OPEC+ staat voor een moeilijke beslissing: de productiebeperkingen verlengen of het marktaandeel vergroten?

De Organisatie van de Olie-exporterende Landen en bondgenoten staan volgende week opnieuw voor een moeilijke keuze: de productiebeperkingen verlengen of hun eigen marktaandeel vergroten.

Het besluit komt voorafgaand aan de geplande verhoging van de olieproductie door het kartel vanaf april, na maandenlange verlenging van de vrijwillige productieverlagingen van 2,2 miljoen vaten per dag.

De vrijwillige productieverminderingen lopen eind maart af.

Recente geruchten op de markt suggereren dat OPEC+ mogelijk geïnteresseerd is in het verlengen van de vrijwillige productiebeperkingen na maart.

Na een korte stijging boven de $80 per vat in januari zijn de prijzen van Brent-ruwe olie weer gedaald tot iets boven de $70 per vat.

De daling wordt toegeschreven aan de tariefaankondigingen van de Amerikaanse president Donald Trump en zijn oproep tot een verhoging van het aanbod door de OPEC.

Kazachse productie

Deze week zijn de olieprijzen verder gedaald door de mogelijkheid van een toename van de productie uit Kazachstan.

De Kazachse minister van Energie zei dat de ruwe olieproductie dit jaar met bijna 10% zal stijgen tot 96,2 miljoen ton.

“Dit komt overeen met een dagelijkse productie van 1,93 miljoen vaten,” zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

Een groter aanbod van OPEC, vanaf april, zal de olieprijzen waarschijnlijk verder onder druk zetten.

Volgens Commerzbank AG zou het echter moeilijk zijn voor Kazachstan om de productie sterk te verhogen.

Als onderdeel van de OPEC+-overeenkomst heeft Kazachstan zich ertoe verbonden de ruwe olieproductie te beperken tot maximaal 1,47 miljoen vaten per dag, aldus de Duitse bank.

“De andere OPEC+-landen zullen een aanzienlijke overschrijding van dit doel waarschijnlijk niet accepteren,” zei Fritsch.

Aanbod buiten de OPEC stijgt

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) voorspelt dat landen buiten het OPEC+-kartel in 2025 waarschijnlijk sneller olie zullen oppompen.

Volgens de in Parijs gevestigde energie-waakhond zal het olieaanbod van landen buiten de OPEC dit jaar waarschijnlijk met 1,5 miljoen vaten per dag toenemen.

Dit is hoger dan de prognose van het IEA voor de groei van de wereldwijde vraag van 1,1 miljoen vaten per dag in 2025.

De totale olievoorziening zal dit jaar waarschijnlijk met 1,6 miljoen vaten per dag stijgen, waardoor het totale overaanbod rond de 500.000 vaten ruwe olie per dag komt te liggen.

In een dergelijk scenario is het toevoegen van meer vaten aan de markt vanaf april mogelijk niet in het belang van de OPEC, aldus experts.

Productiebeperkingen

De OPEC+-vergadering van 5 december 2024 resulteerde in een besluit om de bestaande productieverlagingen geleidelijk over een periode van 18 maanden terug te draaien.

Deze beslissing betekent een geplande maandelijkse productieverhoging van ongeveer 120.000 vaten per dag vanaf april.

Deze afgemeten aanpak is bedoeld om de oliemarkt te stabiliseren door het aanbod geleidelijk te verhogen, terwijl de wereldwijde vraag en prijsontwikkelingen worden gemonitord.

De Russische vicepremier Novak zei echter dat eenmogelijke uitstel begin februari nog niet was besproken.

“Er zijn blijkbaar twijfels binnen OPEC+ over de vraag of de markt het extra aanbod kan absorberen zonder het risico van een verdere prijsdaling,” zei Fritsch.

“Elke vertraging zou leiden tot een verandering in het olie-evenwicht, waardoor de markt relatief krapper zou worden dan we hadden verwacht,” zeiden analisten van ING Group in een rapport.

Bovenop de vrijwillige productieverlaging van 2,2 miljoen vaten per dag, houdt het kartel ook nog eens rekening met een productieverlaging van 3,65 miljoen vaten per dag, die eind 2026 afloopt.

Trump en de OPEC

Na zijn tweede termijn als president had Trump OPEC opgeroepen de olieproductie te verhogen.

Dit zou leiden tot lagere prijzen en tevens de Russische exportinkomsten verminderen, die Moskou momenteel gebruikt om zijn oorlog tegen Oekraïne te financieren.

Er is echter geen officieel commentaar van OPEC+ gekomen op de eisen van Trump.

“Als de belangrijkste producenten instemmen met een verdere vertraging van drie maanden – wat de mogelijkheid zou openen om de kwestie te bespreken tijdens de volgende reguliere OPEC-vergadering eind mei – zou dit de olieprijs moeten opdrijven,” zei Fritsch.

Maar dit zou op de langere termijn waarschijnlijk de relatie tussen OPEC en Washington onder druk zetten, aldus experts.

“Een vertraging zou waarschijnlijk ook niet goed vallen bij president Trump, die OPEC+ oproept de productie te verhogen,” voegden analisten van ING eraan toe.