Roblox staat tegenover Hindenburg’s korte aanval: waarom dit een koopkans zou kunnen zijn

De aandelen van Roblox staan vandaag onder druk tijdens de handel, omdat Hindenburg Research zijn shortpositie in de aandelen van het bedrijf openbaar heeft gemaakt.

Hindenburg Research, een bedrijf dat bekendstaat om de kelderende aandelenkoersen na het innemen van shortposities, heeft vragen gesteld over de recente insider-verkoopactiviteiten van het bedrijf en de winstgevendheid ervan.

Wat is Hindenburg’s berenthese voor Roblox?

Roblox is $ 27 miljard waard, maar heeft sinds de beursgang in 2021 geen winst meer gemaakt.

In plaats van de winstgevendheid, of het gebrek daaraan, aan te tonen, richt het bedrijf zich op het rapporteren van gebruikersstatistieken.

Hindenburg beweert dat de nadruk die het bedrijf legt op deze statistieken in plaats van op winstgevendheid, opzettelijk is. Hierdoor kunnen insiders aandelen verkopen met beloftes van winstgevendheid die nooit lijken te worden waargemaakt.

Volgens het onderzoeksbureau zijn de huidige aantallen dagelijkse actieve gebruikers (DAU) 25-42% te hoog ingeschat.

Als gevolg van deze statistieken wordt verwacht dat Roblox klaar is voor toekomstige groei, waardoor de aandelen tegen een hogere prijs worden verhandeld dan vergelijkbare aandelen.

Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een koers-omzetverhouding van 8,6. Dat is 57% hoger dan de koers-omzetverhouding van vergelijkbare bedrijven.

Deze hoge waardering, in combinatie met Hindenburgs overtuiging dat de gebruikersstatistieken schromelijk overdreven zijn, maakt het een ideaal aandeel voor een shothandel, wat precies is wat het onderzoeksbureau doet.

Er is echter reden om aan te nemen dat deze korte aanval het bedrijf geen schade zal berokkenen, aangezien het klaar is voor toekomstige groei met gezonde kasstromen.

Waarom is Roblox een koopje?

Er is geen manier om te bevestigen of Hindenburgs bewering over overdreven gebruikersstatistieken klopt.

Maar als je naar de prestaties van het bedrijf kijkt, zou je denken dat er potentieel is voor toekomstige groei.

Roblox is onlangs een partnerschap aangegaan met Shopify. Shopify zal het bedrijf helpen e-commerce te integreren in zijn platform, dat naar verwachting in 2025 wordt gelanceerd.

Hierdoor krijgt Roblox niet alleen inkomsten uit advertenties, maar ook potentiële commissies op verkopen die via het platform plaatsvinden.

Als Shopify een partnerschap is aangegaan met het bedrijf, bevestigt dat dat er een gezonde gebruikersbasis is. Anders zou Shopify het niet de moeite waard hebben gevonden.

Beleggers die op zoek zijn naar bewijs van het groeipotentieel hoeven wellicht niet lang te wachten.

De ontwikkelaarsuitwisselingskosten en infrastructuurkosten van Roblox stabiliseren beide.

Deze kosten zijn als percentage van de boekingen van kwartaal op kwartaal gedaald.

Dit betekent dat een toename in het aantal boekingen in de toekomst direct een positief effect kan hebben op de winst.

Dit zou al begin volgend jaar mogelijk kunnen zijn, wanneer het bedrijf de cijfers voor de tweede helft van 2024 bekendmaakt.

Als de boekingen met hetzelfde percentage stijgen als vorig jaar ten opzichte van de eerste helft van het jaar, dan zou de boekingsomzet de prognose met ongeveer 21% kunnen overtreffen.

Het bovenstaande zou kunnen resulteren in een vrije kasstroom voor het jaar van meer dan een half miljard dollar.

Dit komt overeen met de belofte van het management om de operationele marge en de vrije kasstroom te vergroten.