Dit is de reden waarom de Bovespa-index en de Braziliaanse real in waarde dalen

De Bovespa-index, die de grootste bedrijven in Brazilië bijhoudt, heeft de afgelopen weken een forse daling doorgemaakt. Hij daalde tot een dieptepunt van BRL 124.700, het laagste niveau sinds 5 augustus. Hij is met bijna 10% gedaald ten opzichte van het hoogste niveau van dit jaar en presteert slechter dan andere wereldwijde indices zoals de Nasdaq 100 en de S&P 500-index.

De daling van de Bovespa-index ging gepaard met de verkoop van de Braziliaanse real en de stijging van de rente op staatsleningen.

De Braziliaanse real is gedaald

De verkoop van de Bovespa-index versnelde toen de Braziliaanse real naar een recorddiepte daalde, wat leidde tot hogere afdekkingskosten. De wisselkoers USD/BRL steeg tot een hoogtepunt van 6,20, bijna 30% hoger dan het laagste niveau van 2023.

Een zwakkere lokale munteenheid leidt vaak tot hogere inflatie, omdat importen daardoor duurder worden. Recente gegevens laten zien dat de inflatie in het land blijft stijgen. De headline Consumer Price Index (CPI) steeg in november tot 4,87%, hoger dan de gemiddelde schatting van 4,85%.

De CPI is sinds juni van dit jaar, toen de inflatie op 3,16% uitkwam, gestaag gestegen. Daarom is de Braziliaanse centrale bank begonnen met een renteverhoging om de inflatie te verlagen en mogelijk de lokale munteenheid te versterken.

Onlangs verhoogde de centrale bank de rente van 11,25% naar 12,25%, hoger dan de verwachte verhoging van 12%. De rente is sinds het begin van het jaar langzaam gestegen van ongeveer 10% naar 12,25%.

Door deze renteverhogingen is het voor beleggers aantrekkelijker geworden om over te stappen naar geldmarktfondsen, die dubbele cijfers aan rendement bieden. Het tienjaarsrendement steeg naar bijna 15%, vergeleken met het laagste punt van het jaar tot nu toe van 10,25%.

Ook de kortere termijnrentes bieden betere rendementen, met een aanbod van 15,2% voor vijf jaar. Deze stijging is een teken dat beleggers zich voorbereiden op een mogelijke overheidsschuld. Recente gegevens laten zien dat de credit default swap voor vijf jaar is gestegen tot het hoogste niveau in de opkomende markten. Deze staat op meer dan 10%, terwijl de meeste landen zoals China, Argentinië en Bulgarije op de positieve kant zitten.

De meeste aandelen op de Bovespa zijn in waarde gedaald.

Deze nervositeit verklaart waarom de Braziliaanse aandelenkoersen de afgelopen maanden zo sterk zijn gedaald. Als we de samenstelling van de index nader bekijken, blijkt dat de meeste bedrijven dit jaar met dubbele cijfers zijn gedaald.

Azul SA Pref, een van de grootste Braziliaanse luchtvaartmaatschappijen, is dit jaar het slechtst presterende aandeel op de Bovespa. Het daalde met meer dan 74%. Atacadao, een retailer die gedeeltelijk eigendom is van Carrefour, daalde met meer dan 52%.

Andere grote achterblijvers in de index zijn bedrijven als Grupo Vamos, Raiadrogasil, Usiminas, Azzas, Braskem en Sid Nacional. Deze bedrijven behoren tot de slechtst presterende bedrijven in de Bovespa-index.

Aan de andere kant is het aandeel van Embraer met meer dan 148% gestegen, mede dankzij de toenemende vraag van internationale klanten. Andere grote winnaars zijn bedrijven als Energy of Minas, BRF SA, JBS, Marfrig en Petrobras.

Deze Braziliaanse aandelen zijn in waarde gedaald, omdat beleggers zich hebben gericht op staatsleningen die een sterk dubbele-cijfergroei bieden.

Analyse van de Bovespa-index

Bovespa-indexgrafiek | Bron: TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de Bovespa-index de afgelopen weken een sterke daling heeft doorgemaakt. Hij is gedaald van het hoogste punt van het jaar, BRL 137.640, naar het huidige BRL 125.000.

De index is gedaald onder het belangrijke ondersteuningsniveau van BRL 134.386, het hoogste niveau van december vorig jaar.

De koers is gedaald onder de 50-daagse en 25-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden, een teken dat de beren de controle hebben. Ook is de MACD-indicator gedaald onder de nullijn, terwijl de Relative Strength Index (RSI) gedaald is onder de nullijn.

De index zal waarschijnlijk blijven dalen als hij onder de stijgende trendlijn komt die de laagste schommelingen sinds oktober 2023 verbindt. Een daling onder dat niveau zal wijzen op meer verkopen, mogelijk tot BRL 118.533, de laagste schommeling in juni vorig jaar.