Waarom heeft Mediobanca het overnamebod van € 13 miljard van Monte dei Paschi afgewezen?

De Italiaanse bank Mediobanca (BIT: MB) staat vanochtend in de belangstelling nadat de aandeelhouders hebben gestemd tegen het overnamevoorstel van Banca Monte dei Paschi (BIT: BMPS) ter waarde van € 13 miljard. Ze gaven als reden op dat er geen "industriële en financiële onderbouwing" was.

De investeringsbank noemde het bod van de concurrent “destructief”, omdat het de identiteit en het bedrijfsprofiel van de bank in gevaar bracht.

Mediobanca stelde dinsdag in een verklaring dat het niet in het belang van de aandeelhouders was om samen te gaan met Monte dei Paschi, omdat dit zou kunnen leiden tot een "aanzienlijk" verlies van klanten in vermogensbeheer en investment banking.

Het aandeel Mediobanca is vandaag met ongeveer 5% gedaald.

Mediobanca en BMPS hadden geen duidelijke synergieën

Monte dei Paschi, de oudste bank ter wereld, bood vorige week een overnamebod op Mediobanca uit. De waarde van elk aandeel van Mediobanca werd daarbij vastgesteld op € 15,99.

Het overnamevoorstel vertegenwoordigde een premie van ongeveer 5% op de vorige slotkoers van MB.

Het besluit van de bank om een fusie met MPS af te wijzen, is niet helemaal verrassend. Ook sommige analisten zagen de mogelijke synergieën tussen de twee bedrijven niet meteen.

"De complementariteit, de drijfveren voor waardecreatie en in het algemeen de MPS-strategie op MB zijn nog niet duidelijk", vertelden experts van Barclays vrijdag aan klanten in een onderzoeksrapport.

Ook de aandelen van Monte dei Paschi staan op het moment van schrijven in het rood.

Waarom heeft MB het bod van Monte dei Paschi afgewezen?

Mediobanca besloot tegen een fusie, ook omdat Francesco Gaetano Caltagirone en Delfin, twee van de grootste investeerders, ook aanzienlijke aandelen in Monte dei Paschi en Assicurazioni Generali bezitten.

De toezichthouder vreesde dat de blootstelling aan de potentiële overnemer en de verzekeringsgigant een “mogelijke misalignment van belangen ten opzichte van andere aandeelhouders” zou kunnen veroorzaken met betrekking tot het overnamebod.

Het nieuws over Monte dei Paschi komt maanden nadat Mediobanca een nettowinst van € 330 miljoen op een omzet van € 865 miljoen meldde voor het kwartaal dat eindigde ^op 30 september.

Het aandeel Mediobanca biedt momenteel een solide dividendrendement van 6,78%, waardoor het aantrekkelijker wordt voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten.

Moet u beleggen in Mediobanca-aandelen?

In een gerelateerde ontwikkeling hebben analisten van Citi het aandeel Mediobanca verlaagd na het bod van Monte dei Paschi vorige week.

Of het voorstel nu wordt geaccepteerd of niet, de onzekerheid over de toekomst van het bedrijf maakt het aandeel te riskant om te bezitten, aldus de analisten in een onderzoeksrapport.

Ondanks operationele en financiële uitdagingen heeft het beleggingsbedrijf het koersdoel voor Mediobanca lichtjes verhoogd naar € 6,35.

Volgens Citi zou een fusie met Monte dei Paschi de winst per aandeel van de bank in 2027 met 13% kunnen verhogen, maar zou dit ten koste gaan van een mogelijke verdunning van de materiële boekwaarde van 30%.

Het aandeel Mediobanca is in de afgelopen 12 maanden met meer dan 35% gestegen.