De Amerikaanse inflatie daalt, maar tarieven vormen de komende maanden een bedreiging, zegt ING.

De inflatie in de VS daalde in februari, maar de reactie van de markt bleef gematigd.

Volgens de ING Groep blijven er zorgen bestaan dat prijsverhogingen door bedrijven als gevolg van tarieven de inflatiecijfers in de zomermaanden kunnen opdrijven.

De Amerikaanse consumentenprijsinflatie in februari was lager dan verwacht, met zowel de algemene als de kerninflatie op 0,2% op maandbasis, vergeleken met de consensusverwachting van 0,3%.

Het jaarlijkse inflatiepercentage daalde van 3% naar 2,8%, en de kerninflatie daalde van 3,3% naar 3,1%.

“De details zijn echter minder rooskleurig, waarbij een aanzienlijke daling van de vliegtarieven met 4% op maandbasis de belangrijkste factor is die de lagere inflatiecijfers veroorzaakt,” zei James Knightley, hoofdeconoom internationale markten bij ING, in een rapport.

Tariefdreiging kan inflatierisico nieuw leven inblazen

“Bovendien zijn we voorzichtig met anekdotisch bewijs van bedrijven die prijzen preventief verhogen in afwachting van mogelijke tarieven – de prijsstelling van langetermijncontracten moet nu al rekening houden met mogelijke stijgingen van de inputkosten,” zei Knightley.

De NFIB-enquête van dinsdag meldde een stijging van 10 procentpunten in het aandeel bedrijven dat de prijzen verhoogt, en het Beige Book van de Fed merkte deze trend vorige week ook op.

De koopkracht van consumenten kan negatief worden beïnvloed door onzekerheid over tarieven en prijsstijgingen.

Dit zou volgens ING kunnen leiden tot een zwakker consumentenvertrouwen en lagere uitgaven.

Knightley voegde eraan toe:

De economie groeit echter momenteel en creëert banen. Vanwege de mogelijkheid van een hogere inflatie verwacht ING niet dat de Fed de rente voor september zal verlagen.

De huizenprijzen zouden later dit jaar aanzienlijk kunnen dalen.

ING zei echter de nieuwe huurprijzen nauwlettend in de gaten te houden, aangezien de Cleveland Federal Reserve Bank een snelle daling meldt.

Het effect van tarieven op de inflatie zou aanzienlijk kunnen worden beperkt als de CPI-maatregelen voor huisvesting later in het jaar als gevolg hiervan afkoelen.

Laten we dieper ingaan op de implicaties van de stelling dat huisvesting meer dan 40% van de kerninflatiemand uitmaakt.

Gezien het aanzienlijke gewicht van huisvesting bij de berekening van de kerninflatie, zullen verschuivingen op de woningmarkt een aanzienlijke impact hebben op het algemene inflatiepercentage.

Als de economie tekenen van zwakte zou vertonen, zou dat een domino-effect op de huizenmarkt kunnen veroorzaken.

Een verzwakkende economie leidt vaak tot banenverlies, verminderd consumentenvertrouwen en lagere uitgaven.

Deze factoren kunnen leiden tot een afname van de vraag naar woningen, wat op zijn beurt kan leiden tot lagere huizenprijzen of op zijn minst een vertraging van de stijging van de huizenprijzen.

Het pad van monetaire versoepeling van de Fed

Een vertraging van de stijging van de huizenprijzen zou direct bijdragen aan een lagere kerninflatie.

Als dit samenvalt met andere tekenen van economische zwakte, kan dit een scenario creëren waarin de Federal Reserve de noodzaak ziet om de rente sneller te verlagen dan eerder verwacht.

Lagere rentevoeten maken lenen goedkoper, wat bedrijven kan aanmoedigen om te investeren en consumenten om uit te geven.

In de context van de woningmarkt kunnen lagere rentevoeten hypotheken betaalbaarder maken, wat de vraag mogelijk stimuleert en de huizenprijzen ondersteunt.

Als de economie dus tekenen van zwakte vertoont en de huizenmarkt afkoelt, kan de Fed onder druk komen te staan om al eind dit jaar en begin 2026 snellere renteverlagingen door te voeren, aldus ING.