De Chinese CSI 300-index kampt met volatiliteit nu de bezorgdheid van beleggers over stimuleringsmaatregelen toeneemt

Chinese aandelen kenden aanvankelijk schommelingen en daalden omdat beleggers steeds ongeduldiger werden over het tempo van de stimuleringsmaatregelen van de centrale overheid.

De CSI 300-index, die de grootste bedrijven volgt die in Shanghai en Shenzhen genoteerd staan, stond rond het middaguur 0,2% lager, nadat deze tijdens de ochtendhandel nog met 1,3% was gedaald.

Deze recente daling betekent een totale daling van meer dan 10% sinds het hoogtepunt op 8 oktober. Ondertussen wisten Chinese aandelen die in Hongkong genoteerd staan een bescheiden herstel te realiseren, waarbij de Hang Seng Index met 0,7% steeg.

Achtbaanmarkt gedreven door optimisme over stimuleringsmaatregelen verdwijnt

De recente schommelingen op de markt onderstrepen de volatiliteit van Chinese aandelen sinds eind september, toen een golf van stimuleringsmaatregelen van de centrale bank kortstondig optimisme onder beleggers aanwakkerde.

Het aanvankelijke enthousiasme is echter snel bekoeld, aangezien Peking nog geen nadere details heeft verstrekt over zijn begrotingsplannen.

Deze onzekerheid zorgt ervoor dat er twijfels ontstaan over de vraag of de Chinese autoriteiten bereid zijn om agressievere maatregelen te nemen om de economie te stabiliseren en de aandelenmarkten te ondersteunen.

“De historische toename van het momentum eind september was natuurlijk niet houdbaar”, aldus Marvin Chen, strateeg bij Bloomberg Intelligence.

Gezien hoe snel markten stegen, kunnen ze net zo snel dalen. Maar over het algemeen gaan de beleidsmaatregelen de goede kant op, en als het stof is neergedaald, kunnen Chinese aandelen nog steeds in een hogere bandbreedte worden verhandeld dan voorheen.”

Hoewel een daling van 10% doorgaans een technische correctie voor de CSI 300 Index zou kunnen betekenen, hebben dergelijke mijlpalen de laatste tijd door de extreme volatiliteit op de Chinese markten aan betekenis ingeboet.

Nadat de index vanaf medio september in drie weken tijd met meer dan 30% was gestegen, heeft deze nu aan momentum ingeboet. Dit weerspiegelt de gemengde gevoelens van beleggers over de vraag of de rally zijn hoogtepunt heeft bereikt of dat verdere winsten nog steeds mogelijk zijn.

Enquête onder fondsbeheerders toont verdeelde vooruitzichten voor Chinese aandelen

Uit een recent onderzoek dat BofA Securities tussen 4 en 10 oktober uitvoerde, blijkt dat fondsbeheerders verdeeld zijn over de vooruitzichten voor Chinese offshore-aandelen.

De helft van de respondenten voorspelde een stijgingspotentieel van 10% voor de komende zes maanden, terwijl 33% een stijging van 10% tot 20% verwachtte.

Bijna een derde van de respondenten gaf aan dat ze hun blootstelling aan de markt hebben vergroot nu er tekenen van versoepeling zijn. Dat is een aanzienlijke stijging ten opzichte van de slechts 8% van de voorgaande maand.

Ondanks dit optimisme gelooft driekwart van de ondervraagde fondsbeheerders echter dat de markt een ‘structurele derating’ ondergaat, een teken van onderliggende zorgen over de groeivooruitzichten op de lange termijn.

Vastgoedsector wordt belangrijke focus te midden van economische onzekerheid

Alle ogen zijn nu gericht op een persconferentie van de Chinese minister van Volkshuisvesting Ni Hong, die donderdag gepland staat. Naar verwachting zal de overheid dan verdere maatregelen bekendmaken om de worstelende vastgoedsector te ondersteunen en de economische groei te stimuleren.

Beleggers zijn benieuwd hoe de overheid de uitdagingen voor de vastgoedsector gaat aanpakken. De sector is namelijk een van de belangrijkste oorzaken van de economische vertraging in China.

Voorafgaand aan de briefing zagen Chinese vastgoedaandelen een sterke rally, waarbij een Bloomberg Intelligence-index van projectontwikkelaarsaandelen met maar liefst 8,3% steeg.

Dit optimisme kan echter van korte duur blijken als de aankondigingen niet aan de verwachtingen van investeerders voldoen.

Vey-Sern Ling, directeur van Union Bancaire Privee, riep op tot voorzichtigheid en stelde dat de recente persconferenties door hoge economische functionarissen teleurstellend waren.

"De laatste twee persconferenties van de Nationale Commissie voor Ontwikkeling en Hervorming en het Ministerie van Financiën waren teleurstellend, dus er is geen reden om hoop te wekken voor de briefing morgen", aldus Ling.

Impact op grondstoffen en bredere markten

Naast de aandelenmarkt heeft de vertraging in China ook een grote impact op grondstoffen. De futures op ijzererts weerspiegelen de onzekerheid in de industriële sector van het land.

IJzererts, een belangrijk onderdeel van de staalproductie, noteerde in Singapore een prijs net onder de $ 106 per ton, nadat het de hele handelsdag heen en weer schommelde tussen winst en verlies.

De basisstaalproductie heeft zwaar te lijden onder de verminderde vraag vanuit Chinese staalfabrieken. Deze hebben hun productie teruggeschroefd vanwege de zwakkere economische prestaties van het land.

Terwijl de Chinese markten nog steeds te kampen hebben met volatiliteit en onzekerheid, houden investeerders de volgende stappen van Beijing nauwlettend in de gaten, met name wat betreft de vastgoedsector.

Het vermogen van de overheid om effectieve stimuleringsmaatregelen door te voeren, is van cruciaal belang om te bepalen of de markten weer op gang kunnen komen of dat ze te maken krijgen met verdere dalingen.