Geopolitiek en verschuivingen in het aanbod zullen de olieprijs de komende weken beïnvloeden.

Volgens Commerzbank AG zal de politieke situatie bepalen of de prijs van Brent-olie rond de $70 per vat blijft, zoals de afgelopen twee weken het geval is geweest.

Of het Amerikaanse voorstel voor een 30-daags staakt-het-vuren in Oekraïne verder kan worden uitgewerkt in de gesprekken die de Russische president Vladimir Poetin nu met de Amerikaanse president Donald Trump wil voeren, zal waarschijnlijk een cruciale factor zijn.

“Als er geen oplossing wordt gevonden, kunnen de sancties tegen Rusland worden aangescherpt,” zei Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank, in een rapport.

De invoering van strengere sancties aan het begin van het jaar had een aanzienlijke impact op de wereldwijde oliemarkt, met een sterke stijging van de olieprijzen tot gevolg.

Deze sancties waren voornamelijk gericht op het beperken van de Russische olie-export, een belangrijke bron van de wereldwijde olievoorziening.

Aanvankelijk waren de sancties succesvol in het verstoren van de Russische olie-export, wat leidde tot een afname van het aanbod en een daaropvolgende prijsstijging.

Na verloop van tijd wist Rusland zich echter aan te passen en alternatieve manieren te vinden om zijn olie te exporteren.

Dit omvatte het vinden van nieuwe kopers, het gebruik van andere verzendroutes en het aanbieden van kortingen om klanten aan te trekken.

De Russische aanvoer blijft ononderbroken.

Als gevolg hiervan zijn de Russische olie-exporten aanzienlijk hersteld, waardoor de aanvankelijke impact van de sancties op de wereldwijde oliemarkt is beperkt.

Dit herstel van de Russische olie-export heeft bijgedragen aan de stabilisatie van de olieprijzen en het verminderen van het risico op tekorten.

“In ieder geval moet worden opgemerkt dat de talrijke sancties tegen de Russische olie-industrie geen blijvende impact op de levering hebben gehad.”

"Verdere sancties zijn echter nog steeds mogelijk," voegde Lambrecht eraan toe.

De hernieuwde afwijzing van gesprekken over het nucleaire programma door de Opperste Leider Khamenei zou kunnen leiden tot een verharding van de Amerikaanse houding ten opzichte van Iran.

In 2018-2019 daalde de Iraanse olie-export sterk als gevolg van de sancties tijdens Trumps eerste termijn als Amerikaanse president.

Maar de Iraanse olie-export was sindsdien weer toegenomen tijdens de ambtstermijn van de laatste Amerikaanse president, Joe Biden, in het Witte Huis.

De regering-Biden heeft geen strengere handhaving van de sancties tegen de Iraanse olie-export nagestreefd.

Ondertussen hebben energieagentschappen hun prognoses voor de olieproductie uit Venezuela aanzienlijk naar beneden bijgesteld.

Deze neerwaartse bijstelling is voornamelijk toe te schrijven aan de impact van de nieuw opgelegde Amerikaanse sancties, die het vermogen van Venezuela om olie te exporteren en te investeren in zijn energiesector ernstig hebben belemmerd.

“Naast het sanctiebeleid draagt het onvoorspelbare tariefbeleid bij aan de onzekerheid, wat met name zorgwekkend is voor energiebedrijven in Noord-Amerika,” zei Lambrecht.

Projecties van een overaanbod aan olie

De Amerikaanse Energy Information Administration heeft in haar maandelijkse rapport de prognose voor het overaanbod dit jaar verlaagd van 500.000 naar 100.000 vaten per dag.

De neerwaartse bijstelling is volgens Commerzbank te wijten aan een krapper wordende markt op korte termijn als gevolg van een lagere productie in Venezuela en Iran.

De EIA heeft haar olieprijsvoorspelling naar boven bijgesteld vanwege een minder overaanbod op de markt, wat heeft geleid tot een lichte stijging van de verwachte Amerikaanse ruwe olieproductie.

Deze prognose houdt al rekening met de geplande geleidelijke verhoging van de OPEC+-productie vanaf april.

Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank, zei:

Bovendien heeft het Internationaal Energieagentschap geschat dat het overaanbod op de markt in 2025 600.000 vaten per dag zou bedragen.

Het overaanbod aan olie zou met nog eens 400.000 vaten per dag toenemen als de Organisatie van de Olie-exporterende Landen (OPEC) en haar bondgenoten de olieproductie zoals gepland vanaf april verhogen en als de huidige overproductie door sommige landen niet wordt gecompenseerd.

Olievraag

Naast politieke ontwikkelingen, die vooral de aanbodzijde beïnvloeden, is ook het vraagperspectief voor olie van belang.

Volgens berichten is de Chinese ruwe olievoorraad in de eerste twee maanden van het jaar licht gedaald als gevolg van een toename van de raffinage en aanhoudend zwakke import.

De eerste twee maanden van dit jaar vertoonden een daling van de Chinese ruwe olie-import ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

China, 's werelds grootste importeur van ruwe olie, importeerde in de eerste twee maanden van het jaar 10,37 miljoen vaten per dag (bpd) en produceerde 4,34 miljoen bpd binnenlands, aldus een Reuters-rapport.

De daling van de import was waarschijnlijk te wijten aan twee hoofdfactoren. Ten eerste verminderden raffinaderijen hun afname van Russische ruwe olie na de sancties van de Amerikaanse president Biden tegen tankers die Russische olie vervoeren, die half januari werden ingesteld, aldus het rapport.

Lambrecht zei:

Het marktsentiment en het herstel van de olieprijzen worden bedreigd door nieuwe Amerikaanse economische indicatoren en zorgen over een recessie, die mogelijk ook aan de orde komen tijdens de vergadering van de Federal Reserve.