Zullen de rentetarieven stijgen of dalen? RBA biedt geen aanwijzingen, focus op Amerikaanse stemming

De Reserve Bank of Australia (RBA) handhaafde dinsdag haar contante rente op 4,35%, het hoogste niveau in 13 jaar. Daarmee kiest de bank voor een stabiele aanpak, aangezien de wereldwijde aandacht gericht blijft op de verkiezingsuitslagen in de VS.

Deze beslissing markeert een heel jaar met dit hoge tempo.

De RBA erkende de "hoge mate van onzekerheid" rondom de internationale vooruitzichten, maar benadrukte tegelijkertijd haar inzet om de aanhoudende inflatie aan te pakken.

In zijn officiële verklaring verklaarde de raad die de rentetarieven vaststelt dat de onderliggende inflatie "nog steeds te hoog" is en voorspelde dat het nog wel even zou duren voordat de inflatie duurzaam terugkeerde naar het streefbereik.

Dit vereist voortdurende waakzaamheid ten aanzien van opwaartse inflatierisico's, waarbij de raad expliciet aangeeft dat zij 'niets in of uitsluit' met betrekking tot toekomstige beleidsaanpassingen.

Na de aankondiging hielden de Australische dollar en de rente op driejarige staatsobligaties hun winst vast, wat erop wijst dat de markt vertrouwen heeft in het huidige standpunt van de RBA.

Gouverneur Michele Bullock herhaalde, in navolging van eerdere uitspraken, het standpunt van de raad dat een renteverlaging nog niet gerechtvaardigd is. Ze benadrukte de noodzaak van duidelijk bewijs voor duurzame inflatiebeheersing binnen de streefbandbreedte.

Hoewel de Australische kern-CPI is gedaald ten opzichte van de piek van 2022, ligt het huidige percentage van 3,5% nog steeds hoog en is de inflatie in de dienstensector nog steeds robuust.

De laatste prognoses van de RBA gaan ervan uit dat de kerninflatie medio tot eind 2025 de streefwaarde van 2-3% zal bereiken. Dat is iets eerder dan de prognoses van augustus.

Gouverneur Bullock bevestigde dat de RBA bereid is om het beleid aan te passen op basis van de binnenkomende gegevens, vooral als de consumptie aanzienlijk afneemt.

De marktverwachting voor een versoepelingscyclus is verschoven van februari naar mei 2025.

Charu Chanana, hoofdbeleggingsstrateeg bij Saxo Asia Pacific, vertelde Bloomberg dat de agressieve houding van de RBA binnen het wereldwijde centralebankenlandschap, met name het vermijden van renteverlagingen, een beperkte impact op de markt heeft gehad, vooral gezien de verwachtingen rondom de Amerikaanse verkiezingen en mogelijke stimuleringsmaatregelen van China.

Gouverneur Bullock erkende dat deze factoren van invloed waren op het tariefbesluit.

De RBA benadrukte dat haar beleid "minder restrictief" blijft dan dat van haar internationale tegenhangers, zelfs nadat elders renteverlagingen zijn doorgevoerd.

Hiermee onderscheidt de RBA zich van andere grote centrale banken, waaronder de Federal Reserve (die ook deze week bijeenkomt) en de Reserve Bank of New Zealand, die al renteverlagingen hebben doorgevoerd om hun economie te versterken of de groei te stimuleren.

De Amerikaanse verkiezingen zorgen voor nog meer complexiteit.

De campagne van Donald Trump, die zich richt op protectionistische maatregelen, waaronder mogelijke handelstarieven voor China, zou grote gevolgen kunnen hebben voor Australië, aangezien China de grootste handelspartner van het land is.

Gouverneur Bullock vond het echter "voorbarig" om te speculeren over de mogelijke impact van de verkiezingen op Australië.

De economische groei van Australië is het afgelopen jaar aanzienlijk vertraagd vanwege het krappe monetaire beleid.

Een robuuste arbeidsmarkt, met een werkloosheid op een historisch laag niveau van 4,1%, geeft de RBA echter vertrouwen in een zachte landing.

Economen stellen dat de ontkoppeling van monetair en fiscaal beleid de taak van de RBA bemoeilijkt, ondanks de sterke vraag vanuit de arbeidsmarkt.

Su-Lin Ong, hoofdeconoom bij de Royal Bank of Canada, wijst op de 'hete' overheidsuitgaven in Australië. Dit suggereert dat de overheidsconsumptie slechts een beperkte versoepeling in 2025 toelaat.

Fitch Ratings voorspelt dat Australië in begrotingsjaar 2025 te maken zal krijgen met een begrotingstekort. Dit wordt toegeschreven aan belastingverlagingen, steunmaatregelen ter verlaging van de kosten van levensonderhoud en dalende exportprijzen.

Fitch karakteriseert het Australische begrotingsbeleid als "bescheiden expansief".

De RBA heeft haar prognoses voor de publieke vraag voor de periode juni 2025 tot en met december 2026 naar boven bijgesteld.

De Australische overheid heeft de beweringen dat haar beleid bijdraagt aan de inflatiedruk ontkend.