Rood alarm nu de aandelenkoers van Rolls-Royce een bearish divergentie vertoont

Rolls-Royce (LON: RR) aandelenkoers zette deze week zijn sterke parabolische beweging voort en steeg naar een recordhoogte van 530p. De koers is de afgelopen vier opeenvolgende dagen gestegen, waardoor de winst over 12 maanden op 140% kwam en de stijging tot nu toe dit jaar op bijna 80%.

Deze prestatie maakt het een van de best presterende industriële aandelen. Safran, een belangrijke rivaal, is dit jaar met ongeveer 35% gestegen, terwijl BAE Systems met minder dan 20% is gestegen.

Rolls-Royce presteert echter nog steeds slechter dan GE Aerospace, waarvan de aandelen dit jaar met bijna 90% zijn gestegen.

Positieve macro-omgeving

Rolls-Royce Holdings heeft het goed gedaan dankzij de sterke prestaties in haar drie kernsectoren.

De burgerluchtvaartsector bloeit, dankzij de aanhoudende vraag naar zaken- en vrijetijdsreizen. In een recente notitie zei IATA dat de nettowinst van luchtvaartmaatschappijen dit jaar zal stijgen tot meer dan $ 30,5 miljard, terwijl de nettowinstmarge 3,1% zal bereiken.

Rolls-Royce is een belangrijke speler in de burgerluchtvaartindustrie, die een aantal van de beste motoren levert en deze vervolgens onderhoudt in langetermijncontracten. Enkele van de meest opvallende klanten zijn bedrijven als British Airways, Singapore Airlines, Emirates, Qatar Airways en Delta.

De beste indicator van Rolls-Royce’s bedrijfsprestaties is het aantal vlieguren van haar klanten. In hun recente winstverklaringen zeiden de meeste van deze bedrijven dat ze op volle capaciteit vlogen, zelfs toen het zomerseizoen vertraagde.

RR is ook een grote speler in de defensie-industrie, waar het motoren levert voor gevechtsvliegtuigen, onderzeeërs en militaire schepen. Het ontwikkelt ook oplossingen voor landgebaseerde defensiecapaciteiten, waaronder Mobile Tactical Power Units (TPU’s), Vehicle Auxiliary Power Units (APU’s) en netwerken en microgrids.

Deze divisie heeft het de afgelopen jaren ook goed gedaan, omdat landen hun defensie-uitgaven hebben verhoogd naarmate geopolitieke kwesties toenamen. De oorlog in Oekraïne is gaande, terwijl Israël probeert een oorlog in het Midden-Oosten uit te lokken.

De energietak van Rolls-Royce Holdings presteert goed, omdat de vraag naar energieopwekking en maritieme energie toeneemt.

Tufan Erginbilgiç verhoogt de efficiëntie

De aandelenkoers van Rolls-Royce is ook gestegen dankzij Tufan Erginbilgiç, de Chief Executive Officer (CEO) die in januari vorig jaar aantrad.

Tijdens zijn ambtstermijn heeft het bedrijf de ambitie uitgesproken om op de lange termijn een winstgevender bedrijf te worden.

Om dat te doen, heeft hij tussen de 2.000 en 2.500 ontslagen bewerkstelligd. Dat is bovenop de 9.000 banen die het bedrijf in 2020 verloor toen de Covid-19-pandemie zijn bedrijf schaadde.

Als onderdeel van zijn strategie hoopt Erginbilgiç, een voormalig BP-bestuurder, dat de jaarlijkse operationele winst in 2027 tussen de £ 2,5 miljard en £ 2,8 miljard zal liggen, aangezien de operationele marge stijgt tot tussen de 13% en 15%. Het verwacht ook dat de vrije kasstroom tussen de £ 2,8 miljard en £ 3,1 miljard zal liggen.

Sommige analisten geloven dat Rolls-Royce, net als General Electric, een beter bedrijf zou zijn als het in drie divisies zou worden gesplitst. Echter, in zijn strategiepresentatie van vorig jaar, hield Erginbilgiç vol dat hij van plan was om de drie divisies te behouden.

In plaats van de onderneming op te splitsen, wil hij ervoor zorgen dat de afzonderlijke afdelingen zo efficiënt mogelijk werken.

De meest recente resultaten lieten zien dat de omzet van het bedrijf steeg van £6,95 miljard in de eerste helft van 2023 naar £8,18 miljard dit jaar. De operationele winst steeg naar meer dan £1,14 miljard, wat betekent dat het bedrijf waarschijnlijk zijn doel eerder zal halen dan gepland.

De operationele marge van Rolls-Royce Holdings verbeterde tot 14%, terwijl de vrije kasstroom uitkwam op ruim £ 1,15 miljard.

Het belangrijkste is dat het bedrijf nu dividenden gaat uitkeren met een initiële uitkeringsratio van 30%. Deze uitkering zal naar verwachting op de lange termijn toenemen tot 40%.

Een belangrijke zorg over Rolls-Royce is de waardering, die op £44 miljard of $60 miljard staat, wat het een van de meest waardevolle merken in het Verenigd Koninkrijk maakt. Deze waardering betekent dat het wordt verhandeld tegen een koers-tot-doel operationele winstverhouding van 15.

Gegevens door SeekingAlpha toont aan dat het een forward P/E ratio heeft van 36 en een trailing multiple van 20. Hoewel dit dure cijfers zijn, zijn ze lager dan de 42 en 51 van General Electric.

Rolls-Royce aandelenkoersanalyse

RR-grafiek van TradingView

Als we naar de wekelijkse grafiek kijken, zien we dat de RR-aandelenkoers in september 2023 een gouden kruispatroon vormde toen de 200-weekse en 50-weekse voortschrijdende gemiddelden elkaar kruisten. Dit is een zeer populair patroon, wat verklaart waarom het de afgelopen maanden zo hard is gestegen.

Het risico is echter dat het aandeel een bearish divergentie is gaan vormen. Zoals hierboven getoond, is de Relative Strength Index (RSI) begonnen met dalen, van de piek van dit jaar van 93 naar de huidige 72.

Ook de MACD-indicator is teruggevallen. Hoewel het aandeel dus meer upside heeft, is er een risico dat het de komende weken een pullback zal hebben.