GameStop-aandelen: tijd om de MicroStrategy-aanpak te omarmen?

De aandelenkoers van GameStop (GME) is de afgelopen weken zijwaarts bewogen, terwijl investeerders terugkijken op de recente winst en de geldinzameling. Het werd vrijdag verhandeld voor $ 22,48, veel lager dan de hoogste waarde van het jaar tot nu toe van $ 64.

GME zit in een dilemma

GameStop zit in een lastig parket, omdat de zaken steeds slechter gaan doordat steeds meer klanten overstappen op het streamen van videogames.

Uit de meest recente financiële resultaten bleek dat het niet goed ging met het bedrijf. De inkomsten bleven dalen.

De netto-omzet van GameStop daalde van meer dan $ 1,16 miljard in het tweede kwartaal van 2023 naar $ 798 miljoen in het laatste kwartaal. Positief is dat de kwartaalnettowinst steeg naar meer dan $ 14 miljoen.

De uitdaging is echter dat analisten verwachten dat de groei van het bedrijf in de toekomst negatief zal blijven, omdat er geen potentiële katalysator is.

De gemiddelde schatting is dat de omzet van GameStop in het derde kwartaal $ 887 miljoen zal bedragen, gevolgd door $ 1,5 miljard in het volgende kwartaal. De omzet in Q4 zal 16% lager zijn dan vorig jaar.

Analisten verwachten bovendien dat de jaarlijkse omzet dit jaar met bijna 23% zal dalen tot ruim 4 miljard dollar, gevolgd door 3,8 miljard dollar volgend jaar.

De jaarlijkse omzet van GameStop is de afgelopen jaren gedaald. In 2019 bedroeg de omzet $ 6,45 miljard, gevolgd door $ 5 miljard in 2020 en $ 6 miljard in het jaar daarop, omdat de hype rond meme-aandelen leidde tot hogere verkopen. Het genereerde vervolgens $ 5,2 miljard in het afgelopen jaar.

Met GameStop hebben we dus een bedrijf met bijna 3.000 winkels in de Verenigde Staten en duizenden werknemers. Als de trend doorzet, zal het bedrijf in het volgende decennium niet meer bestaan, omdat klanten kiezen voor online aankopen van games.

GameStop heeft een solide balans

Positief is dat GameStop zich onderscheidt van andere retailers in moeilijkheden door zijn sterke balans.

Het sloot het laatste kwartaal af met meer dan $ 4,19 miljard aan contanten en kasequivalenten, $ 11 miljoen aan verhandelbare effecten en meer dan $ 560 miljoen aan voorraden. De kasvoorraad is onlangs gegroeid na het ophalen van $ 400 miljoen door aandeelhouders te verwateren.

Het allerbelangrijkste is dat GameStop geen noemenswaardige schulden heeft, met een totale langetermijnschuld van 12,4 miljoen dollar.

Daarom zou het management moeten werken aan het veranderen van zijn bedrijf. Jim Cramer heeft aanbevolen dat het een bank zou moeten zijn, terwijl andere analisten geloven dat het een investeringsbedrijf zou moeten zijn.

Wat dat laatste betreft, zou een van de mogelijke benaderingen zijn om de geldvoorraad simpelweg te investeren in een indexfonds met een laag risico, zoals een fonds dat de S&P 500 of de Nasdaq 100 volgt. Het zou dan, pijnlijk genoeg, zijn krimpende winkels afschaffen.

De S&P 500-index heeft een gemiddeld jaarlijks rendement van 10,5%, terwijl de Nasdaq 100-index gemiddeld ongeveer 13% bedraagt. Als we ervan uitgaan dat het jaarlijkse rendement 10% is, betekent dit dat het bedrijf een jaarlijkse omzet van $ 400 miljoen met een hoge marge zou behalen.

De andere aanpak is om te repliceren wat MicroStrategy heeft gedaan. Nu de zaken vertragen, is MicroStrategy de grootste houder van Bitcoin geworden, met een waarde van meer dan $ 16 miljard en een marktkapitalisatie van $ 35 miljard.

Investeren in Bitcoin is zinvol omdat het een zeldzame asset is die het de afgelopen jaren goed heeft gedaan. Dat verklaart waarom Blackrock, de grootste vermogensbeheerder, Bitcoin is gaan kopen voor zijn balans.

Analisten zijn van mening dat het management van GameStop het bedrijf zal omvormen tot een investeringsmaatschappij. Dat verklaart waarom de marktkapitalisatie van 9 miljard dollar hoger is dan de liquide middelen die het bedrijf in kas heeft.

GameStop aandelenanalyse

Op de wekelijkse grafiek zien we dat de GME-aandelenkoers de afgelopen weken in een nauw bereik heeft gezeten. Het is op het 50-weken voortschrijdend gemiddelde gebleven. Het belangrijkste is dat het aandeel een dalend wigpatroon heeft gevormd, een populair bullish teken. Daarom zal het aandeel waarschijnlijk de komende weken weer opveren, aangezien bulls het volgende belangrijke weerstandspunt op $ 30 als doelwit hebben.