ASML en Tokyo Electron-aandelen stijgen nu VS standpunt over Chinese chipsancties versoepelt

Aandelen van internationale fabrikanten van halfgeleiderapparatuur stegen donderdag nadat er berichten waren dat de VS strengere sancties overweegt tegen de Chinese chipindustrie.

Deze maatregelen, die naar verluidt milder zijn dan eerdere voorstellen, zouden de impact op bepaalde Chinese fabrikanten kunnen beperken, wat optimisme zou aanwakkeren bij apparatuurleveranciers zoals ASML en Tokyo Electron.

De aandelen van ASML stegen met 3,6% tijdens de vroege Europese handel, terwijl Tokyo Electron in Japan met ruim 6% steeg.

De veranderende mening komt voort uit de verwachting dat de nieuwe regels belangrijke spelers zoals ChangXin Memory Technologies (CXMT), een potentiële rivaal van Samsung en SK Hynix, zullen uitsluiten.

Nieuwe regels om het halfgeleiderlandschap opnieuw vorm te geven

Uit een rapport van Bloomberg blijkt dat Washington zich richt op het beperken van de verkoop van specifieke halfgeleiderapparatuur en AI-geheugenchips aan China, in plaats van het opleggen van algemene beperkingen.

Het Bureau of Industry van het Amerikaanse ministerie van Handel heeft nog geen commentaar gegeven op de mogelijke regelgeving.

In plaats van alle entiteiten zonder onderscheid aan te pakken, willen de VS naar verluidt minder bedrijven op de Entity List zetten. Dit is het exportcontrolemechanisme dat is ontworpen om de stroom van technologie naar Chinese bedrijven te beperken.

Opvallend is dat CXMT, een producent van geheugenchips, naar verwachting niet aan de lijst zal worden toegevoegd. Daarmee wordt de directe bedreiging voor de bedrijfsvoering en de bredere toeleveringsketen verkleind.

ASML's blootstelling aan China kan verbeteren

ASML, een Nederlands bedrijf dat van cruciaal belang is voor de productie van geavanceerde chips, staat centraal in de technologische rivaliteit tussen de VS en China.

De machines zijn essentieel voor de productie van geavanceerde halfgeleiders. Amerikaanse exportbeperkingen vormden in het verleden echter een belemmering voor de dienstverlening van het bedrijf aan Chinese klanten.

Analisten van Jefferies merkten op dat ASML eerder al had verwacht dat de omzet uit China volgend jaar met 30% zou dalen vanwege deze beperkingen.

Als de voorgestelde maatregelen echter minder agressief blijven, zou de omzetdaling van ASML in China wel eens kleiner kunnen uitvallen dan aanvankelijk werd verwacht.

De Nederlandse en Amerikaanse overheden hebben al strenge beperkingen opgelegd aan de export van geavanceerde lithografiemachines door ASML naar China.

Extra regels die gericht zijn op Chinese fabrikanten van halfgeleiderapparatuur, in plaats van op fabs (fabrieken waar chips worden geproduceerd), zouden ASML enige verlichting kunnen bieden door de vraag van belangrijke klanten zoals het Taiwanese TSMC en het Chinese SMIC op peil te houden.

De gevolgen van de herijkte strategie van Washington kunnen verder reiken dan ASML.

Leveranciers van apparatuur die aan fabrieken verkopen in plaats van rechtstreeks aan Chinese halfgeleiderfabrikanten, zullen hier waarschijnlijk van profiteren.

Tokyo Electron bijvoorbeeld, waarvan de aandelenkoers flink is gestegen, ondervindt mogelijk ook minder verstoringen in de Chinese activiteiten als de sancties gericht blijven op apparatuurfabrikanten.

De geopolitieke spanningen op de lange termijn tussen de VS en China blijven een bedreiging vormen voor de halfgeleidersector.

Omdat de wereldwijde chiptoeleveringsketen al onder druk staat, bestaat het risico dat extra sancties de bestaande uitdagingen alleen maar verergeren.

Technologieconflict tussen de VS en China

De strijd om de halfgeleiderindustrie is slechts één front in het bredere technologieconflict tussen de VS en China.

De VS beperkt steeds meer de stroom van geavanceerde technologie naar China, als reden hiervoor de zorgen over de nationale veiligheid en technologische suprematie.

China heeft als reactie hierop geprobeerd zijn binnenlandse chipproductiecapaciteit te vergroten door middel van initiatieven zoals de Made in China 2025-strategie.

Hoewel de laatste sancties van Washington gematigder lijken, blijft de fundamentele rivaliteit onveranderd.

De geleidelijke ontkoppeling van de twee economieën in cruciale sectoren zoals halfgeleiders onderstreept de kwetsbaarheid van de wereldwijde toeleveringsketens en het belang van strategische industrieën voor het vormgeven van internationale betrekkingen.