India: RBI houdt rentetarieven stabiel ondanks inflatie- en groeizorgen

De centrale bank van India heeft besloten de basisrente op 6,50% te houden. Hiermee wil de bank de inflatie onder controle houden, terwijl de economie tegelijkertijd vertraagt.

Het besluit van de Reserve Bank of India (RBI), dat vrijdag werd bekendgemaakt, komt overeen met de verwachtingen van de markt, maar benadrukt ook de delicate balans die nodig is om de groei in de op een na grootste economie van Azië te handhaven.

Dit gebeurt terwijl de inflatie toeneemt en de groei van het bbp tekenen vertoont van vertraging, wat zorgen wekt over de economische vooruitzichten voor het jaar.

De beslissing om de rente te handhaven, werd algemeen verwacht nadat de consumenteninflatie in India in oktober steeg tot 6,21%, het hoogste niveau in 14 maanden. Daarmee werd de tolerantiegrens van 6% van de RBI overschreden en werd het doel van 4% aanzienlijk overtroffen.

De stijging van de consumentenprijzen vergroot de druk op beleidsmakers om een koers te bepalen die de inflatie onder controle houdt zonder de economische activiteit te onderdrukken.

Ook de economische groei is aanzienlijk afgenomen.

In het kwartaal juli-september groeide de Indiase economie met 5,4% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dat is aanzienlijk lager dan de groei van 6,5% die economen in een peiling van Reuters hadden voorspeld.

Dit was de langzaamste groeicijfer in bijna twee jaar en roept twijfels op over de voorspelling van de overheid dat de economie met 7,2% zal groeien in het fiscale jaar dat eindigt in maart 2025.

Te midden van deze uitdagingen is er een toenemende roep om lagere leenkosten.

Minister van Financiën Nirmala Sitharaman en minister van Handel Piyush Goyal benadrukten de noodzaak van lagere rentetarieven om de industriële investeringen en de consumentenvraag te stimuleren.

Sitharaman benadrukte tijdens een recent evenement in Mumbai: "Op een moment dat we willen dat de industrie opschaalt en capaciteit opbouwt, moeten de rentetarieven van banken veel betaalbaarder worden."

RBI-gouverneur Shaktikanta Das waarschuwde ondanks deze oproepen voor te snelle renteverlagingen.

Tijdens de beleidsvergadering van oktober veranderde de centrale bank haar standpunt van 'terugtrekking van accommodatie' naar 'neutraal', wat een pauze aangeeft in plaats van een verschuiving naar monetaire versoepeling.

Das herhaalde de risico's van te vroeg renteverlagingen en benadrukte dat een dergelijke stap de economie zou kunnen destabiliseren.

De positie van de RBI wordt verder bemoeilijkt door de koers van de Indiase roepie, die onlangs een dieptepunt bereikte van 84,659 ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Elke onmiddellijke monetaire versoepeling zou de druk op de valuta kunnen verergeren en tot kapitaalvlucht kunnen leiden.

Uit gegevens van LSEG blijkt dat de roepie kwetsbaar is in tijden van wereldwijde economische onzekerheid, met name nu de grote centrale banken hun monetaire beleid aanpassen.

Wat de markten betreft, heeft de Indiase Nifty 50-index veerkracht getoond. Sinds de publicatie van de BBP-cijfers is de index licht gestegen en heeft hij een jaar-op-jaarwinst van 13,7% laten zien.

De MSCI Asia ex-Japan-index, die aanzienlijk blootgesteld is aan India, daalde daarentegen in dezelfde periode met ongeveer 12%.

Ook Indiase obligaties vertoonden schommelingen. Het 10-jaarsrendement bereikte eerder deze week het laagste punt sinds februari 2022, maar steeg licht na het besluit van de RBI.

Terwijl Shaktikanta Das zich voorbereidt op het einde van zijn termijn als gouverneur van de centrale bank later deze maand, benadrukt de voorzichtige aanpak van de RBI de complexiteit van het beheersen van inflatie zonder de groei te schaden.

Nu de inflatie blijft toenemen en de groei vertraagt, staan de beleidsmakers in India voor moeilijke beslissingen in de komende maanden.