Het banenrapport van september luidt een nieuw economisch tijdperk in: wat staat ons te wachten op de arbeidsmarkt?

Het komende banenrapport van september zal naar verwachting verder bewijs leveren van een arbeidsmarkt die in 2024 is afgekoeld.

Het is echter onwaarschijnlijk dat de vertraging ernstig genoeg zal zijn om de Federal Reserve in november te dwingen de rente aanzienlijk te verlagen.

Het rapport, dat vrijdag om 8:30 uur ET door het Bureau of Labor Statistics wordt vrijgegeven, zal naar verwachting een bescheiden stijging van het aantal banen buiten de landbouw laten zien, met een geschatte toename van 150.000 banen voor de maand.

Volgens de consensusprognoses van Bloomberg blijft het werkloosheidspercentage stabiel op 4,2%.

Stabiele, maar tragere trends in het aannemen van personeel

Ondanks de vertraging in de werkgelegenheidsgroei, blijven er op de Amerikaanse arbeidsmarkt voldoende banen gecreëerd worden om de consumentenbestedingen te ondersteunen. Dit is van cruciaal belang voor de algehele economie.

De afgelopen maanden is de werving van personeel echter aan kracht ingeboet, omdat bedrijven voorzichtiger zijn geworden met het uitbreiden van hun personeelsbestand.

Economen verwachten dat werkgevers in september ongeveer 140.000 banen zullen creëren, wat vergelijkbaar is met de toename van 142.000 banen in augustus, aldus prognoses van FactSet.

"We zullen bescheiden werkgelegenheidsgroei zien, niet spectaculair, maar genoeg om de economie te laten groeien", aldus Brian Bethune, econoom aan het Boston College, zoals gerapporteerd door AP.

Veerkrachtige economie trotseert recessieangst

De Amerikaanse economie heeft een opmerkelijke veerkracht getoond en overtrof de voorspellingen dat de agressieve renteverhogingen van de Federal Reserve tot een recessie zouden leiden.

Nadat de Fed tussen 2022 en 2023 de rente elf keer had verhoogd om inflatie te bestrijden, heeft ze tot nu toe een neergang weten te voorkomen.

In plaats daarvan is de economie erin geslaagd te groeien, ondanks de hogere leenkosten voor zowel bedrijven als consumenten.

Om de arbeidsmarkt te ondersteunen, begon de Federal Reserve vorige maand met het verlagen van de rente.

Deze strategische zet past bij de toenemende waarschijnlijkheid van een 'zachte landing': een scenario waarin de Fed de inflatie onder controle houdt zonder een recessie te veroorzaken.

Volgens Bethune is deze zachte landing “al veilig.”

Economische zorgen in aanloop naar verkiezingsdag

Nu de Amerikaanse presidentsverkiezingen op 5 november naderen, blijven economische kwesties een belangrijke zorg voor kiezers.

Hoewel de veerkracht van de arbeidsmarkt duidelijk is, zijn veel Amerikanen nog steeds ontevreden over de hoge prijzen. Deze liggen nog steeds 19% hoger dan in februari 2021, het beginpunt van de recente inflatiepiek.

De belangrijkste indicatoren in de economie blijven robuust.

De Amerikaanse economie groeide tussen april en juni met 3% op jaarbasis, dankzij consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen.

Kijkend naar de toekomst, voorspelt de prognosetool van de Federal Reserve Bank of Atlanta een iets lagere, maar nog steeds sterke groeivoet van 2,5% voor het kwartaal juli-september.

Donderdag meldde het Institute for Supply Management (ISM) dat de activiteiten in de Amerikaanse dienstensector in september voor de derde maand op rij zijn gegroeid, met een onverwachte versnelling.

Aangezien de dienstensector meer dan 70% van de banen in de VS vertegenwoordigt, is dit een belangrijke indicator voor de gezondheid van de economie.

Werkzekerheid en bestedingen blijven sterk

Ondanks de afkoelende arbeidsmarkt genieten Amerikanen van ongekende baanzekerheid.

Het aantal ontslagen ligt nog steeds op een historisch laag niveau en het aantal eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen is historisch laag gebleven.

Werkgevers zijn terughoudend met het ontslaan van huidige werknemers en willen daarom liever niet hun personeelsbestand uitbreiden.

Deze dynamiek is waarschijnlijk een reactie op het personeelstekort waarmee veel bedrijven te maken kregen tijdens het snelle herstel van de economie na de pandemie.

Van juni tot en met augustus voegden werkgevers gemiddeld slechts 116.000 banen per maand toe, waaronder een bijzonder zwakke 89.000 in juli - het laagste driemaandsgemiddelde sinds medio 2020.

Dit staat in schril contrast met het gemiddelde van 604.000 banen per maand in 2021 en het gemiddelde van 377.000 in 2022.

Bovendien is het aantal vacatures gestaag afgenomen, van een piek van 12,2 miljoen in maart 2022 naar 8 miljoen in augustus.

Hierdoor durven minder werknemers van baan te wisselen. Het aantal mensen dat vrijwillig ontslag neemt, is nu lager dan in augustus 2020.

Impact op lonen en inflatie

Jobhoppen is ook minder lonend geworden. Werknemers die in september van baan veranderden, zagen een salarisverhoging van 6,6% vergeleken met het jaar ervoor, een premie van slechts 1,9 procentpunt ten opzichte van degenen die in hun functie bleven.

Volgens gegevens van ADP Research is dit een scherpe daling ten opzichte van de piekpremie voor baanwissels van 8,8 procentpunten in april 2022.

De afkoelende trend op de arbeidsmarkt kan worden toegeschreven aan de langdurige hoge rentetarieven van de Federal Reserve.

Er zijn echter tekenen dat er verlichting op komst is.

Vorige maand voerde de Fed een aanzienlijke renteverlaging van een half procentpunt door. Dit is de grootste verlaging sinds de door de pandemie veroorzaakte recessie in 2020.

Aangemoedigd door de dalende inflatie, verlegt de centrale bank haar focus naar het stabiliseren van de arbeidsmarkt.

De inflatie steeg in augustus met 2,5% ten opzichte van een jaar eerder. Daarmee komt het dicht bij de doelstelling van 2% van de Fed en is het een scherpe daling ten opzichte van de piek van 9,1% in juni 2022.

Wat u van de Fed en de arbeidsmarkt kunt verwachten

Volgens AP zou het banenrapport van vrijdag nog meer goed nieuws kunnen brengen. KPMG's hoofdeconoom, Diane Swonk, verwacht dat de gemiddelde uurlonen in september met 0,2% zijn gestegen, een daling ten opzichte van 0,4% in augustus.

Dat zou neerkomen op een loonstijging van 3,7% op jaarbasis, wat dicht bij het niveau van 3,5% ligt dat veel economen als passend beschouwen bij de inflatiedoelstelling van de Fed.

Een matiging van de loongroei zou de druk op bedrijven om de prijzen te verhogen kunnen verminderen, waardoor inflatiezorgen verder afnemen.

Terwijl de Fed haar monetaire beleid blijft aanpassen, heeft ze plannen aangekondigd om de belangrijkste rente dit jaar nog twee keer te verlagen. Voor 2025 worden nog eens vier verlagingen verwacht.

Het vooruitzicht van lagere leenkosten zou bedrijven ertoe kunnen aanzetten om sneller weer personeel aan te nemen.

Bethune zei: