Lichte stijging van aluminiumprijzen in 2025? Chinese productie kan vertragen

Volgens experts van Commerzbank AG zal de langzamere groei van de productie in China de aluminiumprijzen de komende jaren naar verwachting doen stijgen.

De aluminiumprijs kende in 2024 ups en downs, maar die waren niet zo uitgesproken als bij koper.

De aluminiumprijzen op de London Metal Exchange stegen eind mei tot $ 2.800 per ton, wat de hoogste prijs van dit jaar voor het metaal is.

"De prijs lag nog steeds ver onder het all-time hoogtepunt van meer dan 4.000 dollar in het voorjaar van 2022, na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne, maar tot nu toe dit jaar heeft aluminium het eigenlijk iets beter gedaan dan koper, met een winst van ongeveer 6,5% sinds het begin van het jaar", aldus Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een notitie.

Lambrecht verwacht dat de prijzen volgend jaar verder zullen stijgen en dat het metaal in de tweede helft van 2025 rond de $ 2.800 per ton zal liggen.

Vertraging in de aluminiumproductie in China

Volgens Commerzbank is China goed voor 60% van de wereldwijde productie van primair aluminium en 50% van de totale aluminiumproductie.

China heeft de afgelopen jaren de productie van aluminium uitgebreid.

Ook dit jaar werd in augustus een nieuw maandelijks record bereikt met 3,73 miljoen ton en onlangs in november een nieuw dagelijks record, na de uitbreiding van de capaciteit, aldus de Duitse bank.

Er zijn echter tekenen van een vertraging in de productie.

De stijging van de inputprijzen kan de fabrieken ertoe aanzetten de productie te vertragen. De prijs van contracten voor aluminiumoxide op de Shanghai Stock Exchange steeg tussen augustus en december met 50%.

Dit zal waarschijnlijk de productiekosten verhogen en de marges van producenten verlagen.

Begin juli presenteerde de Chinese National Reform Commission plannen om de uitstoot in de aluminiumindustrie te verminderen.

Volgens dit plan worden er geen nieuwe kolencentrales meer goedgekeurd en worden er in regio's met strengere emissieregels geen nieuwe aluminium smelterijen gebouwd.

Lambrecht zei:

Aluminiumvraag

Hoewel er tekenen zijn van een vertraging in de productie, wordt verwacht dat de vraag naar aluminium blijft toenemen.

Hoewel de Chinese vastgoedsector nog steeds worstelt, zal de vraag naar aluminium naar verwachting blijven toenemen door de uitbreiding van hernieuwbare energie en elektromobiliteit.

Aluminium wordt steeds vaker gebruikt om het gewicht van elektrische auto's te verminderen en zo de actieradius te vergroten.

"Het moet echter ook worden erkend dat de groeiverwachtingen in dit segment met name in de VS naar beneden moeten worden bijgesteld met de komende termijn van het presidentschap van de Amerikaanse president-elect Donald Trump", voegde Lambrecht toe.

Aluminiumprijzen: tarieven en sancties

De VS en het Verenigd Koninkrijk legden in april 2024 een embargo op Russisch aluminium.

Sindsdien is het niet meer toegestaan om Russisch aluminium dat na 12 april 2024 is geproduceerd, in LME-magazijnen op te slaan.

De handel in Russisch aluminium blijft ook verboden.

De EU heeft tot nu toe alleen individuele aluminiumproducten gesanctioneerd en heeft volgens Reuters in de eerste negen maanden van dit jaar nog steeds 6% van haar primaire aluminiumimport uit Rusland gehaald.

“Dit is echter aanzienlijk minder dan in 2022, toen het aandeel in dezelfde periode nog 20% bedroeg,” aldus Lambrecht.

Volgens Commerzbank hebben de sancties tegen Moskou in eerste instantie geleid tot een verandering in de handelsstromen van het metaal.

In 2023 kocht China aanzienlijk meer aluminium uit Rusland, als compensatie voor de lagere import uit westerse landen.

Dit jaar is het scenario veranderd, omdat er minder aluminium beschikbaar is op de wereldmarkt van een van de grootste exporteurs, Rusland.

De export uit Rusland is sterk gedaald.

Volgens een recent rapport van Reuters hebben tien landen van de Europese Unie opgeroepen tot strengere sancties tegen de Russische metaalsector.

Volgens Lambrecht zou dit de aanvoer verder kunnen beperken, omdat er eerst nieuwe contracten moeten worden gesloten.