Ferrari-aandelen vormen gevaarlijk patroon voorafgaand aan winstcijfers

De aandelenkoers van Ferrari (RACE) heeft het dit jaar goed gedaan, met een stijging van 40%, en is daarmee een van de best presterende spelers in de auto-industrie. Het steeg naar een recordhoogte van $497,68 op 3 september, waarmee de waardering op bijna $90 miljard kwam.

De prestaties van Ferrari verschillen aanzienlijk van die van andere premium autofabrikanten zoals Porsche en Aston Martin. Porsche, een bekende luxe autofabrikant, is met meer dan 30% gedaald ten opzichte van het hoogste niveau dit jaar. Op dezelfde manier is Aston Martin Lagonda (AML) met 70% gedaald ten opzichte van de hoogtepunten van vorig jaar.

Ferrari heeft ook andere populaire autofabrikanten verslagen, zoals Toyota, Tesla, General Motors, Ford en Stellantis.

Bescheiden groei

De aandelenprestaties van Ferrari vonden plaats op een moment dat de omzetgroei relatief bescheiden was. De jaarlijkse omzet in 2023 kwam uit op $ 6,5 miljard, hoger dan de $ 5,4 miljard die het bedrijf het jaar ervoor verdiende.

Ferrari's sterke prijsmacht heeft het ook tot een van de meest winstgevende automerken in de industrie gemaakt. De jaarlijkse winst is gestegen van $ 780 miljoen in 2019 naar meer dan $ 1,38 miljard vorig jaar.

De prestaties van het bedrijf zijn voornamelijk te danken aan drie belangrijke redenen. Ten eerste loopt het bedrijf, in tegenstelling tot andere mainstream autofabrikanten, geen risico op verstoring door Chinese bedrijven als BYD, NIO en XPeng, die zich richten op de mainstream markt.

In plaats daarvan is Ferrari's business veilig, een trend die zal aanhouden naarmate het aantal rijke individuen de komende jaren blijft stijgen. Deze trend verklaart waarom de meeste van zijn onlangs aangekondigde voertuigen een aanzienlijke vraag hebben aangetrokken. Enkele van zijn recente lanceringen zijn 12 Cilindri en Ferrari F80, de opvolger van LaFerrari.

Zeker, de laatste is door veel liefhebbers bekritiseerd vanwege het uiterlijk en het feit dat hij een V6-motor heeft. Toch zijn er tekenen dat het voertuig het goed doet op de markt. Het orderboek is helemaal doorgeschoven naar 2026.

Ferrari heeft het ook goed gedaan vanwege de focus op verbrandingsmotoren (ICE), die het tegenwoordig beter doen dan elektrische voertuigen. Zeker: Ferrari werkt nog steeds aan zijn EV, maar het management heeft het grootste deel van zijn investeringen in de ICE-business gestoken.

Bovendien doet het Ferrari Racing-segment het goed. Het bedrijf won de 24 uur van Le Mans en is op weg om tweede of zelfs eerste te worden in de Formule 1, waar het op positie 2 staat na McLaren. Het verslaat ook Red Bull.

Ferrari is ook minder blootgesteld aan de geopolitieke problemen in de Verenigde Staten en China. Het zal waarschijnlijk minder worden beïnvloed door de aankomende Amerikaanse verkiezingen, omdat het een Italiaans merk is.

Ferrari boekt meer winst

De volgende belangrijke katalysator voor de aandelenkoers van Ferrari zal dinsdag zijn, wanneer het bedrijf zijn financiële resultaten publiceert.

De laatste financiële resultaten lieten zien dat de omzet van Ferrari steeg naar 1,7 miljard euro, terwijl de EBITDA naar 669 miljoen euro ging. De nettowinst kwam uit op 413 miljoen euro gedurende het kwartaal.

Deze groei kwam doordat het bedrijf 3.484 auto's verscheepte in het kwartaal, een kleine stijging ten opzichte van de 3.392 die het in dezelfde periode vorig jaar verkocht. De meeste zendingen gingen naar de EMEA-regio, gevolgd door Amerika, de rest van de wereld en China.

Analisten verwachten dat de omzet van Ferrari $ 1,78 miljard zal zijn, terwijl de winst per aandeel steeg naar $ 2,16. De jaarlijkse omzet zal naar verwachting uitkomen op $ 7,2 miljard, een stijging van 13,5% ten opzichte van dezelfde periode in 2023.

De belangrijkste zorg voor Ferrari is dat de waardering ervan is opgerekt. Hoewel het bedrijf een premie verdient, zijn de waarderingscijfers niet van deze wereld.

Ferrari heeft een forward price-to-earnings ratio van 55, hoger dan de sectormediaan van 18,40. De non-GAAP PE ratio is 57,7, hoger dan de sectormediaan van 14,50. Deze cijfers zijn veel hoger dan die van andere premiumbedrijven die het goed doen.

Microsoft heeft bijvoorbeeld een forward P/E ratio van 31,2, terwijl Amazon een multiple van 39 heeft. Het meest opvallende is dat Ferrari duurder is dan NVIDIA, dat een forward multiple van 49,60 heeft.

Analyse van de aandelenkoers van Ferrari

RACE-grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de RACE-aandelenkoers de afgelopen maanden in een sterke bull run is geweest. Het heeft constant een reeks hogere hoogtepunten en hogere dieptepunten gevormd.

Bovendien is het aandeel boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde gestegen, waardoor het een van de best presterende bedrijven is.

Er zijn echter tekenen dat het een double-top patroon heeft gevormd, een populair bearish teken in de markt. In de meeste periodes wordt dit patroon gevolgd door een sterke bearish uitbraak.

Daarom zal de aandelenkoers van Ferrari waarschijnlijk terugvallen na de winstcijfers van dinsdag. Als dit gebeurt, zal de koers waarschijnlijk dalen tot de neklijn van $446,41, het laagste punt op 3 oktober. Aan de positieve kant zal een doorbraak boven het dubbele toppunt van $497 wijzen op meer winst.