Burberry valt uit elkaar terwijl aandelen al 14 maanden op rij dalen

De aandelenkoers van Burberry Group (LON: BRBY) is dit jaar in een sterke vrije val terechtgekomen, omdat de zorgen over de groeivooruitzichten aanhouden. De koers is de afgelopen 14 maanden op rij gedaald, waardoor het een van de slechtst presterende namen in Londen is geworden.

BRBY werd verhandeld op 597p, het laagste punt sinds augustus 2010, en meer dan 75% onder zijn hoogste punt ooit. Deze crash bracht de marktkapitalisatie op £2,14 miljard, wat leidde tot zijn uitsluiting uit de blue-chip FTSE 100-index.

Waarom Burberry uit elkaar valt

Burberry-aandelen imploderen om een paar redenen. Ten eerste gebeurt deze uitverkoop terwijl andere topbedrijven in luxe goederen dalen. In Frankrijk zijn de aandelen van Kering, het moederbedrijf van Gucci, de afgelopen drie maanden op rij gedaald en zweven ze op het laagste niveau sinds april 2017. Ze zijn met bijna 70% gedaald ten opzichte van het hoogtepunt van vorig jaar.

LVMH, het grootste bedrijf in Frankrijk, daalde ook naar een dieptepunt van 600 euro, het laagste punt sinds oktober 2022 en 33% onder het hoogste punt ooit. In Zwitserland is het aandeel Richemont met 25% gedaald ten opzichte van het hoogste punt ooit.

Hugo Boss is het andere achterblijvende luxemerk van de groep: de aandelen zijn met 43% gedaald ten opzichte van de hoogste stand ooit.

Deze bedrijven hebben moeite met de aanhoudende zwakke vraag naar luxegoederen, vooral in China, hun grootste markt.

Er zijn tekenen dat veel mensen in China selectief zijn met hun uitgavenpatroon nu de huizen- en aandelenmarkt het niet goed doen. In Hongkong blijft de Hang Seng-index 42% onder het hoogste punt in 2021.

Hetzelfde gebeurt op het vasteland van China, waar de China A50 in dezelfde periode met meer dan 45% is gedaald. Deze indices zijn achtergebleven bij hun Aziatische en Amerikaanse tegenhangers.

De huizenmarkt staat ook onder druk na de ineenstorting van Evergrande, Country Garden en andere bedrijven. Hoewel de overheid steun heeft toegezegd, is de beloofde $ 70 miljard niet genoeg en komt het erg laat.

Daarom zijn veel rijke shoppers in China zich gaan richten op het verminderen van hun schulden in plaats van te veel uit te geven. Dit verklaart waarom Bloomberg heeft opgemerkt dat er weinig luxe mall-verkeer is in een plaats als Hong Kong.

Burberry en andere luxemerken hebben het Chinese risico in hun financiële overzichten aangegeven. In de laatste financiële resultaten merkte Kering op dat de verkopen in Azië, behalve in Japan, nog steeds ondermaats presteerden.

Financiële resultaten van Burberry

Ten tweede is de aandelenkoers van Burberry enorm gedaald vanwege de laatste financiële resultaten, waaruit bleek dat de zaken nog steeds slechter gingen.

De omzet in het derde kwartaal bedroeg £458 miljoen, een daling van 22% ten opzichte van de £589 miljoen die het in dezelfde periode in 2023 verdiende. De vergelijkbare winkelomzet, een van de belangrijkste cijfers in de detailhandel, kwam uit op -21%.

Het grootste deel van de omzetdaling van Burberry vond plaats in de regio Azië-Pacific, waar de omzet met 23% daalde. Daarna volgden de regio's Amerika en EMEIA, waar de omzet respectievelijk met 23% en 16% daalde.

Het belangrijkste is dat Burberry zijn forward guidance verlaagde en zijn dividend opschortte om geld te besparen. Het bedrijf verwacht dat zijn wholesale-inkomsten dit jaar met ongeveer 30% zullen dalen. Het was de derde keer op rij dat het bedrijf zijn guidance verlaagde.

Ten derde, en het belangrijkste, heeft Burberry meer CEO-wisselingen gehad dan andere luxemerken. De huidige CEO, Joshua Schulman, verving Jonathan Akeroyd.

Akeroyd verving Marco Gobbetti, die tussen 2017 en 2021 vier jaar lang het hoofd was. Christopher Bailey was de CEO tussen 2014 en 2017, terwijl Angela Ahrendts de functie bekleedde tussen 2006 en 2014. Een hoog personeelsverloop onder CEO's wordt vaak gezien als een waarschuwingssignaal.

Bovendien is er een gevoel dat Burberry's positionering in de luxegoederenindustrie een probleem heeft. In tegenstelling tot Hermes, dat zich richt op de superrijken, zijn Burberry's klanten over het algemeen meer kostenbewust.

Het belangrijkste is dat er tekenen zijn dat de ontwerpen van Daniel Lee het niet goed doen. Het bedrijf heeft Lee in 2022 aangesteld en de prestaties zijn niet verbeterd.

Burberry aandelenkoersanalyse

Fundamenteel gezien is er een kans dat Burberry een comeback zal maken of zelfs zal worden overgenomen, vooral nu de rentetarieven dalen. Een dergelijke comeback zal echter alleen plaatsvinden als het bedrijf een bemoedigend financieel rapport publiceert.

Op de wekelijkse grafiek zien we dat de BRBY-aandelenkoers de afgelopen maanden een sterke vrije val heeft gemaakt. De koers is gedaald van een hoogtepunt van 2.458p in april 2023 tot onder de 600p. Er ontstond een death cross-patroon toen de 50-weekse en 200-weekse voortschrijdende gemiddelden elkaar kruisten.

De MACD is onder het neutrale punt gebleven, terwijl de Relative Strength Index (RSI) onder het oversold-niveau is gegaan. Daarom is het pad van de minste weerstand nog steeds naar beneden, met het volgende punt om in de gaten te houden op 500p.

Het alternatieve scenario is dat de aandelen herstellen en het belangrijkste weerstandspunt op 887p opnieuw testen, terwijl de rentetarieven beginnen te dalen. Zo'n beweging zou een herstel van 50% betekenen vanaf het huidige niveau.