RIL zal voor het eerst in tien jaar tijd een verliescijfer boeken in 2024: wat investeerders moeten weten

Het jaar 2024 was niet bepaald een goed jaar voor Reliance Industries Limited (RIL). De aandelen van het bedrijf zullen het jaar waarschijnlijk afsluiten met een negatief rendement, voor het eerst in bijna tien jaar.

Deze daling vormt een groot contrast met de sterke groei van de voorgaande jaren.

Het aandeel van RIL is gedaald van een recordhoogte van ₹2.856,15 in juli 2024 tot 22,5%, wat een daling van meer dan ₹4,4 lakh crore van de marktkapitalisatie betekent.

In de afgelopen vijf handelsdagen zijn de aandelen van Reliance met ₹39,60 of 3,07% gedaald.

Gedurende een periode van zes maanden is de daling nog duidelijker geworden. Het aandeel is tot op heden met ₹232,23 of 15,68% gedaald. De beurswaarde van het bedrijf bedraagt nu Rs 16,89 lakh crore.

Dit komt na jaren van stabiele rendementen, waaronder een winst van 70,55% in 2017, maar de laatste jaren is er een consistente daling in de prestaties te zien.

De netto waarde van Mukesh Ambani weerspiegelt ook de worstelingen van RIL.

Volgens Bloomberg is zijn vermogen gedaald van $ 120,8 miljard in juli naar $ 96,7 miljard medio december.

Wat vertraagt de groei van RIL?

De vertraging van RIL is het gevolg van verschillende factoren.

De zwakke wereldwijde vraag heeft druk uitgeoefend op de marges in de petrochemische en olie- en gasactiviteiten.

De telecomtak, Reliance Jio, kampt met een tragere dan verwachte groei van de gemiddelde omzet per gebruiker (ARPU), terwijl Reliance Retail te maken heeft met vertragingen bij de herstructurering en zware concurrentie van bedrijven in de snelle handel.

Om het nog erger te maken, hebben de aanzienlijke investeringen in nieuwe energieprojecten nog niet de verwachte opbrengsten opgeleverd. Hierdoor moest het bedrijf extra schulden aangaan om de bedrijfsvoering te kunnen financieren.

Teleurstelling over de jaarlijkse algemene vergadering

Een cruciaal moment in 2024 was de jaarlijkse algemene vergadering (AGM) van RIL in augustus.

Beleggers waren teleurgesteld over het gebrek aan duidelijkheid over de tijdslijn voor de monetisatie van Reliance Retail en Jio Platforms.

Ondanks de aankondiging van een verrassende bonusuitgifte van 1:1, kon het bedrijf de daling van het aandeel niet tegenhouden.

Tijdens de AGM werden ook de operationele uitdagingen benadrukt. Het management wees op het hoge basisniveau in de detailhandel, de margedruk in de olie- en gasindustrie en de vertragingen bij nieuwe energieprojecten.

Bron: The Economic Times

Reliance Retail: een jaar van consolidatie

Reliance Retail, ooit een succesvolle onderneming, kampt in 2024 met aanzienlijke obstakels.

De zwakke vraag van consumenten, met name in de mode, en de toenemende concurrentie van snelle bezorgers zoals Zepto en Blinkit hebben de omzetgroei belemmerd.

Bovendien sloot het bedrijf 1.185 onderpresterende winkels, wat duidt op operationele inefficiëntie.

Analisten blijven optimistisch over het potentieel van Reliance Retail.

Afgelopen maand zei Jefferies dat Reliance Retail in oktober sterke resultaten had geboekt, maar dat het bedrijf verwachtte dat het nog twee kwartalen zou duren voordat dit segment volledig hersteld zou zijn.

De toenmalige waardering was $ 57 miljard voor de retailtak, wat het bedrijf "pessimistisch" vond.

Reliance Jio staat onder druk van de concurrentie

Hoewel Reliance Jio zijn positie als India's grootste telecomprovider heeft behouden, staat de groei onder druk.

De gemiddelde omzet per gebruiker is langzaam gestegen en mogelijke concurrentie van Elon Musks Starlink op het gebied van satellietbreedband zou nog meer uitdagingen kunnen opleveren.

Om deze bedreigingen te bestrijden, sluit RIL partnerschappen, waaronder een met Nvidia om AI-infrastructuur in India op te bouwen.

Het bedrijf overweegt ook een beursgang van Jio in 2025. Volgens analisten zou de waarde van het bedrijf dan kunnen oplopen tot meer dan 100 miljard dollar.

Zowel Reliance Jio als Reliance Retail staan op het punt een beursgang te houden, maar de planning is nog onzeker.

Hoewel Jio mikt op een beursgang in 2025, zal de beursgang van de retaildivisie pas na 2025 plaatsvinden vanwege een interne herstructurering.

Van deze beursintroducties wordt verwacht dat ze een aanzienlijke waarde zullen opleveren.

Analisten benadrukken dat de waardering van Reliance Retail (~33x FY26 EBITDA) achterblijft bij die van concurrenten als DMart (~42x), wat ruimte biedt voor een mogelijke stijging.

Wat denken analisten over de uitdagingen en het herstelpotentieel van RIL?

Wereldwijde makelaars hebben een gemengd vooruitzicht gegeven voor RIL.

De "Koop"-beoordeling van Jefferies voor Reliance Industries in november met een streefprijs van ₹1.700, impliceerde een potentieel stijgende waarde van 32% ten opzichte van de toenmalige marktprijs van ₹1.287. De huidige aandelenkoers bedraagt Rs 1.245,50.

Het makelaarskantoor zag het risico-rendementsprofiel van het aandeel als zeer aantrekkelijk.

Jefferies verwacht dat de bruto raffinagemarges (GRM) in Singapore in 2025 zullen verbeteren, dankzij gunstige verschuivingen in de vraag-aanboddynamiek van de raffinage.

Bovendien is Jio's sterke groei in het aantal abonnees voor thuisbreedband een goede basis om te profiteren van de mogelijkheden voor 5G-monetisatie.

JPMorgan merkt op dat de relatieve waardering van RIL aantrekkelijk blijft, met name in een markt waarin de meeste aandelen boven historische niveaus worden verhandeld.

De makelaar benadrukt echter de noodzaak van verbeterde marges in de raffinage- en petrochemische industrie, evenals sterkere retailwaarderingen, om de aandelenkoersen te laten stijgen.

Kranthi Bathini, strateeg bij WealthMills Securities, benadrukt het belang van de gediversifieerde portefeuille van RIL, die bestaat uit digitale, retail- en energiesectoren. Hij erkent echter dat de huidige uitdagingen zwaar wegen op het aandeel.

Ondanks de uitdagingen heeft Reliance Industries in het verleden al laten zien dat het veerkrachtig is.

Historisch gezien heeft het bedrijf na periodes van onderprestatie robuuste rendementen behaald.

In de afgelopen vijf jaar is het aandeel van RIL met 60,53% gestegen, wat onderstreept dat het bedrijf in staat is om de tegenwind op de markt te trotseren.

Analisten denken bovendien dat een positieve vrije kasstroom (FCF) in combinatie met een gedisciplineerde aanpak van de schulden de onderneming kan helpen herstellen.

De inzet van het bedrijf om de netto schuld-EBITDA-ratio onder de 1x te houden, is een belangrijke positieve indicator.