien dat de economie vertraagde. De PMI voor de industrie bleef onder de expansiezone van 50, terwijl het cijfer voor de dienstensector niet groeide.

Het belangrijkste is dat de Fed de rente verlaagde vanwege de verslechterende arbeidsmarkt. Recente gegevens lieten zien dat het werkloosheidspercentage in augustus boven de 4% bleef, terwijl de economie in augustus slechts 112.000 banen toevoegde.

De Amerikaanse inflatie is de afgelopen maanden blijven dalen. De consumentenprijsindex (CPI) daalde in augustus naar 2,5%. De kerninflatie is gestegen van bijna 5% in januari naar 3,2% en het cijfer zal de komende maanden waarschijnlijk blijven dalen.

Analisten geloven nu dat de Fed de rentetarieven met 0,50% zal verlagen in de volgende vergadering en met 0,25% in de laatste van het jaar. In zijn verklaring merkte Powell op dat het comité de komende maanden afhankelijk zal blijven van data.

De volgende gegevens om in de gaten te houden zijn de aankomende Amerikaanse non-farm payroll (NFP)-gegevens die gepland staan voor 4 oktober en de CPI-cijfers die op 15 oktober uitkomen. Een zwakker dan verwacht banenrapport zal waarschijnlijk de mogelijkheid van meer bezuinigingen later dit jaar vergroten.

In de meeste gevallen doen valuta's van opkomende markten het goed wanneer de Federal Reserve zich duifachtig gedraagt, omdat hun hogere rendementen aantrekkelijker worden voor investeerders. Toen de rentetarieven van de Fed hoog waren, leverden staatsobligaties op korte termijn meer dan 5% op, terwijl de meeste valuta's van opkomende markten terugliepen.

Renteverlaging SARB

De USD/ZAR wisselkoers daalde ook na het inflatierapport van woensdag. Volgens het statistiekbureau daalde de consumentenprijsindex (CPI) van 4,6% in juli naar 4,4% in augustus. Op MoM-basis daalde het van 0,3% naar 0,0%.

De kern-CPI, exclusief de volatiele voedsel- en energieprijzen, daalde van 4,3% naar 4,1%, terwijl het maand-op-maandcijfer daalde van 0,4% naar 0,1%.

De inflatie in Zuid-Afrika is gedaald door de dalende wereldwijde olieprijzen en de sterke rand, omdat het land belangrijke items importeert zoals machines, minerale brandstoffen, voertuigen en plastics. Een sterkere rand maakt deze items dus iets goedkoper.

Bovendien heeft de munt het goed gedaan vanwege de hogere rentetarieven die al een tijdje hoger zijn dan de inflatie. Met tarieven van 11,75% en inflatie onder de 5%, betekent dit dat beleggers in geldmarktfondsen positieve rendementen van meer dan 6% hebben gegenereerd.

Opvallend is dat de inflatie in het land is gedaald tot het doelbereik van de SARB. Analisten verwachten daarom dat de bank voor het eerst in meer dan vier jaar de rentetarieven gaat verlagen. Hierbij worden de tarieven verlaagd van 11,75% naar 11,50%. Sommige analisten verwachten dat de bank de rente met 50 basispunten verlaagt. In een notitie zei Brendan McKenna van Wells Fargo:

Technische analyse USD/ZAR

USD/ZAR-grafiek van TradingView

De wisselkoers USD/ZAR bereikte in mei vorig jaar een piek van 19,91. Sindsdien is de koers met meer dan 12% gedaald, wat betekent dat er sprake is van een correctie. De daling maakt de Zuid-Afrikaanse rand ook de best presterende valuta in de opkomende markt.

Deze daling is ook te wijten aan de politieke schikking tussen het African National Congress (ANC) en de Democratic Alliance (DA). Als gevolg hiervan zijn het vertrouwen van bedrijven en consumenten blijven dalen.

Het paar vormde een death cross in mei toen de 50-daagse en 200-daagse voortschrijdende gemiddelden elkaar kruisten. In de meeste periodes leidt deze crossover tot meer downside.

Het paar is ook gedaald onder het belangrijkste supportniveau op 18,10, de laagste swing in november en december vorig jaar. Ook is de MACD-indicator gedaald onder het neutrale punt, terwijl de Average Directional Index (ADX) is gestegen tot 23, wat betekent dat de trend sterk is.

Daarom is het pad van de minste weerstand voor het USD/ZAR-paar bearish, waarbij het volgende punt om in de gaten te houden het psychologische punt op 17 is, het laagste punt in februari 2023.